當地時(shí)間6月14日，美聯(lián)儲結束為期兩天的貨幣政策會(huì )議，宣布維持5%至5.25%的聯(lián)邦基金利率目標區間不變。這是美聯(lián)儲2022年3月以來(lái)連續10次加息后首次暫停加息。與此同時(shí)，美聯(lián)儲官員對今年聯(lián)邦基金利率的預測中值從3月的5.1%升至5.6%，暗示今年仍會(huì )再度加息。
加息500基點(diǎn)后首次暫停
美聯(lián)儲在當天發(fā)表的聲明中說(shuō)，近期指標顯示美國經(jīng)濟活動(dòng)繼續溫和擴張，近幾個(gè)月就業(yè)增長(cháng)強勁，失業(yè)率保持在低位，但通貨膨脹率仍處高位。為支持實(shí)現就業(yè)最大化和2%的長(cháng)期通脹目標，美聯(lián)儲決定維持聯(lián)邦基金利率目標區間不變，讓美聯(lián)儲聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )得以評估更多信息及其對貨幣政策的影響。
聲明說(shuō)，美國銀行體系良好而富有韌性，家庭和企業(yè)信貸條件的收緊很可能會(huì )令經(jīng)濟活動(dòng)、就業(yè)和通脹承壓，這些影響的程度依然不確定。此外，美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )依然高度關(guān)注通脹風(fēng)險。
美聯(lián)儲暫停加息的決定符合此前市場(chǎng)預期。外媒分析稱(chēng)，這一決定受到了美國最新經(jīng)濟數據的支撐。美國勞工部6月13日公布的數據顯示，美國5月消費者價(jià)格指數（CPI）環(huán)比增長(cháng)0.1%，低于4月的0.4%，同比上漲4%，低于4月的4.9%，連續第11個(gè)月下降。此外，美國5月生產(chǎn)者價(jià)格指數（PPI）同比增速為1.1%，低于預期的1.5%和前值2.3%。
美國市場(chǎng)服務(wù)機構TradeStation集團負責市場(chǎng)情報的副總裁大衛·拉塞爾表示，美聯(lián)儲此次跳過(guò)加息，是為了能更好地監測數據。“這增加了每一份增量經(jīng)濟報告的重要性。更多像本周CPI和PPI這樣的消息可能會(huì )讓交易員忽略美聯(lián)儲的強硬言論。”
為控制在新冠疫情期間實(shí)施超寬松貨幣政策帶來(lái)的嚴重通脹，美聯(lián)儲自2022年3月起采取激進(jìn)的措施收緊貨幣政策，已連續10次加息，累計加息幅度達500個(gè)基點(diǎn)。據美國消費者新聞與商業(yè)頻道報道，在激進(jìn)加息的影響下，美國30年期抵押貸款利率已超過(guò)7%，汽車(chē)貸款和信用卡等其他消費品的借貸成本也一路飆升。
繼續釋放鷹派信號
盡管加息按下“暫停鍵”，但美聯(lián)儲當天發(fā)布的經(jīng)濟前景預期顯示，美聯(lián)儲官員對今年聯(lián)邦基金利率的預測中值從3月的5.1%升至5.6%，暗示今年仍會(huì )再度加息。
美聯(lián)儲主席鮑威爾當天在記者會(huì )上也表示，幾乎所有聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )參會(huì )成員預計今年進(jìn)一步加息將是合適的。但美聯(lián)儲尚未就是否在7月貨幣政策會(huì )議上加息做出決定。
據路透社報道，市場(chǎng)對美聯(lián)儲的鷹派傾向感到意外。市場(chǎng)研究機構CFRA負責美國股票策略的首席投資策略師山姆·斯多沃表示：“一些人預計美聯(lián)儲本月將暫停加息，并且此后也不再加息。但自上次會(huì )議以來(lái)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )成員似乎變得更加強硬，我認為這讓投資者感到驚訝。”
