當地時(shí)間11月30日，美聯(lián)儲發(fā)布全國經(jīng)濟形勢調查報告（也稱(chēng)“褐皮書(shū)”）顯示，利率上升和通脹高企繼續對經(jīng)濟活動(dòng)造成壓力，美國經(jīng)濟增長(cháng)速度放緩。美聯(lián)儲主席鮑威爾當日表示，美聯(lián)儲將繼續上調利率，但可能從12月開(kāi)始縮小加息幅度。美聯(lián)儲釋放將放緩加息步伐的信號在一定程度上提振了市場(chǎng)信心，但在當前通脹高企和利率上升的背景下，美國經(jīng)濟增長(cháng)前景仍難言樂(lè )觀(guān)。
高利率高通脹負面影響持續
報告顯示，利率上升和通脹高企繼續對經(jīng)濟活動(dòng)造成壓力，美國經(jīng)濟活動(dòng)基本持平或略有上升，不及上一份“褐皮書(shū)”期間的溫和增長(cháng)。其中，紐約、堪薩斯城等轄區經(jīng)濟出現小幅下降，僅5個(gè)轄區經(jīng)濟出現輕微或溫和增長(cháng)。
同期，多數轄區就業(yè)人數溫和增長(cháng)，但對勞動(dòng)力的需求整體減弱。盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張，但企業(yè)招聘和留住現有員工的難度有所緩解?？萍?、金融、房地產(chǎn)等行業(yè)正在分散裁員，也有一些企業(yè)考慮到招聘困難而不愿裁員。平均來(lái)看，工資以溫和速度增長(cháng)，少數轄區薪資壓力有所緩解。展望未來(lái)，就業(yè)增長(cháng)趨于穩定或放緩。
物價(jià)方面，大部分轄區居民消費價(jià)格溫和或強勁上升，但整體漲幅有所放緩，反映出供應鏈改善和需求減弱帶來(lái)的雙重削弱效果。零售價(jià)格面臨下行壓力，但部分地區的食品價(jià)格進(jìn)一步上漲或保持高位。預計通脹將保持當前水平或溫和上漲。
根據這份“褐皮書(shū)”內容，利率上升對各地消費者支出、制造業(yè)活動(dòng)、房地產(chǎn)及建筑業(yè)、金融借貸、商業(yè)并購等領(lǐng)域造成了不同程度的負面影響。報告還顯示，對經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)正在影響一些轄區的企業(yè)決策和消費者行為。
美聯(lián)儲每年發(fā)布8次“褐皮書(shū)”，通過(guò)地區儲備銀行對全美經(jīng)濟形勢進(jìn)行摸底。該報告是美聯(lián)儲貨幣政策例會(huì )的重要參考資料。
或將開(kāi)始放緩加息步伐
在承認利率上漲給經(jīng)濟帶來(lái)“副作用”的同時(shí)，美聯(lián)儲還釋放了將放緩加息的信號。美聯(lián)儲主席鮑威爾11月30日在布魯金斯學(xué)會(huì )發(fā)表講話(huà)時(shí)表示，美聯(lián)儲將繼續上調聯(lián)邦基金利率水平，但可能從12月開(kāi)始縮小加息幅度。
鮑威爾表示，美聯(lián)儲距離恢復物價(jià)穩定的目標“仍有很長(cháng)的路要走”。加息和減持債券等政策舉措通常需要一段時(shí)間才能在整個(gè)經(jīng)濟體系中發(fā)揮作用。未來(lái)，美聯(lián)儲將繼續保持限制性貨幣政策立場(chǎng)，直至降低通脹出現實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
他表示，當利率接近“足以降低通脹的限制性水平時(shí)”，美聯(lián)儲放慢加息步伐“是有道理的”，“可能最快在12月會(huì )議上到達放慢加息步伐的時(shí)候”。不過(guò)，目前美聯(lián)儲沒(méi)有在降低通脹方面取得明顯進(jìn)展。
在鮑威爾發(fā)表講話(huà)后，美國股市飆升。截至當天收盤(pán)，標準普爾500種股票指數上漲3.09%，結束了連續三天的下跌，收于4080.11點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)平均指數上漲2.18%至34589.77點(diǎn)；納斯達克綜合指數上漲4.41%，收于11468.00點(diǎn)。受美國股市表現提振及其他利好消息影響，亞洲地區主要股市12月1日也普遍出現上漲。
