隨著(zhù)年報季落下帷幕，A股上市公司提交2022年成績(jì)單的同時(shí)，觸及財務(wù)類(lèi)退市指標而面臨退市的企業(yè)也浮出水面。

　　據上市公司公告梳理統計，截至5月4日，年內30家上市公司將陸續退市，其中5家已摘牌，另有25家處于退市流程中或已公告觸及退市指標。綜合來(lái)看，觸及財務(wù)類(lèi)退市指標21家，觸及交易類(lèi)退市指標6家，觸及重大違法強制退市指標3家。

　　接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，今年以來(lái)，資本市場(chǎng)退市力度和出清速度明顯加快，“有進(jìn)有出、能進(jìn)能出”常態(tài)化退市機制基本形成，這是全面注冊制時(shí)代的必然趨勢。一個(gè)健康發(fā)展的市場(chǎng)，不僅需要為市場(chǎng)源源不斷注入活水，也需要暢通無(wú)阻力促存量風(fēng)險有序出清。與此同時(shí)，投資者保護需同步推進(jìn)，既要“退得下”，又要“退得穩”。

　　“財務(wù)退”占七成

　　今年以來(lái)，在嚴監管背景下，A股市場(chǎng)加速劣質(zhì)企業(yè)出清，優(yōu)勝劣汰機制愈加穩固。

　　財務(wù)類(lèi)退市指標力求精準出清“殼公司”和“僵尸企業(yè)”。數據顯示，前述30家企業(yè)中，存在觸及財務(wù)類(lèi)退市情形的企業(yè)有21家，占比高達70%。

　　具體來(lái)看，在21家觸及財務(wù)類(lèi)退市指標的企業(yè)中，有14家企業(yè)存在最近一個(gè)會(huì )計年度的財務(wù)會(huì )計報告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)審計報告的情形；有7家企業(yè)存在最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1億元的情形；有9家企業(yè)存在最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值的情形，這意味著(zhù)多家企業(yè)同時(shí)觸及多項財務(wù)類(lèi)指標。

　　“退市新規實(shí)施后，我國退市企業(yè)數量大幅增長(cháng)、退市效率進(jìn)一步提升、退市進(jìn)程進(jìn)一步加快。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(cháng)田軒對《證券日報》記者表示，從退市公司情況來(lái)看，多數企業(yè)觸及了財務(wù)類(lèi)退市指標，關(guān)鍵原因不僅在于退市標準有了更為嚴格的要求，退市審查、執行力度也明顯加大。在全面注冊制實(shí)施的環(huán)境下，我國常態(tài)化的退市機制逐漸形成，將進(jìn)一步促進(jìn)優(yōu)勝劣汰、吐故納新的良性市場(chǎng)生態(tài)加速實(shí)現。

　　投資者保護同步推進(jìn)

　　在多元化退市制度下，除了財務(wù)類(lèi)指標扮演主要角色外，因觸及交易類(lèi)退市指標、重大違法強制退市指標而退出資本市場(chǎng)的公司數量越來(lái)越多。

　　數據顯示，上述30家企業(yè)中，6家企業(yè)觸及交易類(lèi)退市指標，*ST凱樂(lè )、*ST金洲、*ST榮華和*ST西源已經(jīng)摘牌退市，4月27日，*ST宜康股票連續20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元，目前已停牌，5月4日，*ST藍光收盤(pán)價(jià)為0.46元/股，已連續17個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元，即便后續3個(gè)交易日連續漲停，也將觸及連續20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元的退市指標。

　　另外，3家企業(yè)觸及重大違法強制退市指標，其中，計通退于4月28日進(jìn)入退市整理期，*ST紫晶、*ST澤達已于4月21日收到上交所終止上市事先告知書(shū)。

　　在強制退市中，如何保護投資者合法權益，是市場(chǎng)最為關(guān)注的問(wèn)題。“退市企業(yè)的投資者可能遭受較大的經(jīng)濟損失，如何妥善處理退市企業(yè)的投資者保護問(wèn)題是退市制度改革的一大難點(diǎn)。”中國社科院法學(xué)所商法室主任陳潔對《證券日報》記者表示。

　　近年來(lái)，監管部門(mén)通過(guò)強化*ST公司信披，向投資者提示退市風(fēng)險，同時(shí)不斷推動(dòng)完善投資者民事賠償機制，涉及財務(wù)造假等等重大違法違規的退市公司，在確定退市后都會(huì )受到投資者的民事追責，投資者可通過(guò)先行賠付、責令回購或者通過(guò)單獨訴訟、共同訴訟、申請適用示范判決機制、普通代表人訴訟及特別代表人訴訟等司法途徑維護自身合法權益。

　　如4月21日，上交所對*ST紫晶、*ST澤達啟動(dòng)重大違法強制退市程序時(shí)，相關(guān)投資者保護機制同時(shí)啟動(dòng)。*ST紫晶中介機構擬共同出資10億元設立先行賠付專(zhuān)項基金，用于先行賠付適格投資者的投資損失；上海金融法院當日稱(chēng)收到澤達易盛普通代表人訴訟起訴材料，投服中心表示，將依法接受投資者特別授權，申請參加該案并轉換特別代表人訴訟。

　　“不管最終可能實(shí)際追回的實(shí)際金額能夠有多少（這取決于被告可被執行的財產(chǎn)），特別代表人訴訟的介入還是能夠幫助投資者以最少成本進(jìn)行損失的補救努力，并且最大程度地打擊已經(jīng)發(fā)生的證券違法犯罪行為，同時(shí)有效地震懾潛在可能發(fā)生的不法行為。”華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧對《證券日報》記者表示。

　　“總體來(lái)看，當前的退市規則貼合市場(chǎng)的發(fā)展，有利于市場(chǎng)環(huán)境穩定。” 川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂認為，未來(lái)可能從投資者權益保護方面出發(fā)，在監管上更加嚴格，特別是退市風(fēng)險信息披露等與投資者利益緊密相關(guān)的環(huán)節。