降準之后，貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）最新情況令市場(chǎng)矚目。4月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均與上月持平。
至此，兩個(gè)品種LPR已連續三個(gè)月維持不變。在東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青看來(lái)，主要原因有兩個(gè)：一是當月中期借貸便利（MLF）利率保持不變，這意味著(zhù)LPR報價(jià)的定價(jià)基礎沒(méi)有變化；二是4月央行實(shí)施“全面加定向降準”，幅度分別為0.25個(gè)百分點(diǎn)，為銀行節約資金成本65億元。根據2019年LPR報價(jià)改革以來(lái)的規律，兩次分別降準0.5個(gè)百分點(diǎn)，會(huì )觸發(fā)一次降準。如2021的7月和12月兩次降準后，帶動(dòng)12月1年期LPR報價(jià)下調5個(gè)基點(diǎn)，類(lèi)似情況也曾在2019年出現過(guò)。“因此4月LPR報價(jià)不變并非意外。”王青說(shuō)，可以看到，4月13日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定降準后，4月14日掛鉤1年期LPR的利率互換（IRS）為3.71%，較前值上行1個(gè)基點(diǎn)，與3.7%的LPR報價(jià)現值基本持平。這表明市場(chǎng)也預期4月LPR報價(jià)不會(huì )下調。
“銀行仍存在負債成本壓力。”中國民生銀行首席研究員溫彬認為，本次降準0.25個(gè)百分點(diǎn)，將于4月25日落地，每年為金融機構節約資金成本65億元，利率自律機制鼓勵中小銀行降低存款利率上限，均有助于降低銀行資金成本。但參考過(guò)往經(jīng)驗，去年兩次降準0.5個(gè)百分點(diǎn)，共為金融機構每年節約資金成本280億元，疊加優(yōu)化存款利率自律定價(jià)形成機制、推出再貸款等結構性貨幣政策，綜合帶動(dòng)了去年12月1年期LPR下降5個(gè)基點(diǎn)，但5年期以上LPR仍未變。近期降準等舉措仍未使銀行達到點(diǎn)差壓降5個(gè)基點(diǎn)的最小步長(cháng)，LPR報價(jià)保持不變。
LPR是貸款市場(chǎng)的定價(jià)基準，報價(jià)保持不變是否會(huì )影響到企業(yè)綜合融資成本壓降？對此，溫彬表示，報價(jià)雖未變，但金融持續向實(shí)體經(jīng)濟合理讓利，降低了綜合融資成本。近期，俄烏沖突升級，疊加國內多地疫情反彈，對當前經(jīng)濟運行的不利影響已有所顯現。一季度數據顯示，我國經(jīng)濟增長(cháng)4.8%，但主要宏觀(guān)指標3月已經(jīng)出現邊際走弱跡象，生產(chǎn)和出口增長(cháng)放緩，消費和進(jìn)口已經(jīng)轉為負增長(cháng)，經(jīng)濟下行壓力較大。4月15日，央行發(fā)布降準公告，有助于加大信貸投放力度，從“量”上加大金融供給力度。今年3月，新發(fā)放的企業(yè)貸款利率為4.37%，比上年12月低8個(gè)基點(diǎn)，從“價(jià)”上為實(shí)體經(jīng)濟紓困。預計今后貸款利率將繼續保持穩中回落態(tài)勢，支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)等渡過(guò)難關(guān)，穩住經(jīng)濟基本盤(pán)。
“盡管4月LPR不動(dòng)，但短期內企業(yè)貸款利率還將延續下行走勢。”王青同樣認為，近期上海、吉林等地疫情反復并波及全國，宏觀(guān)經(jīng)濟下行壓力加大，加之PPI高企增加了下游中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，降低企業(yè)貸款利率的迫切性有增無(wú)減。主要動(dòng)力有：一是金融讓利實(shí)體。近期“全面加定向降準”以及中小銀行存款利率浮動(dòng)上限下調，都將在不同程度上為銀行節約成本。預計在監管指導下，這部分成本下降將向實(shí)體經(jīng)濟傳導，推動(dòng)銀行下調企業(yè)貸款利率。二是央行加大結構性貨幣政策工具實(shí)施力度，通過(guò)再貸款向銀行提供更多低成本資金，引導銀行以低利率向綠色發(fā)展和科技創(chuàng )新等重點(diǎn)領(lǐng)域投放信貸。
相關(guān)統計顯示，今年以來(lái)人民銀行引導市場(chǎng)利率下行0.1個(gè)至0.15個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)一季度企業(yè)貸款利率同比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)至4.4%，為有統計以來(lái)的記錄低點(diǎn)。接下來(lái)，近日召開(kāi)的人民銀行貨幣政策委員會(huì )第一季度例會(huì )指出，要繼續完善市場(chǎng)化利率形成和傳導機制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強存款利率監管，著(zhù)力穩定銀行負債成本，發(fā)揮LPR改革效能，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。 （來(lái)源：中國經(jīng)濟網(wǎng)-《經(jīng)濟日報》 記者：姚 進(jìn)）
