今年以來(lái)，上市公司可轉債發(fā)行熱度頗高，募集資金規模達到1016.88億元。其中，上市銀行發(fā)行的可轉債規模為210億元，占比為五分之一，成為可轉債發(fā)行“大戶(hù)”。此外，廈門(mén)銀行、齊魯銀行、常熟銀行、瑞豐銀行今年也發(fā)布公告稱(chēng)，擬發(fā)行可轉債。
業(yè)內人士指出，可轉債是銀行補充資本的重要工具之一，在寬信用、銀行加大不良風(fēng)險資產(chǎn)處置力度背景下，未來(lái)部分銀行仍將繼續青睞這一“補血”方式。
銀行成可轉債發(fā)行“大戶(hù)”
數據顯示，今年前五個(gè)月，有49家公司發(fā)行可轉債。其中，發(fā)行規模超過(guò)50億元的公司有7家，上市銀行占據兩個(gè)席位。
重慶銀行發(fā)行的重銀轉債以130億元的規模位列第一，成都銀行發(fā)行的成銀轉債以80億元的規模位列第三。兩者相加，規模高達210億元，占據年內全市場(chǎng)可轉債發(fā)行規模的五分之一。
除了上述已經(jīng)成功發(fā)行可轉債的兩家銀行，廈門(mén)銀行、齊魯銀行、常熟銀行、瑞豐銀行等也披露了可轉債預案或發(fā)行申請反饋的相關(guān)公告。
來(lái)源：公司公告
5月11日，廈門(mén)銀行發(fā)布《關(guān)于公開(kāi)發(fā)行A股可轉換公司債券預案的公告》，擬發(fā)行額度為50億元。此前，瑞豐農商行也發(fā)布公告，該行擬發(fā)行額度為50億元的可轉債?？梢灶A計，接下來(lái)還有一大波銀行可轉債在路上。
補充核心一級資本
可轉債是債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉換成公司的普通股票的債券，其兼具股票與債券兩個(gè)屬性。如果債券持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，可以按照預定轉換價(jià)格將債券轉換成為股票。如果不想轉換，債券持有人則可以繼續持有債券，直到償還期滿(mǎn)時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現。
可轉債是銀行補充資本的重要工具之一。例如，廈門(mén)銀行在發(fā)行預案的公告中提到，“本行本次發(fā)行可轉債募集的資金，扣除發(fā)行費用后將全部用于支持本行未來(lái)各項業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉債持有人轉股后按照相關(guān)監管要求用于補充本行核心一級資本。”
業(yè)內分析人士認為，相較于其他“補血”方式，可轉債融資成本相對較低，審核流程相對簡(jiǎn)單，期限較為靈活；其收益可以實(shí)現保底，發(fā)行人有義務(wù)償還本金，并按照約定支付利息，對投資者有一定吸引力。因此，通過(guò)發(fā)行可轉債尋求“補血”，受到不少銀行青睞。
“相比其他品種，可轉債能夠兼顧發(fā)行人和投資者的訴求，是匹配度較好的品種。對于投資人而言，優(yōu)質(zhì)上市銀行的可轉債條款相對優(yōu)厚，一旦完成轉股能夠獲取較好的收益，屬于稀缺的品種；對于上市銀行而言，其自身存在強烈的補充資本動(dòng)機，有很強的意愿在較短時(shí)間內完成轉股。”興業(yè)研究分析師郭益忻表示。
轉股比例有待提升
雖然可轉債可以用于補充核心一級資本，但可轉債只有在完全轉股之后，才可全部計入核心一級資本。其轉股情況關(guān)系到“補血”效果如何。
過(guò)去的一段時(shí)間內，銀行股表現低迷，上市銀行股價(jià)大面積“破凈”，導致上市銀行可轉債轉股進(jìn)展較為緩慢。據不完全統計，從上市銀行披露的今年第一季度末的可轉債轉股情況來(lái)看，大部分上市銀行發(fā)行的可轉債轉股比例均不足0.1%。
與此同時(shí)，張家港行、蘇州銀行、江陰銀行、江蘇銀行多家銀行下調可轉債轉股價(jià)格。以日前調整的江蘇銀行為例，5月19日晚，江蘇銀行公告稱(chēng)，根據2021年度利潤分配方案，將可轉債轉股價(jià)格由6.37元/股調整為5.97元/股。
國海證券分析師靳毅指出，由于不少上市銀行股價(jià)長(cháng)期破凈，而銀行可轉債發(fā)行價(jià)格又不能低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，所以不少銀行可轉債無(wú)法觸發(fā)贖回條款以實(shí)現轉股。如果后續發(fā)行的銀行可轉債要求與之前類(lèi)似，那么可轉債的資本補充能力會(huì )比較有限。
近期，隨著(zhù)權益市場(chǎng)的逐步企穩，投資者對可轉債市場(chǎng)的關(guān)注度開(kāi)始抬升，成交規模穩步放大。有分析人士預計，鑒于銀行可轉債價(jià)格和正股估值均處低位，債底保護性強，未來(lái)下探空間有限，銀行可轉債未來(lái)仍將是機構底倉配置的重要選擇，同時(shí)，2022年正股反彈機會(huì )及發(fā)行人強烈促轉股意愿也使部分銀行可轉債存在博取正股收益的機會(huì )。
不過(guò)，中信建投證券研報指出，經(jīng)歷了5月之后的反彈，可轉債估值又來(lái)到了歷史較高水平。金融板塊方面，銀行作為可轉債權重最大的板塊，當前市場(chǎng)環(huán)境下，更適合純債打底的思路進(jìn)行配置。（來(lái)源：中國證券報）
