在4月18日舉辦的“首屆中國上市公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展暨分拆上市論壇”上，中國上市公司協(xié)會(huì )黨委委員、副會(huì )長(cháng)孫念瑞表示，在資本市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步改善、上市公司高質(zhì)量發(fā)展格局逐步形成同時(shí)，一些多元化經(jīng)營(yíng)的大型上市公司不同的業(yè)務(wù)板塊差異比較大，其中高科技、高成長(cháng)性子板塊不一定就被資本市場(chǎng)充分認可、充分定價(jià)，因此催生了分拆上市制度。
在政策環(huán)境積極推動(dòng)的影響下，A股分拆上市熱潮持續。據同花順iFinD數據及上市公司公告不完全統計，截至4月18日，A股已經(jīng)有21家真正意義上的“A拆A”分拆上市案例，同時(shí)已有100多家上市公司發(fā)布分拆上市預案。
“分拆上市，一般是將母公司內的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)單獨打包，公開(kāi)上市。一旦成功上市，對于公司而言融資就有了巨大保障。同時(shí)，分拆上市子公司因為是獨立公開(kāi)上市法人主體，在經(jīng)營(yíng)管理和激勵上會(huì )更加靈活方便，也可以增厚利潤，方便母公司經(jīng)營(yíng)管理，更有助于其聚焦主業(yè)發(fā)展。”東高科技高級投資顧問(wèn)齊亞州對《證券日報》記者表示。
2019年12月份，證監會(huì )正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點(diǎn)若干規定》，A股境內分拆上市通道正式開(kāi)啟，越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及企業(yè)回歸A股市場(chǎng)。2022年，證監會(huì )發(fā)布的《上市公司分拆規則（試行）》，整合境內外分拆上市規則，統一境內外監管要求，同時(shí)也加快推動(dòng)A股分拆上市的需求。
“上市公司分拆子公司上市，會(huì )促進(jìn)被分拆子公司的獨立發(fā)展和做大做強，同時(shí)反過(guò)來(lái)也能促進(jìn)合并報表后的母公司規模、業(yè)績(jì)的成長(cháng)，有利于母子公司市值與股價(jià)的共同成長(cháng)和穩定。”IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對《證券日報》記者表示。
從行業(yè)分布來(lái)看，按證監會(huì )大類(lèi)行業(yè)，分拆上市股主要集中于計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)、醫藥制造業(yè)等行業(yè)。從分拆上市目的地來(lái)看，大多集中在科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板。
“分拆出來(lái)的子公司一般是處在成長(cháng)期和概念期的新興產(chǎn)業(yè)，其定位更加適合創(chuàng )業(yè)板和科創(chuàng )板。”浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數字經(jīng)濟與金融創(chuàng )新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林向《證券日報》記者表示。
從企業(yè)性質(zhì)看，在已實(shí)施分拆上市的21家上市公司中，13家為國企，占比高達62%。
據萬(wàn)聯(lián)證券統計，分拆上市新規實(shí)行以來(lái)，發(fā)布分拆上市公告的上市公司中，國企（地方國有企業(yè)+央企）占比49.43%。前述13家分拆上市成功的國有企業(yè)中，3家為央企，10家為地方國企。
“國企在分拆上市中占比較高，一方面與國資委大力推進(jìn)國資利用資本市場(chǎng)做大做強、實(shí)現規范運營(yíng)的政策取向有關(guān)，另一方面也與當前資本更看好國企的市場(chǎng)資信、資源獲取能力，以及企業(yè)運營(yíng)能力和可持續發(fā)展能力所體現的資本價(jià)值有關(guān)。”柏文喜表示。
萬(wàn)聯(lián)證券表示，實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值在當前中國特色估值體系下重要性進(jìn)一步抬升，分拆上市有助于實(shí)現國企整體估值重塑，因此受到央企、地方國企青睞。
招商證券表示，分拆上市有利于培育戰略性新興產(chǎn)業(yè)，在重點(diǎn)領(lǐng)域重塑?chē)笊鲜泄镜膬r(jià)值，隨著(zhù)國企控股上市公司質(zhì)量提高工作的推進(jìn)，國企控股上市平臺將有更強烈的意愿對旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行整合、分拆與剝離，未來(lái)或有更多國企啟動(dòng)分拆上市進(jìn)程。
?。?span>本報記者：賀 俊 見(jiàn)習記者 李 靜 來(lái)源： 證券日報）
