“十一”假期過(guò)后，中國人民銀行（下稱(chēng)“央行”）公開(kāi)市場(chǎng)迎來(lái)大規模逆回購到期。10月8日至10月14日的7個(gè)工作日累計有9680億元逆回購到期。其中，10月8日就有6110億元逆回購到期。

　　大規模逆回購到期對應的是前期大規模的投放。仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟對記者表示，“十一”假期的前一周，央行通過(guò)開(kāi)展7天期及14天期逆回購操作，在公開(kāi)市場(chǎng)完成投放8780億元，旨在呵護資金面整體保持寬松，平穩跨月、跨季。

　　從近兩日的公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)看，10月8日，央行開(kāi)展170億元7天期逆回購，實(shí)現凈回籠5940億元；10月9日，央行進(jìn)一步縮量，僅開(kāi)展20億元7天期逆回購，實(shí)現凈投放20億元。兩日操作利率均維持2%不變。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華對記者表示，節后央行公開(kāi)市場(chǎng)操作回歸低量，符合以往操作慣例。目前市場(chǎng)顯現“節后效應”，流動(dòng)性偏寬松。央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，回收過(guò)剩流動(dòng)性，推動(dòng)資金面緩步向合理充裕收斂，以避免流動(dòng)性過(guò)度。同時(shí)，通過(guò)適度的投放滿(mǎn)足機構流動(dòng)性需求，確保流動(dòng)性保持合理充裕。

　　資金價(jià)格也反映出當前流動(dòng)性較假期前充裕。據全國銀行間同業(yè)拆借中心數據顯示，9月29日、9月30日DR007加權平均利率分別為2.1321%、2.0919%，10月8日已降至1.5421%，截至10月9日14時(shí)，DR007加權平均利率為1.4675%。

　　“在公開(kāi)市場(chǎng)操作規模、流動(dòng)性等數量型指標之外，作為觀(guān)察流動(dòng)性松緊程度最直觀(guān)、最準確、最及時(shí)的價(jià)格型指標，銀行間質(zhì)押式回購市場(chǎng)短端利率整體回落，顯示市場(chǎng)流動(dòng)性無(wú)憂(yōu)。”龐溟認為。

　　龐溟進(jìn)一步表示，考慮到假期后現金回流趨勢、9月末財政集中支出帶來(lái)資金投放、10月初政府債券發(fā)行量小于到期量帶來(lái)凈繳款額為負數等諸多因素，節后市場(chǎng)流動(dòng)性繼續平穩，預計短期內央行在公開(kāi)市場(chǎng)上將繼續低量開(kāi)展逆回購。

　　談及短期內逆回購操作利率是否有進(jìn)一步下調的可能，周茂華認為，前期央行接連出臺增量接續政策，政策效果逐步釋放。從目前國內宏觀(guān)經(jīng)濟、金融環(huán)境、外部均衡等角度看，短期進(jìn)一步下調政策利率的可能性偏低，但預計央行會(huì )繼續引導金融機構合理降低實(shí)體經(jīng)濟尤其是薄弱環(huán)節、重點(diǎn)新興領(lǐng)域的融資成本。（本報記者：劉 琪 來(lái)源： 證券日報）