進(jìn)一步加息的可能性令市場(chǎng)人氣承壓。紐約股市三大股指在14日低開(kāi)，早盤(pán)走勢出現分化，午后一度快速下探，收盤(pán)時(shí)漲跌不一。截至當天收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數比前一交易日下跌232.79點(diǎn)，收于33979.33點(diǎn)，跌幅為0.68%；標準普爾500種股票指數上漲3.58點(diǎn)，收于4372.59點(diǎn)，漲幅為0.08%；納斯達克綜合指數上漲53.16點(diǎn)，收于13626.48點(diǎn)，漲幅為0.39%。
美國《華爾街日報》分析稱(chēng)，美聯(lián)儲在聲明中暗示將關(guān)鍵利率維持在當前水平是暫時(shí)的，只是為了更好地管理加息過(guò)快的風(fēng)險。但市場(chǎng)的反應則表明，投資者對“先暫停、再加息”的操作邏輯有所懷疑，因為這不如“先持續加息、再保持穩定”的操作來(lái)得直接。
據分析師預測，美聯(lián)儲將在今年下半年加息兩次。美國銀行經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·加彭預計，美聯(lián)儲將分別在7月和9月加息25個(gè)基點(diǎn)。畢馬威會(huì )計師事務(wù)所首席經(jīng)濟學(xué)家戴安娜·斯旺克也預計，從現在到9月，美聯(lián)儲將再加息兩次，然后全面暫停加息，而降息則將推遲至2024年春末，除非出現新一輪嚴重的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。
經(jīng)濟難逃滯脹陷阱
市場(chǎng)分析人士認為，美聯(lián)儲尚未放棄鷹派立場(chǎng)，主要是由于通脹水平仍然處于高位。盡管最新數據顯示已有明顯緩解，但美聯(lián)儲擔心通脹仍可能無(wú)法完全達到目標水平。
在最新經(jīng)濟前景預期中，美聯(lián)儲對今年核心個(gè)人消費支出價(jià)格指數漲幅的預測中值從3月的3.6%升至3.9%，對今年實(shí)際國內生產(chǎn)總值增速的預測中值從3月的0.4%升至1%，對今年失業(yè)率的預測中值從3月的4.5%降至4.1%。
美聯(lián)儲表示，盡管采取了貨幣緊縮政策，年度通脹率仍高于2%的長(cháng)期目標，失業(yè)率較低，經(jīng)濟活動(dòng)繼續以“溫和的速度”擴張。
德新社文章指出，央行應該謹慎看待目前的通脹數據。下降的主要原因是能源和大宗商品價(jià)格下跌，而不太容易受到波動(dòng)影響的核心通脹率最近才緩慢下降。此外，強勁的美國勞動(dòng)力市場(chǎng)也可能會(huì )推高通貨膨脹，因為低失業(yè)率加強了員工在工資談判中的議價(jià)地位。
不少人認為，目前美聯(lián)儲加息的效果尚未完全顯現，影響只有在一段時(shí)間以后才能感受到。但在利率上升的同時(shí)，經(jīng)濟面臨被扼殺的危險。近幾個(gè)月來(lái)，美國經(jīng)濟已出現放緩跡象，美聯(lián)儲此前預測今年晚些時(shí)候美國經(jīng)濟將開(kāi)始輕度衰退。據美聯(lián)儲報道，許多投資者也預測今年第三季度將出現經(jīng)濟衰退。
美國商務(wù)部5月底公布的修正數據顯示，2023年第一季度美國實(shí)際國內生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長(cháng)1.3%，盡管較首次預估上調0.2個(gè)百分點(diǎn)，但遠低于去年第四季度2.6%的增速。
牛津經(jīng)濟研究院在一份報告中稱(chēng)，美聯(lián)儲對未來(lái)繼續加息的態(tài)度可能是“虛張聲勢”。“如果美聯(lián)儲繼續加息，那將增加把經(jīng)濟推入衰退的可能性。” （來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
