文/夏賓

　　中國國有大銀行近日集體行動(dòng)，你的存款利息要變少了。

　　8日，中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行等六家中國國有大銀行集體宣布下調人民幣存款掛牌利率。中長(cháng)期存款利率成為各家銀行本輪調降的主要對象。

　　除存款利息減少之外，新一輪存款利率調整還可能對三件事情產(chǎn)生影響。

　　存款會(huì )“搬家”嗎？

　　利息變少，居民會(huì )把存款取出，換個(gè)地方“生錢(qián)”嗎？

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，對儲戶(hù)而言，存款利率下調對儲戶(hù)的吸引力減弱，“存款搬家”的現象或將強化，個(gè)人有可能將存款資金轉移至消費投資等活動(dòng)?？紤]到儲戶(hù)對于原屬于存款的資金的安全性要求往往更高，因此銀行理財等低風(fēng)險資管產(chǎn)品或將迎來(lái)增量資金。

　　明明注意到，在4月居民存款結束連續13個(gè)月同比多增的同時(shí)，理財規模時(shí)隔半年止跌回升，債券基金和混合型基金的規模也較3月上行，說(shuō)明一部分儲戶(hù)在“存款搬家”后，將目光投向這類(lèi)低風(fēng)險資管產(chǎn)品。同時(shí)，考慮到儲戶(hù)對于原屬于存款的資金會(huì )有更高的安全性需求，理財為代表的這類(lèi)市場(chǎng)未來(lái)還將持續迎來(lái)增量資金。

　　“考慮到部分理財也會(huì )配置存款等產(chǎn)品，存款產(chǎn)品利率下滑也有可能帶動(dòng)理財產(chǎn)品的收益率走低。”明明提醒說(shuō)。

　　光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰則表示，存款“再降息”或改變居民貨幣貯藏行為。若定期存款“再降息”，所帶來(lái)的確定性影響在于金融體系實(shí)際付息率走低，同時(shí)核心負債曲線(xiàn)收益率走平可能導致存款運動(dòng)再度轉向短端理財，推動(dòng)理財規模提升。

　　LPR會(huì )有變化嗎？

　　市場(chǎng)有觀(guān)點(diǎn)認為，存款利率下調引發(fā)的銀行資金成本下行，或將有可能為L(cháng)PR(貸款市場(chǎng)報價(jià)利率)的進(jìn)一步下調打開(kāi)窗口，從而利好企業(yè)和個(gè)人融資成本的進(jìn)一步下降。

　　王一峰認為，存款利率再度下調，可能為L(cháng)PR報價(jià)下調打開(kāi)窗口。在他看來(lái)，存款“再降息”為L(cháng)PR報價(jià)下調提供緩沖墊，三季度不排除擇機啟動(dòng)MLF(中期借貸便利)降息。

　　中信證券研究團隊預測，6月MLF利率或將下調5至10個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)銀行也可能再次下調存款利率以提振經(jīng)濟；如果MLF利率如期調整，那么LPR報價(jià)大概率隨之走低，其中非對稱(chēng)下調的可能性更高。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，后續觸發(fā)降息的重要因素，仍是經(jīng)濟和融資修復的可持續性。若消費復蘇的斜率不及預期、房地產(chǎn)鏈條持續難以實(shí)現良性循環(huán)、長(cháng)期投資動(dòng)能疲軟、民間投資繼續回落，以及居民部門(mén)信貸回暖再現反復等，年內或不排除仍存在小幅降息的可能。

　　“但LPR的繼續調降，將主要取決于銀行息差表現情況。”溫彬認為，除依賴(lài)于政策利率的下調外，最主要的還是要與負債端改善相匹配，以保證銀行凈息差維持在相對平穩水平。未來(lái)一段時(shí)期，LPR大概率仍維持不變，新發(fā)放一般貸款和企業(yè)貸款利率可能會(huì )穩定在4.50%和4%左右的水平，下行幅度預計不會(huì )太大。

　　中小銀行會(huì )跟進(jìn)？

　　本輪存款利率下調的一個(gè)重要背景是商業(yè)銀行息差面臨收窄的壓力。

　　據興業(yè)研究數據，商業(yè)銀行凈息差從2020年末的2.10%下降至2022年末的1.91%，下降了19個(gè)基點(diǎn)。也有觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，此次國有大行下調存款掛牌利率后，可能將再次帶動(dòng)中小銀行逐步跟隨下調。

　　“此次下調存款利率，主要目的是更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任曾剛分析稱(chēng)，存款是銀行業(yè)重要的資金來(lái)源，資金成本直接制約著(zhù)貸款端信貸利率的水平。目前，銀行息差收窄，特別是給中小銀行帶來(lái)比較大的挑戰。在此背景下，如果不下調存款利率，就會(huì )導致貸款端低利率的環(huán)境很難維持，影響金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟的能力。

　　曾剛認為，國有大行下調存款利率之后，不同類(lèi)型的銀行可能都會(huì )跟進(jìn)，這次的跟進(jìn)速度可能會(huì )更快一些。尤其是中長(cháng)期存款占比較高的一些中小銀行，成本節約的效應可能會(huì )更加明顯，對整個(gè)銀行業(yè)穩健運行，特別是中小銀行持續發(fā)展會(huì )有積極意義。

　　中國銀行研究院研究員梁斯分析認為，當前，主要銀行根據市場(chǎng)變化，主動(dòng)下調了存款利率，其他銀行也有可能陸續跟進(jìn)調整。此次存款利率下降后，預計將繼續帶來(lái)示范效應，中小銀行大概率會(huì )同步跟進(jìn)下調存款利率。（來(lái)源：中新網(wǎng)）