最新數據顯示，1月美國通脹形勢有所反彈，通脹壓力持續存在，這促使美聯(lián)儲持續加息的預期升溫。然而，高通脹與美聯(lián)儲激進(jìn)加息帶來(lái)的經(jīng)濟負面沖擊也正在逐步顯現。
美國1月CPI環(huán)比回升
據路透社報道，美國勞工部14日公布的數據顯示，主要受居住成本和能源價(jià)格上漲影響，今年1月美國消費者價(jià)格指數（CPI）環(huán)比上漲0.5%，漲幅為2022年10月以來(lái)最高水平。
2月14日，在美國紐約市布魯克林，一名男子從食品雜貨店旁走過(guò)。新華社發(fā)（郭克 攝）
數據顯示，1月美國通脹形勢有所反彈，CPI同比上漲6.4%。環(huán)比和同比漲幅均超出市場(chǎng)普遍預期。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲5.6%，同比漲幅高于預期。
具體來(lái)看，1月占CPI比重約三分之一的居住成本環(huán)比上漲0.7%，同比上漲7.9%，是抬高當月整體物價(jià)漲幅的主要因素。同時(shí)，能源價(jià)格環(huán)比上漲2%，其中汽油價(jià)格環(huán)比上漲2.4%，逆轉此前連續下跌態(tài)勢。食品價(jià)格環(huán)比上漲0.5%。
值得注意的是，美國勞工統計局此次調整了CPI分項權重和計算方式，原本兩年的統計區間改為了一年，同時(shí)各分項權重也發(fā)生變化，例如，住房項權重從32.9%升至34.4%，而食品項權重由13.9%降至13.5%。
Lombard Odier資產(chǎn)管理公司宏觀(guān)研究主管Florian Ielpo評論稱(chēng)，從這份報告來(lái)看，越來(lái)越明顯的一點(diǎn)是，控制通脹將需要比預期更長(cháng)的時(shí)間。
報道稱(chēng)，總體上來(lái)看，CPI數據仍然呈現下降趨勢，但下降步伐開(kāi)始顯示出趨于停滯的跡象。目前看起來(lái)2023年的通脹仍然會(huì )很強勁，甚至比華爾街分析師的預期還要強。
分析人士認為，近期，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)需求強勁為員工薪資水平和服務(wù)價(jià)格帶來(lái)上行風(fēng)險，導致美國通脹壓力持續存在。高通脹或將繼續推動(dòng)美國經(jīng)濟陷入衰退，促使美聯(lián)儲將利率提升至超預期水平。
當日，受美國消費者價(jià)格指數高于預期影響，美國10年期國債收益率上漲4.8個(gè)基點(diǎn)，收于3.753%。摩根士丹利全球投資辦公室分析師邁克·洛溫加特14日表示，盡管通脹已經(jīng)達到觸頂，可能還需要一段時(shí)間才能回落到正常水平。洛溫加特補充說(shuō)，在目前勞動(dòng)力市場(chǎng)如此緊張的情況下，即使通脹能降至美聯(lián)儲的目標水平，美聯(lián)儲何時(shí)會(huì )停止加息，勞動(dòng)力市場(chǎng)是否會(huì )失去彈性，依然有待觀(guān)察。
數據刺激加息預期升溫
分析指出，美國消費者價(jià)格今年年初快速上漲，顯示通脹壓力持續存在，可能會(huì )促使美聯(lián)儲進(jìn)一步加息并在一段時(shí)間內保持高利率，而且利率峰值可能會(huì )高于先前預期的水平。美國銀行外匯策略主管阿塔納西奧斯·范瓦基迪斯表示，14日公布的消費者價(jià)格指數顯示美國的通貨膨脹顯然富于粘性，這將促使美聯(lián)儲的政策保持在加息的軌道上。
里士滿(mǎn)聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)托馬斯·巴爾金告訴美聯(lián)社，美國通脹確實(shí)正在緩慢下降并趨向正常。如果物價(jià)上漲太快，美聯(lián)儲可能需要將利率上調至比先前預期更高的水平。達拉斯聯(lián)儲銀行行長(cháng)洛麗·洛根也在另一場(chǎng)活動(dòng)上表示，必須做好準備，加息的時(shí)間可能比之前預期的更長(cháng)。她指出，為了保持政策的靈活性，美聯(lián)儲不應鎖定峰值利率或利率路徑；如果需要，必須準備更多次加息；甚至在暫停加息以后，也需要靈活應對，不應該排除進(jìn)一步收緊的選項。
