上汽集團近日公告，擬分拆子公司捷氫科技赴科創(chuàng )板上市。值得注意的是，今年以來(lái)，已有超過(guò)40家A股公司發(fā)布了擬將子公司或者相關(guān)業(yè)務(wù)板塊分拆上市的公告。從被分拆的子公司來(lái)看，大部分集中于新能源、生物科技等新興行業(yè)。

根據上汽集團公告，擬在控股子公司捷氫科技整體變更為股份有限公司后，將其分拆至上交所科創(chuàng )板上市。據披露，通過(guò)本次分拆上市，上汽集團將進(jìn)一步實(shí)現業(yè)務(wù)聚焦，專(zhuān)注于整車(chē)、零部件、移動(dòng)出行和服務(wù)、金融、國際經(jīng)營(yíng)等。同時(shí)，將捷氫科技打造成為公司下屬獨立的氫能和氫燃料電池業(yè)務(wù)上市平臺，通過(guò)科創(chuàng )板上市進(jìn)一步加大氫能和氫燃料電池業(yè)務(wù)核心技術(shù)的投入，實(shí)現氫能和氫燃料電池業(yè)務(wù)板塊的做大做強，增強氫能和氫燃料電池業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競爭力。

除了上汽集團，11月份以來(lái)，陸續還有中國能建、中國長(cháng)城、天地科技、萬(wàn)科A、歌爾股份、南鋼股份、寶鋼股份、順豐控股等近10家公司披露擬分拆上市相關(guān)計劃或進(jìn)展情況。具體來(lái)看，大部分企業(yè)著(zhù)眼于布局新賽道，或者尋找新的增長(cháng)點(diǎn)。被分拆的子公司中，出現頻率較高的板塊，集中于新能源、制藥、生物科技等。例如，歌爾股份子公司歌爾微，主要從事MEMS（微機電系統）器件及微系統模組研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。寶鋼股份擬分拆上市的寶武碳業(yè)，計劃打造成為獨立于母公司的碳基新材料業(yè)務(wù)上市平臺。萬(wàn)科A的萬(wàn)物云，則主要從事房地產(chǎn)行業(yè)細分領(lǐng)域下物業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)。中金公司的研報指出，從行業(yè)分布上看，當前A股已有的分拆案例中，母公司屬于制藥、生物科技與生命科學(xué)行業(yè)的占比最高，其次是房地產(chǎn)、技術(shù)硬件等行業(yè)也有較多相關(guān)案例。在目前的拆分案例中，由多元化經(jīng)營(yíng)的集團性公司拆分旗下單個(gè)業(yè)務(wù)的情況并不常見(jiàn)。

從分拆上市目的地來(lái)看，主要集中在科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板。業(yè)內分析認為，由于科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板實(shí)施注冊制，審核流程會(huì )更快，因此分拆至兩大板塊上市的公司較多。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍分析指出，一般擬分拆上市的子公司業(yè)務(wù)規模相對較小，且大多屬于新興行業(yè)，更符合創(chuàng )業(yè)板和科創(chuàng )板的上市要求。因此也利于進(jìn)一步擴大母公司的業(yè)務(wù)布局，進(jìn)而有助于提升整體盈利水平。

分拆上市無(wú)疑成為企業(yè)拓寬融資渠道、提高估值的重要方式之一。國海證券分析認為，從企業(yè)成長(cháng)周期來(lái)看，隨著(zhù)公司規模擴張、市值提升，公司難免遇到治理效率不佳、競爭優(yōu)勢不突出等問(wèn)題。嘗試通過(guò)分拆上市，一方面有利于實(shí)現業(yè)務(wù)向核心能力聚焦，資源向核心業(yè)務(wù)集中；另一方面也有利于新業(yè)務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值被充分發(fā)現，以提高公司內在價(jià)值。

中金公司認為，目前A股多層次的資本市場(chǎng)制度逐漸發(fā)展完善?？苿?chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板以及北交所的設立，不僅為企業(yè)分拆上市提供來(lái)自資本市場(chǎng)和上市制度的支持，也為投資者對創(chuàng )新型企業(yè)的投資提供了場(chǎng)所和渠道。對于母公司而言，分拆尚未盈利但成長(cháng)性較高的子公司實(shí)現單獨上市能夠有效地給母公司帶來(lái)估值的提升。對投資者而言，這類(lèi)潛在的分拆上市可能會(huì )帶來(lái)新的投資機會(huì )。（來(lái)源：經(jīng)濟參考報）