此外，美國國債收益率大幅走低。據美聯(lián)社報道，10年期美國國債收益率從前一日收盤(pán)時(shí)的3.75%降至3.65%。傾向于追蹤市場(chǎng)對美聯(lián)儲未來(lái)行動(dòng)預期的兩年期國債收益率從4.48%跌至4.34%。
美國安盛投資公司首席執行官格雷格·巴蘇克表示，鮑威爾表態(tài)正是投資者在美聯(lián)儲加息預期方面所尋找的“確定性”，預計美聯(lián)儲很可能會(huì )在12月加息50個(gè)基點(diǎn)。
自今年3月以來(lái)，美聯(lián)儲已連續6次上調利率水平，其中近4次均加息75個(gè)基點(diǎn)。芝加哥商品交易所一項跟蹤數據顯示，目前市場(chǎng)預計美聯(lián)儲屆時(shí)收縮加息幅度至50個(gè)基點(diǎn)的可能性約為77%。
經(jīng)濟前景不確定性上升
盡管加息將放緩的信號在一定程度上提振了市場(chǎng)信心，但在當前通脹高企和利率上升的背景下，美國經(jīng)濟增長(cháng)仍然前景不明。“褐皮書(shū)”稱(chēng)，展望未來(lái)，各轄區認為經(jīng)濟前景的不確定性有所增加，對經(jīng)濟前景的悲觀(guān)情緒也有所加劇。
最新發(fā)布的經(jīng)濟數據喜憂(yōu)參半。美國商務(wù)部11月30日公布的修正數據顯示，今年第三季度美國國內生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長(cháng)2.9%，較10月底發(fā)布的初次數據上調0.3個(gè)百分點(diǎn)。但占美國經(jīng)濟總量約70%的個(gè)人消費支出增長(cháng)1.7%，仍不及二季度2%的增幅。另外，住宅投資連續第六個(gè)季度收縮，這是自2006年以來(lái)持續時(shí)間最長(cháng)的一次。
美國商務(wù)部數據還顯示，由于出口下降，美國10月商品貿易逆差激增7.7%至990億美元。路透社分析稱(chēng)，貿易逆差急劇擴大，意味著(zhù)貿易表現可能拖累第四季度的GDP數據。
通脹前景也仍然面臨不確定性。美國勞工部最新數據顯示，10月美國消費者價(jià)格指數（CPI）同比漲幅創(chuàng )今年1月以來(lái)最小值，10月生產(chǎn)者價(jià)格指數（PPI）同比漲幅也自6月以來(lái)持續收窄。對此，鮑威爾表示，短期數據可能具有欺騙性，目前通脹仍然處于高位，需看到更多證據才能證明通脹正在出現實(shí)質(zhì)性下降。
此外，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張局面未得到明顯改善。經(jīng)濟不確定性增加和近期大公司裁員讓美國人更不愿意離開(kāi)目前崗位，被視為衡量就業(yè)市場(chǎng)信心指標的離職率從此前的2.7%降至2.6%。11月美國公司的招聘人數下降至近兩年來(lái)的最慢速度。職位空缺數量增加也表明工人短缺問(wèn)題持續存在，經(jīng)濟學(xué)家稱(chēng)這是導致就業(yè)增長(cháng)放緩的原因之一。
花旗集團駐紐約經(jīng)濟學(xué)家伊斯法爾·穆尼爾表示，數據顯示，到目前為止，勞動(dòng)力市場(chǎng)幾乎沒(méi)有松動(dòng)。路透社報道稱(chēng)，緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)使美聯(lián)儲繼續收緊貨幣政策，加劇了明年經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。不過(guò)多數經(jīng)濟學(xué)家認為，衰退可能是短暫而溫和的。
鮑威爾認為，美國經(jīng)濟仍有可能實(shí)現“軟著(zhù)陸”，但實(shí)現這一結果的可能性正在下降。（記者：廖冰清 來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
