今年一季度，保險業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)延續低迷態(tài)勢，但財險業(yè)整體表現好于壽險業(yè)。
據《證券日報》記者統計，截至5月13日發(fā)稿，除天安財險、易安財險、大家財險等部分財險公司外，已有82家財險公司披露了今年一季度償付能力報告。整體來(lái)看，82家財險公司一季度合計實(shí)現凈利潤158.9億元，同比下滑15.8%，下滑幅度低于納入統計的75家壽險公司合計凈利潤同比增速（41%）。
具體來(lái)看，今年一季度，共有46家財險公司實(shí)現盈利，合計凈利潤為170.62億元；共有36家財險公司虧損，合計虧損11.72億元。從利潤分布來(lái)看，財險公司一季度凈利潤呈現明顯的馬太效應，“老三家”（人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險）合計實(shí)現凈利潤占盈利財險公司的比重約為86%。
財險公司一季度凈利潤緣何整體出現負增長(cháng)？記者對頭部險企償付能力報告中提到的原因歸納后發(fā)現，主要有三大原因對財險公司一季度利潤形成了壓制。一是承保端，車(chē)險綜改、非車(chē)險競爭加劇等因素擠壓了財險公司承保利潤空間；二是投資端，受權益市場(chǎng)波動(dòng)加劇影響，財險公司投資收益率大面積為負，沖擊了承保利潤。三是一些突發(fā)事件引發(fā)財險公司大額賠付。
財險行業(yè)盈利兩頭承壓
盡管一季度凈利潤下滑幅度小于壽險業(yè)，但財險公司的日子也不好過(guò)。今年一季度，82家財險公司合計實(shí)現凈利潤158.9億元，同比下滑15.8%，超四成財險公司出現虧損。
對于虧損的原因，“財險一哥”人保財險的分析很有代表性：“2022年以來(lái)，行業(yè)成本結構向‘高賠付、低費用’轉變，車(chē)險綜改、非車(chē)險競爭加劇等因素持續擠壓承保利潤空間。外部環(huán)境動(dòng)蕩、疫情反復等多重因素使得資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，保險資金配置難度增加，行業(yè)盈利兩頭承壓。”
從對財險公司影響最大的投資端來(lái)看，今年一季度，有48家財險公司的綜合投資收益率為負，占比超過(guò)六成。就連部分頭部財險公司的綜合投資收益率也出現負值情況，例如，人保財險的綜合投資收益率為-0.31%，太保產(chǎn)險的綜合投資收益率為-0.2%。
財險公司的大類(lèi)資產(chǎn)配置，目前以固收資產(chǎn)為主、權益資產(chǎn)為輔。利率下行、權益市場(chǎng)波動(dòng)加劇對險企固收投資和權益投資形成沖擊，加大了險資配置難度。比如，人保財險表示，地緣沖突加劇全球滯脹風(fēng)險，多地疫情反復令下游消費恢復受到制約，內外部不確定性抬升導致資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，保險資金配置難度加大，投資收益率承壓。
除投資端之外，險企承保端也壓力重重。人保財險等險企普遍表示，一季度承保端面臨四大壓力。一是車(chē)險綜改后保費充足率大幅下降，后續經(jīng)營(yíng)面臨虧損壓力；二是在大病保險和政策性農險“保本微利”的經(jīng)營(yíng)定位下，政策性保險產(chǎn)品盈利能力有限；三是非車(chē)險成為各險企發(fā)展的重點(diǎn)，市場(chǎng)競爭日益加劇，費率持續下降，盈利能力不容樂(lè )觀(guān)；四是自然災害發(fā)生頻率和強度持續上升，造成的經(jīng)濟損失波動(dòng)加大，再保價(jià)格不斷上升，分保成本日漸提高，持續經(jīng)營(yíng)面臨挑戰。
“一方面，非車(chē)險業(yè)務(wù)發(fā)展空間很大；另一方面，車(chē)險綜改后，很多保險公司轉戰非車(chē)險市場(chǎng)，該領(lǐng)域競爭更加激烈；此外，國內的直保單與國際再保單價(jià)格倒掛，非車(chē)險業(yè)務(wù)風(fēng)險暴露較多。在這樣的情況下，財險企業(yè)如何做好品質(zhì)管理和風(fēng)險轉移，顯得非常重要。”太保產(chǎn)險董事長(cháng)顧越在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示。
中國人保副總裁兼人保財險總裁于澤在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，從市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)層面來(lái)看，疫情仍將在一段時(shí)間內影響國民經(jīng)濟運行，法人客戶(hù)仍面臨停工停產(chǎn)風(fēng)險。原材料、勞動(dòng)力、運輸等成本的上升，也將擠壓企業(yè)客戶(hù)的盈利空間。保險公司在未來(lái)幾年將面臨傳統需求萎縮、項目中斷或延期、極端天氣頻發(fā)、再保市場(chǎng)堅挺等多重不利因素的挑戰。
“老三家”盈利能力仍強勁
在行業(yè)整體承壓的背景下，財險行業(yè)的凈利潤進(jìn)一步向頭部險企集中。
據償付能力報告，今年一季度，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險分別實(shí)現凈利潤86.54億元、33.9億元、15.86億元，三家合計實(shí)現凈利潤達136.3億元，占46家盈利財險公司凈利潤總和的79.9%，占82家財險公司凈利潤總和的85.8%。“老三家”盈利能力仍很強勁。
從不同財險公司的凈利分布來(lái)看，在一季度盈利的財險企業(yè)中，有11家凈利潤超過(guò)1億元，但僅有“老三家”凈利潤超過(guò)10億元；另有15家凈利潤雖然為正，但均低于1億元。
普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢(xún)合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，保險行業(yè)正在從高速增長(cháng)階段向高質(zhì)量發(fā)展階段轉變，具備核心能力和穩定承保盈利的險企將進(jìn)一步顯現優(yōu)勢。從一季度業(yè)績(jì)情況來(lái)看，頭部財險公司的車(chē)險業(yè)務(wù)已充分適應費改后的市場(chǎng)，并借助其渠道優(yōu)勢、風(fēng)控能力和運營(yíng)效率，頂住了資本市場(chǎng)波動(dòng)對投資收益帶來(lái)的壓力，擴大了競爭優(yōu)勢，為整個(gè)行業(yè)的企穩向好奠定了基礎。
在36家虧損的財險企業(yè)中，有2家虧損超過(guò)1億元，其他險企虧損額均不足1億元。其中，中華聯(lián)合財險今年一季度虧損1.59億元，是一季度虧損金額最多的財險企業(yè)。安誠保險一季度虧損1.25億元，緊隨其后。在1.25億元的虧損額中，投資收益虧損0.8億元，承保利潤虧損0.45億元。
周瑾表示，目前，中小財險公司在充分競爭的車(chē)險業(yè)務(wù)上很難實(shí)現承保盈利，只能依賴(lài)投資收益來(lái)補充，但一季度資本市場(chǎng)表現不佳，導致一季度業(yè)績(jì)雪上加霜。而財險市場(chǎng)呈現出的馬太效應，充分反映出行業(yè)整體粗放式經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，很多中小財險公司的主要關(guān)注點(diǎn)仍是生存問(wèn)題，尚難順應市場(chǎng)變化尋求主動(dòng)發(fā)展機會(huì )。（證券日報記者 蘇向杲）
