9月16日，證監會(huì )官網(wǎng)發(fā)布首批獲得科創(chuàng )板做市商試點(diǎn)資格的券商名單，共8家，分別為申萬(wàn)宏源、華泰證券、銀河證券、中信建投、東方證券、財通證券、國信證券、國金證券。
來(lái)源：證監會(huì )網(wǎng)站
在業(yè)內人士看來(lái)，科創(chuàng )板做市制度是中國股票市場(chǎng)豐富交易制度與國際接軌的重大舉措，對科創(chuàng )板、國內資本市場(chǎng)、中小投資者、證券公司都具有重大意義，將有助于進(jìn)一步提升科創(chuàng )板股票流動(dòng)性、增強市場(chǎng)韌性，提高市場(chǎng)信心，推動(dòng)科創(chuàng )板高質(zhì)量發(fā)展。
要點(diǎn)1：
取得資格券商還需進(jìn)一步向上交所備案
根據科創(chuàng )板股票做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施細則，科創(chuàng )板股票做市服務(wù)申請采用備案制，取得上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格的證券公司經(jīng)向上交所備案可為具體的科創(chuàng )板股票提供做市服務(wù)。
中國證券報記者獲悉，目前，上交所在做市交易業(yè)務(wù)技術(shù)系統、業(yè)務(wù)備案、監督管理等方面均已準備就緒。下一步，上交所將根據符合條件的證券公司申請，完成特定科創(chuàng )板股票備案，穩步推進(jìn)科創(chuàng )板股票做市交易業(yè)務(wù)上線(xiàn)，全力保障科創(chuàng )板做市商機制有序落地，進(jìn)一步發(fā)揮科好創(chuàng )板改革“試驗田”作用，全面推動(dòng)科創(chuàng )板高質(zhì)量發(fā)展。
要點(diǎn)2：
將有效提高科創(chuàng )板市場(chǎng)流動(dòng)性
截至9月16日，科創(chuàng )板上市公司共有463家，總市值達5.78萬(wàn)億元?？梢灶A見(jiàn)的是，未來(lái)科創(chuàng )板股票的上市數量會(huì )日趨增多，這也對科創(chuàng )板股票的流動(dòng)性提出了更高的要求。銀河證券認為，做市商制度推出將提升科創(chuàng )板流動(dòng)性，有利于科技創(chuàng )新企業(yè)赴科創(chuàng )板上市融資進(jìn)程，也有助于已上市企業(yè)的再融資。
中信建投表示，在現有的競價(jià)交易基礎上適時(shí)引入做市商，建立更加健全的混合交易制度，這將有助于提升科創(chuàng )板市場(chǎng)的整體流動(dòng)性，促進(jìn)市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現功能，并有效抑制市場(chǎng)價(jià)格的短期大幅波動(dòng)。做市商通過(guò)專(zhuān)業(yè)的做市雙邊報價(jià)和存貨管理能力，可以在較好控制自身風(fēng)險的前提下，持續為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，有效降低市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)沖擊成本，并給廣大中小投資者帶來(lái)更好的投資體驗。
要點(diǎn)3：
合力提升科創(chuàng )板股票定價(jià)效率
“科創(chuàng )板上市企業(yè)主要為科技創(chuàng )新型企業(yè)，企業(yè)前期研發(fā)投入較高，成長(cháng)的不確定性較大，估值定價(jià)的難度較大。”國金證券表示，科創(chuàng )板引入做市商制度，為市場(chǎng)提供上市公司的參考報價(jià)，穩定市場(chǎng)對企業(yè)二級市場(chǎng)價(jià)格的預期，將提升投資者的交易參與意愿，促進(jìn)企業(yè)的價(jià)格向內在價(jià)值回歸。
目前，隨著(zhù)A股市場(chǎng)注冊制穩步推進(jìn)，科創(chuàng )板上市股票數量正快速增長(cháng)。在東方證券看來(lái)，證券公司憑借研究實(shí)力能夠更好地對股票進(jìn)行定價(jià)，并以此價(jià)格為基礎，對買(mǎi)賣(mài)雙方持續報價(jià)和回應報價(jià)，從而促進(jìn)市場(chǎng)更合理地定價(jià)。
