4月20日，最新一期LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）出爐。中國人民銀行（下稱(chēng)“央行”）授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。兩個(gè)品種報價(jià)均維持前值，至此LPR已經(jīng)連續8個(gè)月“原地踏步”。

　　本月LPR保持不變符合市場(chǎng)預期。日前央行在開(kāi)展MLF（中期借貸便利）操作時(shí)利率維持不變，已在很大程度上預示當月LPR也將保持不變。

　　“除了作為L(cháng)PR定價(jià)之錨的MLF利率‘按兵不動(dòng)’外，當前宏觀(guān)經(jīng)濟和地產(chǎn)的回暖復蘇態(tài)勢確立，減少了依然面臨較大凈息差壓力的銀行下調LPR加點(diǎn)的意愿與動(dòng)機。”仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家龐溟在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青對《證券日報》記者表示，受前期“推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費信貸成本”，以及居民房貸利率持續下調影響，2022年末商業(yè)銀行凈息差降至1.91%，為歷史以來(lái)最低點(diǎn)。同時(shí)，伴隨經(jīng)濟修復預期增強，近一段時(shí)間DR007、商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單到期收益率等基準市場(chǎng)利率月均值均已回升至政策利率水平附近，銀行在貨幣市場(chǎng)上的批發(fā)融資成本有所上升。這些都會(huì )在一定程度上削弱報價(jià)行壓縮LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

　　國家統計局發(fā)布最新數據顯示，一季度，我國GDP同比增長(cháng)4.5%，增速比上年四季度提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。央行發(fā)布金融數據顯示，一季度我國人民幣貸款增加10.6萬(wàn)億元，同比多增2.27萬(wàn)億元；一季度社融增量為14.53萬(wàn)億元，比上年同期多2.47萬(wàn)億元。另外，3月份，70個(gè)大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比上漲城市分別有64個(gè)和57個(gè)，比上月分別增加9個(gè)和17個(gè)。

　　王青表示，盡管4月份LPR持穩，但是短期內實(shí)體經(jīng)濟融資成本大幅反彈的可能性不大。在去年12月份及今年3月份央行連續降準，以及去年下半年以來(lái)銀行存款利率普遍下調推動(dòng)下，二季度實(shí)體經(jīng)濟融資成本仍有望保持低位。

　　在民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬看來(lái)，考慮到今年以來(lái)經(jīng)濟呈恢復向好態(tài)勢，信貸需求有效復蘇，在市場(chǎng)主體融資意愿增強、房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍度有所上升的情況下，當前繼續加碼寬松政策的必要性下降，降息空間進(jìn)一步收窄。央行或將更多依靠結構性貨幣政策工具來(lái)實(shí)現“定向降息”，在降成本的同時(shí)兼顧調結構，實(shí)現差異化精準支持。

　　溫彬進(jìn)一步表示，后續，觸發(fā)降息的重要因素，仍是經(jīng)濟和融資修復的可持續性。LPR的繼續調降，除依賴(lài)于政策利率的下調外，最主要的還是要與負債端改善相匹配，以保證銀行自身凈息差維持在相對平穩水平。（本報記者：劉 琪 來(lái)源： 證券日報）