10月10日，我國首項支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具落地。
中國人民銀行當日一早發(fā)布公告稱(chēng)，即日起，接受符合條件的證券、基金、保險公司申報“證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）”。首期操作規模5000億元，視情可進(jìn)一步擴大操作規模。
9月24日，中國人民銀行行長(cháng)潘功勝在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上宣布創(chuàng )設新工具——證券、基金、保險公司互換便利，并明確表示這項工具所獲取的資金只能用于投資股票市場(chǎng)。
創(chuàng )設這項新工具涉及多個(gè)基礎設施，對政策協(xié)同性和工作效率的要求不言而喻。就在宣布創(chuàng )設工具兩周后，這項互換便利工具正式推出，給資本市場(chǎng)帶來(lái)利好。
證券、基金、保險公司互換便利是一項什么工具？
據介紹，該工具支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成份股等資產(chǎn)為抵押，從中國人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動(dòng)性資產(chǎn)。
也就是說(shuō)，通過(guò)互換便利操作，證券、基金、保險公司可以將手里流動(dòng)性較差的資產(chǎn)替換為國債、央票，便于在市場(chǎng)上回購或賣(mài)出融資，這相當于直接從中國人民銀行獲得了流動(dòng)性支持。
“此舉可大幅提升相關(guān)機構的資金獲取能力和股票投資能力。”中信證券金融產(chǎn)業(yè)首席分析師田良介紹，國債、央行票據與市場(chǎng)機構手上持有的其他資產(chǎn)相比，具有更高的信用等級和流動(dòng)性。在互換便利工具支持下，市場(chǎng)機構獲取資金的能力將進(jìn)一步提高，通過(guò)對股票進(jìn)行增持，更好地發(fā)揮穩定資本市場(chǎng)的作用。
這項互換便利工具能為資本市場(chǎng)帶來(lái)哪些利好？
記者了解到，互換便利首期5000億元，將為資本市場(chǎng)提供增量資金。而且，互換便利期限不超過(guò)1年，到期后可申請展期，抵押品范圍未來(lái)也可能視情況擴大。
“這些操作上的靈活性均表明，該工具未來(lái)將有很大的發(fā)揮空間。”招聯(lián)首席研究員董希淼表示，新工具可為資本市場(chǎng)持續帶來(lái)“活水”，增強投資行為長(cháng)期性和市場(chǎng)內在穩定性。
此次中國人民銀行發(fā)布的公告明確表示，創(chuàng )設新工具旨在落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì )關(guān)于“建立增強資本市場(chǎng)內在穩定性長(cháng)效機制”的要求?？梢?jiàn)，這項新創(chuàng )設的工具是一種長(cháng)期制度性安排，而非僅僅應對短期市場(chǎng)波動(dòng)。
“證券公司運用這一工具有助于增強資本市場(chǎng)韌性，成為市場(chǎng)的‘穩定器’。”中金公司研究部銀行業(yè)分析師林英奇表示，5000億元的操作規模實(shí)際進(jìn)度取決于相關(guān)機構對于股票市場(chǎng)的增持意愿，增持股票資產(chǎn)的方向則取決于機構自身投資決策。
記者從幾家公開(kāi)市場(chǎng)一級交易商了解到，目前相關(guān)機構積極響應部署、準備申報，爭取盡早落地首批互換便利交易。
互換便利工具此時(shí)落地釋放了哪些信號？
當下，經(jīng)濟運行出現一些新的情況和問(wèn)題，需要健康發(fā)展的資本市場(chǎng)。此時(shí)，中國人民銀行首次為支持資本市場(chǎng)創(chuàng )設結構性貨幣政策工具，具有重要意義。
其實(shí)，類(lèi)似的結構性貨幣政策工具在國際上已有先例。
中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)徐忠介紹，從操作原理上來(lái)看，此次央行創(chuàng )設的互換便利工具與有的國家使用的定期證券借貸便利類(lèi)似，都是通過(guò)“以券換券”的形式實(shí)現了流動(dòng)性支持?；Q便利工具不是央行直接給錢(qián)，不會(huì )增加基礎貨幣投放。
東方金誠研發(fā)部執行總監于麗峰認為，創(chuàng )設互換便利工具不意味著(zhù)量化寬松，而是通過(guò)政策工具調動(dòng)市場(chǎng)機構的參與度，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，提升貨幣政策在資本市場(chǎng)的傳導效率，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展。（來(lái)源：新華每日電訊）
