11月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年11月20日貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上期持平。
值得關(guān)注的是，LPR已連續3個(gè)月“按兵不動(dòng)”。受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，在中期借貸便利（MLF）利率未變動(dòng)的背景下，20日LPR繼續保持不變，與市場(chǎng)預期相符。同時(shí)，近期市場(chǎng)利率上行明顯，銀行凈息差壓力較大，報價(jià)行下調LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力不足。
MLF利率作為L(cháng)PR報價(jià)的錨定利率，其變動(dòng)會(huì )對LPR產(chǎn)生直接有效的影響。中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，11月15日，央行大幅超額續作14500億元MLF，利率維持2.5%不變，在年內已進(jìn)行兩次降息、經(jīng)濟基本面整體延續修復和穩匯率等考量下，近期政策利率持穩，11月MLF實(shí)現“量增價(jià)平”續作，也使得本月LPR報價(jià)調降的概率大幅降低。
“此外，資金利率持續位于高位，銀行市場(chǎng)化負債成本上行，LPR加點(diǎn)下調受限；新增和存量貸款利率疊加下行，銀行凈息差持續承壓，LPR報價(jià)繼續下調空間相對收窄；央行提出要維持銀行息差和利潤在合理水平，也意味著(zhù)LPR報價(jià)和貸款利率水平將維持相對穩定，不會(huì )過(guò)度降低。”溫彬進(jìn)一步說(shuō)。
東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，在近期信貸投放保持較高水平、用于置換各類(lèi)地方政府隱性債務(wù)的特殊再融資債券大規模發(fā)行背景下，10月以來(lái)市場(chǎng)利率繼續上行。近期銀行在貨幣市場(chǎng)上的批發(fā)融資成本上升明顯，削弱報價(jià)行主動(dòng)下調LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。
“此次LPR保持不變，可以促進(jìn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度夠、節奏穩、結構優(yōu)、價(jià)格可持續，有利于穩投資、促消費、擴內需、防風(fēng)險、化債務(wù)、加固經(jīng)濟基本盤(pán)。”仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟認為，5年期以上LPR不變，意味著(zhù)后期將繼續實(shí)施差別化房貸利率政策，可以在降低居民購房成本和利息負擔的同時(shí)緩解銀行凈息差壓力；也反映了在調整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策時(shí)，對增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系的綜合考慮，對金融支持實(shí)體經(jīng)濟的穩預期、提效率、促需求、可持續等若干政策目標的平衡。
專(zhuān)家認為，剛剛公布的10月份經(jīng)濟數據顯示，前期穩增長(cháng)政策集中發(fā)力后，當前經(jīng)濟運行大體上延續了三季度以來(lái)的回升向好勢頭，下調LPR報價(jià)的迫切性也有所下降。“從10月份經(jīng)濟數據可以看出，我國內需穩步修復，實(shí)體經(jīng)濟貸款和社融表現超預期，信貸平穩適度增長(cháng)，反映出貸款市場(chǎng)利率處于合理區間。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華表示。
LPR是否還有下降空間？周茂華表示，需要看接下來(lái)國內宏觀(guān)經(jīng)濟、物價(jià)表現、MLF利率、實(shí)體經(jīng)濟融資需求、銀行凈息差壓力情況而定。王青認為，當前重點(diǎn)是要在6月和8月兩輪LPR報價(jià)下調的基礎上，充分發(fā)揮LPR報價(jià)對銀行貸款利率的定價(jià)基準作用，引導實(shí)體經(jīng)濟融資成本持續下降；同時(shí)，銀行將通過(guò)適度下調存款利率等方式保持凈息差基本穩定，維持其穩健經(jīng)營(yíng)及加強防范金融風(fēng)險能力。
“預計未來(lái)一段時(shí)間內，貨幣政策將繼續落實(shí)好跨周期和逆周期調節的要求，繼續加強信貸均衡投放，繼續增強金融支持實(shí)體經(jīng)濟的可持續性。”龐溟說(shuō)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟信貸成本、經(jīng)營(yíng)主體融資成本和個(gè)人消費信貸成本穩中有降仍具備相當的條件，但由于降準可以更好地降低金融機構的資金成本和凈息差壓力，促進(jìn)金融從總量、價(jià)格和結構上進(jìn)一步持續支持實(shí)體經(jīng)濟，未來(lái)數月內降準的可能性和必要性仍相對高于降息。（經(jīng)濟日報記者 馬春陽(yáng)）
