美國等多個(gè)國家近期公布的數據顯示，通脹雖然高位盤(pán)旋但增速明顯下降。由于經(jīng)濟前景疲弱引發(fā)擔憂(yōu)，多國央行正轉向暫停加息，或釋放出調整緊縮貨幣政策的信號。

　　美國3月CPI漲幅放緩

　　美國勞工部12日公布的數據顯示，今年3月美國消費者價(jià)格指數（CPI）環(huán)比上漲0.1%，漲幅較2月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)且低于市場(chǎng)預期，但整體通脹水平仍處于高位。

　　數據顯示，3月美國CPI同比上漲5%，漲幅較2月收窄1個(gè)百分點(diǎn)，為2021年5月以來(lái)最小同比漲幅。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲5.6%。

　　具體來(lái)看，當月占CPI比重約三分之一的居住成本環(huán)比上漲0.6%，是去年11月以來(lái)最小漲幅，但同比仍上漲8.2%；受汽油價(jià)格下降影響，能源價(jià)格環(huán)比下降3.5%，同比下降6.4%；食品價(jià)格環(huán)比持平，同比上漲8.5%。

　　分析人士認為，盡管近期美國通脹顯示出持續緩和的跡象，但仍遠高于美聯(lián)儲2%的通脹目標。通脹持續高企，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張，這些因素或讓美聯(lián)儲繼續優(yōu)先考慮恢復物價(jià)穩定。

　　除了美國，亞洲開(kāi)發(fā)銀行（ADB）上周表示，亞洲發(fā)展中經(jīng)濟體在今明兩年有望實(shí)現通脹放緩，預計今年的通脹率會(huì )從2022年的4.4%略微放緩至4.2%。

　　在歐洲，由于天然氣等能源成本急劇下降，歐洲最大經(jīng)濟體德國最新公布的通脹數據明顯放緩。該國3月消費者物價(jià)指數（CPI）環(huán)比上升0.8%，3月CPI年化率初值為7.4%，較1月和2月的8.7%放緩了1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　多國央行暫停加息

　　由于近期通脹增速放緩，加之經(jīng)濟前景不確定性加大，多國央行暫停加息，釋放了放棄貨幣政策緊縮措施的轉向信號。

　　美國《巴倫周刊》報道指出，全球主要央行在緊縮貨幣政策方面，不再站在同一陣線(xiàn)，未來(lái)趨勢可能朝停止加息方向傾斜。

　　今年2月開(kāi)始，韓國央行暫停加息，在4月11日的議息會(huì )議上再次維持利率不變。3月，加拿大央行加入暫停加息隊伍；上周，澳大利亞央行暫停了長(cháng)達一年的加息行動(dòng)，澳央行此前已累計加息10次，共350個(gè)基點(diǎn)；印度央行上周也令市場(chǎng)意外，宣布暫停加息。

　　市場(chǎng)人士表示，近期金融系統風(fēng)險加大，令越來(lái)越多的央行考慮暫停緊縮貨幣政策，印度央行肯定不會(huì )是最后一家暫停加息的央行。

　　凱投宏觀(guān)新興市場(chǎng)副首席經(jīng)濟學(xué)家薩哈表示，如果通脹不下降，加息周期可能會(huì )恢復。“但考慮到疲弱的增長(cháng)前景，以及通脹可能在不久之后回落至印度央行的目標范圍內，我們的觀(guān)點(diǎn)是，緊縮周期已經(jīng)結束。”

　　美國貨幣政策決策者也面臨相似問(wèn)題?！栋蛡愔芸穲蟮涝袌?chǎng)人士觀(guān)點(diǎn)認為，美聯(lián)儲除了預計在5月加息25個(gè)基點(diǎn)外，接下來(lái)可能會(huì )反手降低利率。對此，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯11日在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，一旦通脹開(kāi)始下降，美聯(lián)儲將需要考慮調整利率，可能還會(huì )降息，以確保經(jīng)通脹調整后的利率不會(huì )過(guò)高。

　　他指出，美聯(lián)儲3月利率點(diǎn)陣圖顯示，明年和后年利率都會(huì )下降。

　　歐洲央行方面，該行在3月加息了50基點(diǎn)，但由于受到銀行業(yè)風(fēng)險的沖擊，歐洲央行還未給出5月利率指引。

　　食品價(jià)格居高不下

　　盡管全球貨幣政策轉向的風(fēng)潮開(kāi)始，但在歐美等地，由食品推高通脹的風(fēng)險持續，可能會(huì )令央行決策面臨兩難。

　　美國《華爾街日報》近期報道指出，能源價(jià)格在烏克蘭危機持續逾一年后回落，但作為家庭重要消費支出的食物成本還在不斷上漲。雖然業(yè)界預計食品價(jià)格未來(lái)幾個(gè)月會(huì )降溫，但如果央行處理不佳，加之勞工要求加薪，可能進(jìn)一步令物價(jià)出現螺旋式上升。

　　在截至3月的一年間，歐元區的食品、酒類(lèi)和煙草價(jià)格大漲15.4%，能源價(jià)格下跌0.9%；截至2月的一年間，美國的食品價(jià)格上漲10.2%，漲幅遠高于能源價(jià)格上漲的5.2%。

　　報道稱(chēng)，自2022年4月以來(lái)，全球大宗商品市場(chǎng)里的食品價(jià)格一直在走跌，問(wèn)題可能是農產(chǎn)品售價(jià)與家庭支付食品價(jià)格的變動(dòng)存在滯后現象，而且原料成本只是最終價(jià)格的一部分，消費者還須支付加工、包裝、運輸和配送的費用。農場(chǎng)到餐桌之間的差距，讓經(jīng)濟學(xué)家看到了其他問(wèn)題：食品供應鏈企業(yè)可能漲價(jià)過(guò)猛，甚至超過(guò)他們必須轉嫁的成本。

　　高糧價(jià)將是各國央行面臨的棘手問(wèn)題。央行決策者多半更關(guān)注不包括食品和能源的核心通脹，但食品和能源在內的總體通脹會(huì )影響民眾對物價(jià)走勢的預期。食品是多數家庭每天購買(mǎi)的商品。這可能導致勞工要求提高工資，結果又再反映到物價(jià)，推升通脹率。（來(lái)源：經(jīng)濟參考報）