3月28日，阿里巴巴集團董事會(huì )主席兼首席執行官張勇宣布了阿里巴巴成立24年來(lái)的最重要組織變革決定：構建“1+6+N”的組織結構，即在阿里巴巴集團之下，設立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、國際數字商業(yè)、菜鳥(niǎo)、大文娛等六大業(yè)務(wù)集團和多家業(yè)務(wù)公司，并分別建立各業(yè)務(wù)集團和業(yè)務(wù)公司的董事會(huì )，實(shí)行各業(yè)務(wù)集團和業(yè)務(wù)公司董事會(huì )領(lǐng)導下的CEO負責制。
此外，全員信還透露了一個(gè)重要信號：“市場(chǎng)是最好的試金石，未來(lái)，具備條件的業(yè)務(wù)集團和公司，都將有獨立融資和上市的可能性。”
張勇表示，“希望阿里巴巴未來(lái)能夠長(cháng)出來(lái)若干個(gè)上市公司，若干家上市公司下面經(jīng)過(guò)幾年又能夠再生兒育女，又出來(lái)更多的幾家上市公司。這樣阿里巴巴的業(yè)務(wù)才是真正在走向繁榮。”
“阿里動(dòng)物園”價(jià)值被長(cháng)期低估
阿里在過(guò)去24年的發(fā)展過(guò)程中，不斷孵化創(chuàng )造新物種。翻看覆蓋阿里巴巴的券商研報，在衡量估值時(shí)，除了核心商業(yè)、云計算是各大券商的主要考量，并給出對應的市盈率（PE）、市銷(xiāo)率額（PS）倍數。其他業(yè)務(wù)的高成長(cháng)性和潛力卻被忽視。
2020年投資者日期間，時(shí)任阿里巴巴集團CFO武衛公開(kāi)表示，“根據分類(lèi)加總估值法，市場(chǎng)對集團總體業(yè)務(wù)中的諸多業(yè)務(wù)板塊并未賦予應有的價(jià)值，無(wú)論是核心商業(yè)中的新業(yè)務(wù)，還是云計算，以及在被投資公司中的股份價(jià)值，這些并沒(méi)有計入阿里當前應有的市值內。”
經(jīng)過(guò)多年建設，阿里云已經(jīng)成為全球第三的云計算服務(wù)提供商。同為擁有領(lǐng)先的在線(xiàn)零售和云計算業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)科技公司，參考市場(chǎng)給予亞馬遜的估值，阿里巴巴被低估更為明顯。據國外媒體報道，投資銀行Redburn分析師在2022年的一份研究報告中指出，亞馬遜云計算業(yè)務(wù)AWS未來(lái)可能達到3萬(wàn)億美元估值，幾乎是整個(gè)亞馬遜市值的三倍。
在阿里旗下業(yè)務(wù)的上市預期中，菜鳥(niǎo)也廣受市場(chǎng)期待。目前，菜鳥(niǎo)全球化產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)正加快推進(jìn)建設，國際快遞、倉配供應鏈、物流末端等核心能力不斷增強，進(jìn)一步提升了面向商家、消費者的供應鏈和履約服務(wù)。去年“雙11”期間，菜鳥(niǎo)單日包裹處理量峰值超過(guò)1800萬(wàn)件，繼續投入全球物流基礎設施建設，運營(yíng)的海外分揀中心總數增至15個(gè)。同時(shí)，菜鳥(niǎo)繼續推進(jìn)ESG建設，在公司治理角度不斷完善。
盒馬作為新零售業(yè)態(tài)也已經(jīng)走向成熟，連續幾個(gè)季度業(yè)績(jì)表現突出。阿里巴巴最新財報顯示，在2022年10月份至12月份，盒馬錄得雙位數的同店銷(xiāo)售增長(cháng)。此外，高德、ICBU、閑魚(yú)、餓了么、飛豬等在內的多個(gè)業(yè)務(wù)，在垂直領(lǐng)域也都是行業(yè)頭部的明星公司。
近日，華爾街投資機構Sensor Unlimited在Seeking Alpha發(fā)文指出，阿里巴巴的目前市盈率約為10.8倍，僅為蘋(píng)果（AAPL）、谷歌（GOOG）和亞馬遜（AMZN）等同行估值倍數的一小部分，估值明顯過(guò)低。
市場(chǎng)是最好的試金石
此次變革后，六大業(yè)務(wù)集團、多家業(yè)務(wù)公司將獨立面向市場(chǎng)。“讓組織變敏捷，讓決策鏈路變短，讓響應變快，是本次變革的初衷和根本目的。”張勇說(shuō)。
從2020年開(kāi)始，張勇開(kāi)始在阿里巴巴積極倡行敏捷組織，并開(kāi)始推行經(jīng)營(yíng)責任制、實(shí)行多元化治理結構。
2021年底，在阿里巴巴投資者日期間，阿里巴巴將當時(shí)財報中的“商業(yè)分部”進(jìn)一步拆分為“中國商業(yè)”“國際商業(yè)”“本地生活服務(wù)”“菜鳥(niǎo)”四個(gè)部分，提供更精細報告來(lái)反映業(yè)務(wù)最新進(jìn)展。武衛對與會(huì )投資人表示，“方便各位更好地分析，并將它們與各自的同業(yè)公司作比較”，并表示“今后部分業(yè)務(wù)也可能獲得自己的外部融資機會(huì )。”
當時(shí)，阿里海外業(yè)務(wù)Trendyol成功完成了私募融資，獲得超額認購。阿里解釋了融資用途：為T(mén)rendyol今后包括并購活動(dòng)在內的資金需求提供支持，也使管理層和員工的激勵與Trendyol的未來(lái)增長(cháng)前景更加統一。
在Trendyol后，盒馬、平頭哥等業(yè)務(wù)也相繼傳出尋求融資傳聞。平頭哥已先后推出3大系列8款RISC-V處理器，覆蓋高性能、高能效、實(shí)時(shí)可靠等場(chǎng)景需求，是RISC-V量產(chǎn)芯片采用廣泛的處理器。
獨立面向市場(chǎng)檢驗的結果，也能進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng )業(yè)精神，提升組織效能。
張勇期待24歲的阿里巴巴能夠具備自我變革的勇氣，始終堅持走在自我變革的路上。“不論你身處哪個(gè)業(yè)務(wù)集團或者公司，都必須讓自己回歸到一個(gè)創(chuàng )業(yè)者的狀態(tài)再出發(fā)，以自身的實(shí)力和激情接受市場(chǎng)的洗禮，創(chuàng )造屬于自己的明天”。
有分析人士指出，“對業(yè)務(wù)集團和業(yè)務(wù)公司來(lái)說(shuō)，它們未來(lái)有望長(cháng)成更多‘阿里巴巴’。而從模式上看，這與谷歌母公司Alphabet有相似之處，但想象空間更大。”（來(lái)源： 證券日報）
