基金產(chǎn)品的銷(xiāo)售只是服務(wù)的開(kāi)始，基金經(jīng)理的頻繁變更將對基金運作和投資者產(chǎn)生較大影響。對于基金經(jīng)理而言，不妨靜下心來(lái)，把一只基金管得久一點(diǎn)，業(yè)績(jì)做得好一些，最終實(shí)現規模與業(yè)績(jì)的良性循環(huán) 

　　近年來(lái)公募行業(yè)駛入發(fā)展快車(chē)道，人才流動(dòng)明顯加快。今年以來(lái)，公募基金經(jīng)理離職數量已超過(guò)300人，處于歷史高位?；鸾?jīng)理跳槽后的去處主要有兩個(gè)：一是自己創(chuàng )立私募或加入知名私募平臺；二是加盟新的公募基金公司。 

　　多位業(yè)內人士表示，基金產(chǎn)品的銷(xiāo)售只是服務(wù)的開(kāi)始，基金經(jīng)理的頻繁變更將對基金運作和投資者產(chǎn)生較大影響。對于基金經(jīng)理而言，不妨靜下心來(lái)，把一只基金管得久一點(diǎn)，業(yè)績(jì)做得好一些，最終實(shí)現規模與業(yè)績(jì)的良性循環(huán)。 

　　今年以來(lái)逾300位公募基金經(jīng)理離職 

　　數據顯示，截至12月12日，今年以來(lái)已有超300位公募基金經(jīng)理離職，這一數量與去年大體持平。拉長(cháng)期限來(lái)看，近幾年，隨著(zhù)公募行業(yè)快速發(fā)展，基金經(jīng)理離職數量逐年攀升，去年首次超過(guò)300人。 

　　老人離職后，基金公司持續提拔新人。數據顯示，今年以來(lái)，新增聘的基金經(jīng)理超過(guò)600人，同樣處于歷史較高水平。“行業(yè)快速發(fā)展，人員流動(dòng)往往也較快。為了補充新鮮血液，不少基金公司選擇提拔研究員成為基金經(jīng)理。”滬上某基金研究員說(shuō)。 

　　淡化明星基金經(jīng)理、加強團隊作戰能力成為多家頭部基金公司的一致選擇。“一個(gè)市場(chǎng)牛熊周期至少5年，經(jīng)歷兩個(gè)周期，投研人員才能成熟。所以，相對成熟的基金經(jīng)理需要20年的歷練。”中歐基金董事長(cháng)竇玉明直言。從全球范圍來(lái)看，優(yōu)秀公募基金經(jīng)理的年齡段集中在40歲以上，中國公募基金行業(yè)才發(fā)展了20多年，真正愿意在公司平臺上一點(diǎn)點(diǎn)把“產(chǎn)能”做大、把流程標準化、把業(yè)績(jì)做得更穩定的人并不多。竇玉明強調，依靠團隊取得的投資業(yè)績(jì)，更穩定、持續、可預期。 

　　基金經(jīng)理離職后的兩大去向 

　　離職的基金經(jīng)理中不乏明星基金經(jīng)理，他們的下一站主要是兩個(gè)方向：一是投身私募；二是加入其他公募基金公司。 

　　“奔私”是公募基金經(jīng)理離職后的首選項。例如，興證全球基金原副總經(jīng)理董承非離職后加盟老同事創(chuàng )辦的?？べY產(chǎn)，華安基金原投資部總監崔瑩、易方達基金原百億級基金經(jīng)理林森加盟上海勤辰私募。 

　　創(chuàng )立新私募成為大多數離職明星基金經(jīng)理的選擇。例如，寶盈基金原權益投資部總經(jīng)理肖肖創(chuàng )立海南上善如是私募，中歐基金原百億級基金經(jīng)理周應波創(chuàng )立了運舟資本，匯添富基金原基金經(jīng)理雷鳴牽頭組建了上海潤時(shí)私募等。 

　　在招商證券研究員看來(lái)，上述兩個(gè)去向各有優(yōu)劣。通過(guò)加盟成熟的私募平臺，基金經(jīng)理可以利用平臺已有的成熟投研資源和運作框架，專(zhuān)心做好投資，不必被公司治理和日常運營(yíng)所分心，同時(shí)基金經(jīng)理對投資組合也擁有更加自由的裁量權；而通過(guò)自主創(chuàng )業(yè)，基金經(jīng)理對公司擁有控制權，在公司治理、團隊架構、股權安排、分紅等方面更具有主動(dòng)權。 

　　除了加盟私募，也有不少基金經(jīng)理跳槽到其他公募基金公司。例如，2020年公募基金冠軍趙詣加入成立不久的泉果基金，光大保德信原研究總監魏曉雪加盟外資公募路博邁基金，工銀瑞信原基金經(jīng)理閆思倩加入鵬華基金等。 

　　一些基金經(jīng)理則回歸老東家懷抱。例如，2020年方緯離開(kāi)華泰柏瑞基金加入富國基金。今年7月，華泰柏瑞基金公告稱(chēng)，華泰柏瑞價(jià)值增長(cháng)混合增聘方緯為基金經(jīng)理。 

　　監管出手規范人才流動(dòng) 

　　在多位業(yè)內人士看來(lái)，基金行業(yè)本身是金融服務(wù)行業(yè)，基金產(chǎn)品的銷(xiāo)售不是一次性行為，許多投資者是因為相信基金經(jīng)理的投資能力而買(mǎi)入，基金經(jīng)理的離職將對基金運作和投資者產(chǎn)生較大影響?；鸾?jīng)理長(cháng)久穩定，投資者方能拿得住。 

　　監管部門(mén)已關(guān)注到公募行業(yè)人才流動(dòng)問(wèn)題，采取了更加嚴格的限制措施。今年證監會(huì )發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金管理人監督管理辦法》（下稱(chēng)《辦法》）及其配套規則。根據《辦法》，公募基金管理人應當加強關(guān)鍵崗位人員離職管理，構建完善長(cháng)效激勵約束機制，為公司經(jīng)營(yíng)管理和持續發(fā)展提供人力資源支持。 

　　監管部門(mén)加大了對基金經(jīng)理離職的約束，將靜默期由之前的3個(gè)月延長(cháng)至1年，提高了“公奔私”的門(mén)檻。同時(shí)，追索扣回制度同樣適用于離職人員，也就是說(shuō)，已從公募離職的人員有可能被要求退回獎金。業(yè)內研究人士說(shuō)：“為了促進(jìn)公募基金行業(yè)健康發(fā)展，對基金經(jīng)理離職的限制和約束更加嚴格了，這有助于促進(jìn)行業(yè)的人才穩定和長(cháng)期發(fā)展。” 

　　中泰資管姜誠分析道，從基金經(jīng)理角度看，離職的出發(fā)點(diǎn)不外乎兩個(gè)：一是個(gè)人價(jià)值最大化；二是社會(huì )價(jià)值最大化。他認為，同時(shí)提升這兩種價(jià)值的路徑是放棄對短期規模的追逐。“把一只基金管得久一點(diǎn)，業(yè)績(jì)做得好一些，長(cháng)此以往，規模很難不增長(cháng)”。