最新公布的美國6月消費者價(jià)格指數（CPI）漲幅弱于預期，進(jìn)一步確定了美國通脹回落的趨勢，加強了美聯(lián)儲在9月降息的預期。
通脹水平繼續回落
美國勞工部近日公布的數據顯示，6月美國CPI同比上漲3.0%，漲幅較5月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1%。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲3.3%，均較5月漲幅收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示出通脹繼續放緩的跡象。其中，核心通脹同比漲幅為2021年4月以來(lái)最低。
數據顯示，6月上漲的指數包括住房、汽車(chē)保險、家裝、醫療保健和個(gè)人護理等。而機票價(jià)格、二手車(chē)和卡車(chē)以及通信服務(wù)的價(jià)格指數則在當月出現下降。能源指數本月環(huán)比下降了2.0%，與前一個(gè)月的降幅相同。食品指數環(huán)比上漲了0.2%。
美國通脹曾在2022年年中飆升至超9%的近四十年高點(diǎn)。這促使美聯(lián)儲迅速大幅加息，以降低需求并扭轉價(jià)格大幅上漲的趨勢。加息導致抵押貸款、汽車(chē)貸款、信用卡及其他形式的消費者和企業(yè)借貸成本上升。
目前，美國通脹水平已經(jīng)大幅回落，但食品、房租、醫療保健和其他必需品的成本仍遠高于疫情之前，這仍然令民眾感到不滿(mǎn)。
上周公布的數據還顯示，美國6月生產(chǎn)者物價(jià)指數（PPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲2.6%，漲幅為2023年3月以來(lái)最大，高于市場(chǎng)預期。
貝爾韋瑟財富公司的經(jīng)濟學(xué)家克拉克·貝林表示，強于預期的PPI數據是一個(gè)重要的提醒，即通脹仍然存在，通脹數據仍然可能出現波動(dòng)。
美聯(lián)儲降息可能性增加
2023年下半年，美國的核心通脹率穩步下降，外界曾預期美聯(lián)儲今年的降息次數可能多達六次。但今年第一季度，快速上漲的汽車(chē)保險、公寓租金和其他服務(wù)成本使通脹持續走高，美聯(lián)儲官員將2024年的降息預期從三次下調到僅一次。
最新通脹報告增加了一系列令人鼓舞的數據，這些數據可能讓美聯(lián)儲官員更加確信通脹率正在向2%的政策目標靠近，從而有條件開(kāi)始削減高利率。
美國銀行全球研究部的經(jīng)濟學(xué)家表示，美國6月CPI漲幅連續第二個(gè)月顯著(zhù)低于預期，同時(shí)通脹出現廣泛回落，讓人更有信心認為通脹正處于向美聯(lián)儲2%的目標回落的軌道上。
美聯(lián)儲主席鮑威爾10日在國會(huì )出席聽(tīng)證會(huì )時(shí)表示，美聯(lián)儲不會(huì )等到通脹降至2%時(shí)才去考慮降息。這一表態(tài)使得市場(chǎng)認為美聯(lián)儲在9月議息會(huì )議上啟動(dòng)降息的可能性大增。
美聯(lián)儲的下一次貨幣政策例會(huì )定于7月30日至31日舉行，市場(chǎng)預計美聯(lián)儲將在這次會(huì )議上維持聯(lián)邦基金利率在5.25%至5.5%的高位區間。芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀(guān)察工具11日公布的數據顯示，美聯(lián)儲在9月議息會(huì )議上降息的概率升至92.7%，顯著(zhù)高于前一日的73.4%。
分析人士指出，考慮到美國將在11月初舉行大選，9月被認為是美聯(lián)儲啟動(dòng)降息較為理想的時(shí)間窗口，這將讓美聯(lián)儲在很大程度上免于受到“政治因素影響貨幣政策”的質(zhì)疑。
舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，最新發(fā)布的有關(guān)通脹、經(jīng)濟增長(cháng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的數據顯示出可能需要進(jìn)行一些政策調整。但她仍然沒(méi)有承諾具體的時(shí)間安排，堅持認為貨幣政策決定仍將視數據而定。
就業(yè)數據是美聯(lián)儲官員制定貨幣政策的另一個(gè)重要參考。鮑威爾上周表示，就業(yè)市場(chǎng)已恢復到“強勁但不過(guò)熱”的狀態(tài)，勞動(dòng)力市場(chǎng)目前“不是廣泛通脹壓力的來(lái)源”。
美國失業(yè)率已經(jīng)從去年4月3.4%的低點(diǎn)攀升到了今年6月的4.1%。有分析認為，這暗示著(zhù)美國勞動(dòng)力市場(chǎng)可能正在恢復平衡狀態(tài)，因為這與美聯(lián)儲認定的“充分就業(yè)”水平（略低于4.25%）已經(jīng)非常接近。如果失業(yè)率大幅超出美聯(lián)儲的充分就業(yè)估計，美聯(lián)儲很可能會(huì )采取比目前預測的更為激進(jìn)的降息措施來(lái)應對。
市場(chǎng)資金流向或改變
隨著(zhù)美聯(lián)儲在9月啟動(dòng)降息可能性加大，投資者預期利率將很快降低，那些受高利率打壓的板塊如中小企業(yè)板塊等將迎來(lái)重大利好，吸引股市資金流入。
有分析指出，美國實(shí)體企業(yè)的借貸成本有望因此而降低，美國股市資金或從今年以來(lái)不斷推動(dòng)美國主要股指上揚的權重科技股轉向將受益于降息的股票。美聯(lián)儲開(kāi)始降息的舉措可能對小型公司特別有利，因為這些企業(yè)往往比大公司有更多的浮動(dòng)利率債務(wù)。
牛津經(jīng)濟研究院首席美國經(jīng)濟學(xué)家瑞安·斯威特表示，最近通脹方面的改善對實(shí)際可支配收入的增長(cháng)來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，這對消費者支出來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。他指出，今年上半年的消費支出增長(cháng)“陷入停滯”。
不過(guò)，安聯(lián)貿易北美公司經(jīng)濟學(xué)家丹·諾斯表示：“我們還有很長(cháng)的路要走。”諾斯表示，雖然住房通脹明顯緩解，但仍是導致通脹頑固的主要因素。
“在美聯(lián)儲開(kāi)始降息后的一段時(shí)間內，我認為房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì )有所改善，”諾斯警告說(shuō)，“即使美聯(lián)儲在9月份開(kāi)始降息，也需要幾個(gè)月的時(shí)間才能看到30年期抵押貸款利率出現實(shí)質(zhì)性的回落。”（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