美聯(lián)儲在2月1日宣布將聯(lián)邦基金利率目標區間上調25個(gè)基點(diǎn)到4.5%至4.75%之間，并承諾持續加息以遏制高通脹。交易員們14日預測在今年3月和5月的政策會(huì )議上，美聯(lián)儲將各加息25基點(diǎn)，6月再加息一次的可能性接近五成。美聯(lián)儲將在3月21日至22日舉行的下次會(huì )議上公布利率預測。芝商所利率觀(guān)察工具（FedWatch Tool）顯示，3月22日美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為90.9%，押注加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為9.2%。
野村美國研究團隊表示，美國核心CPI的暫時(shí)反彈不應被理解為通脹重新加速，隨著(zhù)經(jīng)濟步入溫和衰退、價(jià)格壓力逐步釋放，美聯(lián)儲將于3月再次加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率上調至4.75%至5.00%，直至2024年3月才會(huì )開(kāi)始降息。該機構預期，至2024年底，美聯(lián)儲青睞的通脹指標核心PCE（個(gè)人消費支出）有望回落至2%目標水平。
瑞銀經(jīng)濟學(xué)家德特邁斯特表示，貨幣政策對經(jīng)濟的作用具有滯后性，到目前為止，去年加息僅帶來(lái)通脹的小幅下降。“加息的最大效果最早可能要到今年底才會(huì )顯現。”他預計，美國將于今年年中陷入衰退，今年年底時(shí)失業(yè)率將升至4.5%，核心通脹率將降至2.3%。
激進(jìn)加息負面沖擊顯現
為抗擊通脹，美聯(lián)儲去年啟動(dòng)了自上世紀80年代以來(lái)最激進(jìn)的加息周期，自去年3月以來(lái)累計加息450個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調到4.50%至4.75%。然而，在通貨膨脹高企和美聯(lián)儲激進(jìn)加息造成的經(jīng)濟增長(cháng)放緩背景下，美國企業(yè)盈利壓力進(jìn)一步加大。
根據目前已公布的財報數據，2022年第四季度，標普500指數成分股公司每股盈利同比下滑了2.3%。這是自2020年第三季度以來(lái)，這一指標首次出現同比下滑。富國銀行的數據顯示，去年第四季度，美股非金融企業(yè)經(jīng)調整后的營(yíng)業(yè)利潤率降至14.3%，為兩年來(lái)最低季度利潤率，其中科技企業(yè)受沖擊最大。
據《愛(ài)爾蘭觀(guān)察者報》報道，目前，美國經(jīng)濟正在走弱，零售和機動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售數據顯示家庭開(kāi)始緊縮開(kāi)支，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續疲軟，一些企業(yè)正在重新考慮資本支出計劃。隨著(zhù)美聯(lián)儲繼續加息，房地產(chǎn)和制造業(yè)迅速惡化，包括銀行和科技在內行業(yè)正大規模裁員。
《華爾街日報》日前公布的最新季度調查結果顯示，經(jīng)濟學(xué)家認為，高通脹和美聯(lián)儲為抑制通脹的政策努力將成為今年美國經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險。在美聯(lián)儲大舉加息的背景下，美國經(jīng)濟在未來(lái)12個(gè)月出現衰退的概率高達61%。四分之三受訪(fǎng)者認為，經(jīng)濟“軟著(zhù)陸”不會(huì )如美聯(lián)儲預期般實(shí)現。（記者：秦天弘 來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
