8月金融數據發(fā)布在即。專(zhuān)家預計，8月新增信貸相對7月或有所回升，企業(yè)中長(cháng)期貸款仍將是主要支撐項。展望下一階段，為加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度，預計金融管理部門(mén)會(huì )繼續靈活使用降準等工具，向銀行體系釋放長(cháng)期限、低成本資金，呵護市場(chǎng)流動(dòng)性，改善市場(chǎng)預期，助力經(jīng)濟回升。

　　信貸動(dòng)能邊際增強

　　安信證券首席固收分析師池光勝表示，在政策發(fā)力下，預計8月信貸需求有所改善。

　　根據機構預測，8月信貸增量在1.0萬(wàn)億元至1.48萬(wàn)億元，社融增量在2.4萬(wàn)億元至3.32萬(wàn)億元，兩項增速預計分別在11%、9%左右。

　　天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬分析，8月票據利率震蕩下行，并在月底時(shí)點(diǎn)開(kāi)始回升，表明8月信貸動(dòng)能可能邊際增強，8月新增信貸相對7月有所回升。

　　需要注意的是，8月新增信貸同比預計會(huì )少增。“預計8月新增信貸為1萬(wàn)億元，同比少增約2500億元，對應增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至10.9%。”浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示。

　　池光勝表示，8月制造業(yè)PMI仍處于收縮區間，疊加8月地產(chǎn)銷(xiāo)售高頻數據較為低迷，預計8月新增信貸同比弱于歷史同期，或為1.1萬(wàn)億元左右。

　　從結構上看，企業(yè)中長(cháng)期貸款或仍是新增信貸主要支撐項。李超認為，新增信貸料重點(diǎn)支持民營(yíng)企業(yè)、中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng )新、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。此外，地產(chǎn)領(lǐng)域重點(diǎn)支持城中村改造，基建領(lǐng)域重點(diǎn)支持“平急兩用”公共基礎設施建設。

　　社融增量同比料多增

　　業(yè)內人士預計，8月社會(huì )融資規模增量同比將多增；社會(huì )融資規模存量同比增速將有所回升。

　　“預計8月社會(huì )融資規模增量為2.68萬(wàn)億元，同比多增約2000億元；社會(huì )融資規模存量同比增速與前值持平為8.9%。”李超表示，從結構上看，社會(huì )融資規模同比多增主要來(lái)自政府債券、企業(yè)債券和信托貸款。

　　展望下階段，招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認為，9月政府債券發(fā)行或較多，將對社會(huì )融資規模存量同比增速構成支撐。預計全年社會(huì )融資規模增量為34萬(wàn)億元左右，年末社會(huì )融資規模存量同比增速在9.1%左右。

　　M2方面，李超表示，由于8月新增信貸較弱，且政府債發(fā)行加速或使財政存款大幅增加，預計M2同比增速較前值回落0.4個(gè)百分點(diǎn)至10.3%。

　　降準預期升溫

　　為支持經(jīng)濟回升，業(yè)內人士認為，預計金融管理部門(mén)將繼續靈活使用降準等工具，向銀行體系釋放長(cháng)期限、低成本資金，呵護市場(chǎng)流動(dòng)性，改善市場(chǎng)預期，支持實(shí)體經(jīng)濟。

　　在植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長(cháng)連平看來(lái)，若在三季度實(shí)施降準，將有助于推動(dòng)銀行加快信貸投放，降低貸款利率。同時(shí)，能夠盡早釋放經(jīng)濟復蘇的政策支持信號，有利于改善市場(chǎng)預期。

　　申萬(wàn)宏源債券研究部總監金倩婧分析，9月是信貸投放大月，也是季末月，資金利率中樞上行概率較高。“參照今年6月水平，9月全市場(chǎng)機構加權平均7天期回購利率（R007）中樞將在2.2%附近，尤其是9月中下旬資金面料偏緊；此外，9月專(zhuān)項債發(fā)行力度較大，央行降準呵護流動(dòng)性的可能性上升。”金倩婧說(shuō)。

　　從加強政策協(xié)同角度看，降準也有可能性。“降準可向銀行體系釋放大量長(cháng)期限、低成本資金，優(yōu)結構、降成本，并強化貨幣政策與財政政策協(xié)同。”民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示。（來(lái)源： 中國證券報）