要點(diǎn)4：
充當“市場(chǎng)穩定器”
在市場(chǎng)看來(lái)，科創(chuàng )板做市將發(fā)揮做市券商的專(zhuān)業(yè)定價(jià)功能、抑制投機等市場(chǎng)穩定器功能，在市場(chǎng)發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí)平抑非理性的交易，對二級市場(chǎng)價(jià)格起到“穩定器”的作用。
據國信證券介紹，做市商一般具有較好的估值分析和價(jià)值判斷能力，風(fēng)險承受度更高，更有利于市場(chǎng)價(jià)格保持在合理水平附近，維護市場(chǎng)穩定性。尤其是市場(chǎng)出現大幅波動(dòng)，做市商基于做市義務(wù)充當了最后報價(jià)人的角色，在關(guān)鍵時(shí)刻改善報價(jià)的連續性，從而向市場(chǎng)發(fā)出寶貴的價(jià)格參考信息，幫助市場(chǎng)企穩并反彈。
要點(diǎn)5：
做市商不會(huì )對市場(chǎng)造成負面影響
此前，市場(chǎng)有疑慮，做市商是否會(huì )對市場(chǎng)造成負面影響？
中信證券認為，首先，做市商的資格獲取非常嚴格，需要同時(shí)滿(mǎn)足證監會(huì )的一系列要求及交易所的各項嚴格的檢查和測試，這部分券商是國內做市業(yè)務(wù)最優(yōu)秀的券商，有非常嚴格的合規和風(fēng)控體系，內控制度和交易系統上都是不允許操縱市場(chǎng)的。其次，做市商在能融券的前提下，做市會(huì )采取市場(chǎng)中性策略，做市策略會(huì )基本保持日內的買(mǎi)賣(mài)平衡，做市商的交易對于股價(jià)的長(cháng)期走勢不具備影響。
國泰君安進(jìn)一步分析稱(chēng)，經(jīng)證監會(huì )核準并到交易所備案的做市商本質(zhì)上是市場(chǎng)的維護者，做市商對標的證券的交易旨在充當投資者的交易對手，其不以持有或賣(mài)出證券為交易目的，這保證了做市商對證券的買(mǎi)賣(mài)報價(jià)不會(huì )大幅偏離合理價(jià)格附近。因此，做市商通過(guò)價(jià)格發(fā)現，所確定的雙向報價(jià)會(huì )始終圍繞在合理價(jià)格附近，不僅不存在操作市場(chǎng)的意圖，反而會(huì )對各類(lèi)中小投資者起到相應的保護作用。
要點(diǎn)6：
促進(jìn)證券公司高質(zhì)量發(fā)展
業(yè)內人士表示，科創(chuàng )板做市對證券公司高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。
申萬(wàn)宏源認為，開(kāi)展科創(chuàng )板股票做市交易業(yè)務(wù)有助于促進(jìn)證券公司建立完整的科創(chuàng )板服務(wù)鏈條，在滿(mǎn)足證券公司信息隔離要求的前提下，與證券公司其他業(yè)務(wù)形成協(xié)同發(fā)展效應，優(yōu)化證券公司業(yè)務(wù)結構，提高證券公司自有資金和證券的使用效率，增強綜合金融服務(wù)能力和業(yè)務(wù)競爭力。
財通證券表示，對于證券公司而言，通過(guò)積極加入到做市商行列，不斷提升自身專(zhuān)業(yè)能力，一改過(guò)去偏通道的傳統業(yè)務(wù)模式。通過(guò)整合資本+投研+交易優(yōu)勢，優(yōu)化盈利模式，豐富利潤來(lái)源，證券行業(yè)也將迎來(lái)高質(zhì)量可持續的發(fā)展機遇。
關(guān)于做市商準入條件，證監會(huì )要求，初期參與試點(diǎn)證券公司除具備完善的業(yè)務(wù)方案、專(zhuān)業(yè)人員、技術(shù)系統等條件外，還需滿(mǎn)足資本實(shí)力、合規風(fēng)控能力方面的兩項條件：一是最近12個(gè)月凈資本持續不低于100億元，二是最近三年分類(lèi)評級在A(yíng)類(lèi)A級(含)以上。
據中國證券報記者此前統計，同時(shí)符合上述兩項指標的券商共有26家。此前亦有10余家券商公開(kāi)表示擬申請開(kāi)展科創(chuàng )板股票做市交易業(yè)務(wù)。此次8家獲批，意味著(zhù)后續將有更多券商“跑步入場(chǎng)”。
