9月，全球多個(gè)主要經(jīng)濟體央行進(jìn)行議息的結果各異，一些主要經(jīng)濟體央行官員也相繼在不同場(chǎng)合發(fā)聲，顯示主要經(jīng)濟體貨幣政策繼續呈現分化。
再度觀(guān)望 美聯(lián)儲利率維持高位
9月26日，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利撰文表述了他對美聯(lián)儲未來(lái)政策路徑的預期，認為美聯(lián)儲還有六成的概率會(huì )在2023年再加息一次，并結束這一加息周期，但繼續加息的可能性也高達四成。
此前，9月份的議息會(huì )議上，美聯(lián)儲宣布維持當前5.25%-5.50%的聯(lián)邦基金利率目標區間不變。這是美聯(lián)儲年內第二次暫停加息。6月美聯(lián)儲曾暫停加息，但在7月恢復溫和加息25個(gè)基點(diǎn)。為了遏制通脹，自2022年3月以來(lái)，美聯(lián)儲已經(jīng)加息11次，累計加息幅度高達525個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲9月公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲年內將再加息一次，并可能在更高利率保持更長(cháng)時(shí)間。同時(shí)，美聯(lián)儲在2024年降息的預期被下調。據芝加哥商品交易所的“美聯(lián)儲觀(guān)察”顯示，美聯(lián)儲11月維持利率不變的概率為77.8%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為22.2%；到12月維持利率不變的概率為64.1%，累計加息25個(gè)基點(diǎn)概率為32%。這一觀(guān)察顯示市場(chǎng)對于美聯(lián)儲本次加息周期接近尾聲的預期仍然頗高。
和美聯(lián)儲一樣采取觀(guān)望措施的還有英國、澳大利亞等經(jīng)濟體的央行。
澳大利亞央行9月曾考慮過(guò)是否加息，但最終決定連續第三次維持利率不變，凸顯央行對進(jìn)一步收緊政策可能會(huì )導致經(jīng)濟放緩感到擔憂(yōu)。澳大利亞央行委員們指出，政策傳導滯后，借貸成本上升已經(jīng)開(kāi)始使需求與供應保持一致。
由于經(jīng)濟數據降溫，英國加息預期自8月以來(lái)一直在穩步下降，但由于最近的英國勞動(dòng)力市場(chǎng)和工資數據強勁，9月英國央行維持利率不變的決定仍令市場(chǎng)驚訝。高盛經(jīng)濟學(xué)家表示，英國央行已經(jīng)完成加息周期。“增長(cháng)疲軟、高通脹和較低的實(shí)際利率對貨幣構成負面影響。如果即將公布的活動(dòng)數據反映的英國國內增長(cháng)情況比我們預期的更為負面，那么貨幣將面臨更大的壓力。”
通脹壓力仍存 歐洲央行重申緊縮
9月25日，歐洲央行行長(cháng)拉加德重申，即使經(jīng)濟陷入困境，只要有必要，決策者就會(huì )將利率維持在高位，以將通脹恢復至2%的目標水平。
此前，9月14日，歐洲央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別上調至4.5%、4.75%和4%。這是該行連續第十次加息，目的是遏制歐元區日益疲軟的經(jīng)濟面臨的通脹。
拉加德25日在歐洲議會(huì )經(jīng)濟與貨幣事務(wù)委員會(huì )聽(tīng)證會(huì )上的講話(huà)稱(chēng)：“我們未來(lái)的決定將確保一點(diǎn)，即歐洲央行的關(guān)鍵利率將在必要時(shí)保持在足夠嚴格的水平。”
拉加德承認歐洲央行的激進(jìn)加息正在造成痛苦，但她認為，為了遏制通脹，加息仍有必要。她表示：“我們的職責是讓通脹及時(shí)回到目標水平。實(shí)現這一目標的速度越快，價(jià)格就越穩定，對于投資者和借款人來(lái)說(shuō)，未來(lái)的痛苦就越少。”
一些經(jīng)濟學(xué)家和投資者認為，歐洲央行本輪加息周期已經(jīng)結束，一些樂(lè )觀(guān)的人開(kāi)始期待該央行明年中期轉為降息，不過(guò)這一觀(guān)點(diǎn)遭到了數位決策者的駁斥，有官員甚至表示，不排除進(jìn)一步加息的可能。
歐洲央行管委兼法國央行行長(cháng)維勒魯瓦表示，市場(chǎng)對歐洲央行降息押注的時(shí)間點(diǎn)“為時(shí)過(guò)早”。維勒魯瓦補充稱(chēng)，央行仍然會(huì )以經(jīng)濟數據指標作為利率變動(dòng)的依據，“如果我們必須做出反應，我們就會(huì )采取行動(dòng)。”
歐盟統計局先前公布的數據顯示，歐元區8月份的整體通脹率為5.2%，放緩幅度不及預期，遠高于央行2%的目標水平。維勒魯瓦表示，在抑制通脹方面，“我們應該保持堅定的決心和堅持不懈的態(tài)度。”
從央行官員的表態(tài)上看，歐洲央行未來(lái)繼續加息可能性沒(méi)有消失，但也有可能追隨美聯(lián)儲等央行在此后的議息會(huì )議中選擇觀(guān)望，以進(jìn)一步確定政策方向。
由于通脹壓力仍然過(guò)高，瑞典和挪威央行9月采取了和歐洲央行類(lèi)似措施。為了使通脹在合理時(shí)間內回落并穩定在2%的目標附近，瑞典央行執行委員會(huì )決定將政策利率提高0.25個(gè)百分點(diǎn)至4%，9月27日起實(shí)施。對政策利率的預測表明，利率可能會(huì )進(jìn)一步上調。
日央行超級寬松政策存分歧
在歐美央行實(shí)施緊縮貨幣政策時(shí)期，日本央行始終堅持超寬松貨幣政策。9月27日發(fā)布的日本央行7月會(huì )議記錄顯示，日本央行官員在退出超寬松貨幣政策和加息的時(shí)機上看法分歧。雖然日本央行決策者同意有必要維持超寬松貨幣政策，但在央行多快可以結束負利率政策的問(wèn)題上有不同看法。
根據會(huì )議記錄，九位委員在企業(yè)明年是否會(huì )繼續加薪的問(wèn)題上也存在分歧。一位委員表示，在日本央行修改負利率政策之前，“還有很長(cháng)的路要走”。不過(guò)，也有委員表示，實(shí)現日本央行2%的通脹目標“顯然已經(jīng)在望”，“在2024年1月至3月左右”或許可以評估該目標是否已經(jīng)實(shí)現。很多委員認為，日本央行目前必須保持超低利率，因為穩定、可持續地實(shí)現2%的目標還遙遙無(wú)期。
在7月的議息會(huì )議上，日本央行雖然維持利率不變，但提高了收益率曲線(xiàn)控制（YCC）政策的靈活性，并放松了對長(cháng)期利率上限的限制。雖然日本央行行長(cháng)植田和男否認了7月的行動(dòng)是未來(lái)退出超寬松政策的前奏這一觀(guān)點(diǎn)，但許多市場(chǎng)人士現在預計，日本央行將在今年晚些時(shí)候或2024年開(kāi)始逐步退出其大規模刺激計劃。
日本央行可能在2024年第一季度評估日本央行是否能達到目標，而距離調整負利率政策還有很長(cháng)一段距離。（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
