7月20日，中國人民銀行（下稱(chēng)“央行”）宣布，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀(guān)審慎管理，繼續增加企業(yè)和金融機構跨境資金來(lái)源，引導其優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，央行、國家外匯局（下稱(chēng)“外匯局”）決定將企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數從1.25上調至1.5，于2023年7月20日實(shí)施。上一次調整為去年10月份，這一參數從1上調至1.25。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數”是“跨境融資風(fēng)險加權余額上限”中的一個(gè)計算因子，上調該參數可以提高對應的風(fēng)險余額上限，便于境內企業(yè)和金融機構增加跨境融資額度，有利于跨境資金流入，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構。同時(shí)，境內外匯資金增加后，相應結匯需求增加，也能起到穩匯率的效果。

　　“在我國外債規模適量、結構合理、風(fēng)險總體可控的背景下，這一措施有助于維護跨境資金合理有序雙向均衡流動(dòng)，維護外匯儲備規模穩定和市場(chǎng)預期穩定，維護外匯市場(chǎng)平穩健康運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定和雙向波動(dòng)，促進(jìn)內外平衡。”仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟對《證券日報》記者表示。

　　據了解，跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數是重要的宏觀(guān)審慎調節工具。2016年，央行、外匯局建立全口徑跨境融資宏觀(guān)審慎管理框架，并將宏觀(guān)審慎調節參數設為1。

　　2020年以來(lái)，“參數”經(jīng)歷了多次調節。2020年3月份，央行、外匯局將全口徑跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數由1上調至1.25。2020年12月份，在人民幣大幅升值的背景下，央行、外匯局將金融機構的跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數從1.25下調至1，2021年1月份又將企業(yè)的跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數由1.25下調至1。去年10月份，央行、外匯局將企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數從1上調至1.25。

　　中國銀行研究院研究員吳丹對《證券日報》記者表示，“參數”上調和外債額度擴容后，境內市場(chǎng)的美元流動(dòng)性將有所增加，將緩解近期人民幣匯率貶值的外部壓力，有利于外匯供求平衡，引導市場(chǎng)對匯率走勢保持合理預期，因此可視為穩匯率信號。

　　從市場(chǎng)反應來(lái)看，Wind數據顯示，在“參數”上調消息發(fā)布后，在岸人民幣對美元匯率應聲強勢上漲，快速逼近7.16關(guān)口，截至7月20日17時(shí)，盤(pán)中最高觸及7.162，較前日收盤(pán)價(jià)7.2197回升超570個(gè)基點(diǎn)；離岸人民幣對美元匯率同樣漲幅明顯，盤(pán)中最高觸及7.1752，較前日收盤(pán)價(jià)7.2321回升近570個(gè)基點(diǎn)。

　　“近年來(lái)，在應對多輪外部沖擊的過(guò)程中，人民銀行積累了豐富的應對經(jīng)驗，也具有充足的政策工具儲備。”央行副行長(cháng)劉國強7月14日在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示：“我們有信心、有條件、有能力應對各種沖擊，維護外匯市場(chǎng)平穩運行。至于說(shuō)具體的政策工具怎么樣，我們會(huì )根據情況的需要合理使用，政策工具就是拿來(lái)用的，需要就用，不需要就不用，需要用哪一種就用哪一種，這要相機抉擇”。

　　溫彬認為，未來(lái)“匯率工具箱”依舊較為充足，主要包括外匯存款準備金率、遠期售匯風(fēng)險準備金率、跨境融資杠桿率、境內企業(yè)境外放款宏觀(guān)審慎調節系數等，可在必要時(shí)繼續對市場(chǎng)預期進(jìn)行合理有效引導。（來(lái)源：證券日報）