歐洲央行將于15日宣布最新利率決議，市場(chǎng)預期該行將繼續加息25個(gè)基點(diǎn)。但在滯脹局面下，市場(chǎng)人士擔憂(yōu)持續緊縮政策將加重歐元區經(jīng)濟嚴峻性。

　　滯脹難改加息節奏

　　歐洲央行將于本周公布最新利率決定，市場(chǎng)普遍認為其將延續5月份的加息節奏，對利率上調25個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)在歐元區陷入技術(shù)性衰退、滯脹風(fēng)險持續擴大背景下，歐洲央行貨幣政策緊縮力度和峰值成為關(guān)注焦點(diǎn)。

　　歐洲央行將于15日宣布最新利率決議，外媒援引分析師觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，幾乎可以確保會(huì )加息25個(gè)基點(diǎn)，人們的注意力將集中在央行決策者對利率何時(shí)會(huì )達到峰值的公開(kāi)辯論上。

　　上個(gè)月歐元區通脹放緩幅度大于預期，再加上更多的信貸條件限制，包括摩根士丹利等機構都表示，預計猜測歐洲央行可能會(huì )在7月暫停緊縮——恰逢歐洲央行本輪加息周期啟動(dòng)一周年之際。這將使存款利率保持在3.75%。不過(guò)，也有預測稱(chēng)，歐洲央行在9月份再次加息依然不是完全沒(méi)有可能的，特別是對該行內部一些比較鷹派的官員而言。

　　歐盟統計局日前公布的最新數據顯示，歐元區今年第一季度的國內生產(chǎn)總值（GDP）下降了0.1%，低于初值的小幅增長(cháng)。歐盟統計局還將2022年第四季度的GDP終值下調至下降0.1%，連著(zhù)兩個(gè)季度的GDP負增長(cháng)意味著(zhù)歐元區進(jìn)入了技術(shù)性衰退。與此同時(shí)，歐元區5月的年通脹率仍保持在6.1%的高位，食品、制成品和服務(wù)價(jià)格繼續上漲。

　　英國《金融時(shí)報》指出，此次下調代表出現了最溫和的技術(shù)性衰退，顯示了受能源和生活成本危機打擊時(shí)，歐元區經(jīng)濟近期表現較為脆弱。

　　歐洲央行行長(cháng)拉加德上周曾公開(kāi)表示，該地區物價(jià)壓力仍然太大，她認為，盡管有些方面正顯示出通脹緩和的跡象，但沒(méi)有明確的證據表明潛在的通貨膨脹已經(jīng)達到頂峰。

　　《巴倫周刊》援引多位市場(chǎng)人士觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，預計本周歐洲央行對政策和通脹的前景的表態(tài)不會(huì )有較大變化，即目標在2025年令通脹回歸至2.1%。

　　財政等因素加重經(jīng)濟困境

　　除了貨幣政策，歐洲經(jīng)濟還面臨財政政策壓力，多重危機疊加背景下，支持實(shí)體經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金投入前景堪憂(yōu)。

　　據德國《商報》近日報道，由于利率上升、烏克蘭危機、移民和能源供應短缺等多重危機，歐盟的長(cháng)期財政預算壓力不斷增加。文章稱(chēng)，如果未來(lái)不削減強制性支出，歐盟無(wú)法再為重要的新舉措提供資金。

　　報道指出，在新冠疫情之后，眾多問(wèn)題使歐盟的財政資源不堪重負。歐盟預算儲備“幾乎已經(jīng)耗盡”，剩下的數十億歐元早就規劃好了用途，而歐洲面臨的挑戰仍不斷增加，歐盟的行動(dòng)能力正在減弱。

　　負責歐盟預算的歐盟專(zhuān)員約翰內斯·哈恩上周提交了歐盟2024年預算及長(cháng)期預算提案（2021年至2027年），也被稱(chēng)為多年度財政框架（MFF）。

　　根據該文章，歐盟成員國支付單一預算成本的意愿很低，尤其最重要的凈出資國德國。該媒體警告稱(chēng)，所有這些問(wèn)題都可能削弱歐盟為其優(yōu)先事項提供資金，或對不可預見(jiàn)事件做出反應的能力，并導致關(guān)鍵項目面臨風(fēng)險。

　　文章還指出，歐盟每年有大量強制性支出，使其只有不到300億歐元用于加速能源轉型、發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)國內清潔技術(shù)生產(chǎn)，開(kāi)辟新的原材料來(lái)源等。

　　文章總結稱(chēng)，受限于嚴格的強制性支出，“歐盟無(wú)法崛起成為一個(gè)地緣政治力量”，并指出在目前的預算結構下，歐盟無(wú)法應對新的挑戰。

　　實(shí)際上，各國政府支出急劇下降，已是造成一季度歐元區GDP縮水的一個(gè)主要因素。也出現衰退的經(jīng)濟“火車(chē)頭”德國印證了此因素，工業(yè)數據持續下滑顯示支出不足導致實(shí)體經(jīng)濟動(dòng)能不足。

　　短期經(jīng)濟前景黯淡

　　由于貨幣和財政政策均呈緊縮態(tài)勢，市場(chǎng)認為今年歐元區經(jīng)濟前景可能不及預期。

　　歐盟委員會(huì )在5月中旬預計，歐元區20個(gè)國家2023年的經(jīng)濟增長(cháng)將達到1.1%。經(jīng)濟學(xué)家夏洛特·德·蒙彼利埃在接受法新社采訪(fǎng)時(shí)表示，這個(gè)數字現在看起來(lái)過(guò)于樂(lè )觀(guān)，“自春季以來(lái)，所有數據都很糟糕。”

　　盡管通貨膨脹有所緩解，但歐元區5月的年通脹率仍保持在6.1%的高位，食品、制成品和服務(wù)價(jià)格繼續上漲。歐元區經(jīng)濟還受到歐洲央行加息的影響，這降低了信貸需求，抑制了投資，尤其是房地產(chǎn)投資。

　　經(jīng)濟學(xué)家安德魯·肯寧安預計，在2023年余下時(shí)間里，經(jīng)濟將進(jìn)一步收縮。他指出，歐洲央行被迫與通脹作斗爭，貨幣政策收緊對經(jīng)濟造成影響。夏洛特·德·蒙彼利埃也表示，“不幸的是，在接下來(lái)的幾個(gè)月里，沒(méi)有那么多因素可以讓我們對經(jīng)濟反彈抱有希望。”

　　凱投宏觀(guān)首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家肯寧厄姆在一份報告中表示，家庭消費受到高物價(jià)和利率上升的沉重打擊，一季度GDP萎縮意味著(zhù)歐元區陷入技術(shù)性衰退。“我們認為，隨著(zhù)貨幣政策收緊的影響繼續顯現，GDP可能在二季度繼續收縮。”他說(shuō)道。

　　去年烏克蘭危機爆發(fā)導致能源價(jià)格飆升后，歐元區的通脹也隨之高漲，盡管近幾個(gè)月有所緩和，但仍處在高位。

　　英國萬(wàn)神殿宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)研究公司的經(jīng)濟學(xué)家克勞斯·維斯特森表示，未來(lái)幾個(gè)月歐元區不太可能出現大幅增長(cháng)，他預計投資將持續放緩。

　　機構標普環(huán)球市場(chǎng)認為，服務(wù)業(yè)將帶動(dòng)歐元區二季度GDP轉升，但緊縮政策的效果持續顯現，2023年底或2024年初將再度陷入衰退。（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）