從歷史來(lái)看，1月往往是基金發(fā)行的“爆款季”，無(wú)論是渠道還是基金公司都非常重視“開(kāi)門(mén)紅”這個(gè)營(yíng)銷(xiāo)窗口。
但在今年，“開(kāi)門(mén)紅”落空了。券商中國記者從多個(gè)渠道了解到，開(kāi)年的基金銷(xiāo)售情況十分慘淡，不僅沒(méi)有爆款，甚至有多只基金的單日募集規模僅“個(gè)位數”，即使是明星績(jì)優(yōu)基金經(jīng)理掌舵也未能例外，和往年同期“日光基”、“百億基”頻現的盛況對比慘烈。
對此，不少市場(chǎng)人士將其歸因于近期跌跌不休的市場(chǎng)，也有業(yè)內人士表示，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，可能是擔心今年重現去年年初的風(fēng)格劇烈切換，新基金再次建倉在高位。
“開(kāi)門(mén)紅”落空，明星云集卻銷(xiāo)量慘淡
2022年首周，基金發(fā)行市場(chǎng)明星云集，既有大成基金韓創(chuàng )、廣發(fā)基金唐曉斌和楊冬等去年排名靠前的績(jì)優(yōu)基金經(jīng)理，也有銀華基金李曉星、信達澳銀基金馮明遠、興證全球基金任相棟、匯豐晉信基金陸彬等中長(cháng)期業(yè)績(jì)優(yōu)異的大將；既有廣發(fā)基金、興證全球基金等頭部基金公司激烈角逐，也有外資基金公司貝萊德基金同臺競技。
渠道方面，各大銀行券商對開(kāi)年的基金銷(xiāo)售戰況極其看重。其中，“零售之王”招商銀行和銀華基金、匯豐晉信基金合作，分別主銷(xiāo)了李曉星的銀華心興三年持有、陸彬的匯豐晉信研究精選；農業(yè)銀行則分別選擇了當前大熱的基金經(jīng)理韓創(chuàng )，和有著(zhù)近13年投資經(jīng)驗的老將崔建波，大成聚優(yōu)成長(cháng)和方正富邦泰利12個(gè)月持有均由農業(yè)銀行主銷(xiāo)。
因此，不少業(yè)內人士曾預計，在明星基金經(jīng)理和渠道力推的雙重保障下，1月的基金發(fā)行市場(chǎng)將迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，甚至可能出現多只爆款。
但顯然，這一預期未能實(shí)現，甚至有渠道人士直接用“慘不忍睹”來(lái)形容近期的基金發(fā)行市場(chǎng)。券商中國記者從多個(gè)渠道了解到，多只基金的單日募集規模僅“個(gè)位數”，即使是明星基金經(jīng)理掌舵也未能例外。
例如，有渠道人士透露，某2021年業(yè)績(jì)前十的熱門(mén)基金經(jīng)理，新基金發(fā)行首日僅獲得6億元認購；一位管理規模超500億的頂流基金經(jīng)理，發(fā)行首日的募集規模也不過(guò)9億元左右，而在去年，該基金經(jīng)理也曾在1月份開(kāi)年發(fā)行過(guò)一只新基金，半天便募集近50億元，首募規模過(guò)百億。
此外，還有渠道人士表示，某主投港股的新基金，即使由大行主銷(xiāo)，有多年海內外投資經(jīng)驗背書(shū)，發(fā)行首日也僅獲得5億元左右的資金認購。
“真的是捏一把汗，已經(jīng)開(kāi)始擔心我們的新基金咋賣(mài)了。”某即將在下周發(fā)行旗下明星基金經(jīng)理新產(chǎn)品的基金人士表示。
市場(chǎng)調整風(fēng)格切換，基民觀(guān)望情緒濃厚
從歷史來(lái)看，1月往往是基金發(fā)行的“爆款季”。例如，兩年前，劉格菘的廣發(fā)科技先鋒以超900億的認購規模，打響了2020年爆款基金的第一槍?zhuān)?021年1月，全市場(chǎng)一共誕生了16只百億級別的爆款基金，其中8只基金一日售罄，廣發(fā)均衡優(yōu)選、易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)等基金首募規模甚至近150億，基金發(fā)行市場(chǎng)一片火爆。
但到了今年，基金發(fā)行市場(chǎng)卻一片慘淡，相信各大基金公司和渠道都始料未及。對此，不少市場(chǎng)人士將其歸因于近期跌跌不休的市場(chǎng)。
截至1月5日收盤(pán)，A股在2022年的兩個(gè)交易日均以下跌收場(chǎng)，上證綜指年內下跌1.23%，創(chuàng )業(yè)板指更是大幅回調4.85%，失守3200點(diǎn)。去年高歌猛進(jìn)的新能源、軍工、有色等熱門(mén)板塊大幅回調，已經(jīng)調整許久的醫藥因為CXO再次大跌，反而是養殖、中藥、傳媒等冷門(mén)行業(yè)領(lǐng)漲。
由于回調板塊多為基金重倉，wind數據顯示，僅1月4日，就有30只基金單日跌幅超5%，1147只基金跌幅超2%，部分重倉CXO的醫藥主題基金單日跌幅甚至達到6%以上。
有業(yè)內人士表示，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，可能是擔心今年重現去年年初的風(fēng)格劇烈切換。2021年春節前后，市場(chǎng)大幅回調，尤其是以“茅指數”為代表的核心資產(chǎn)大幅下跌，讓不少建倉在高位的新基金損失慘重，甚至有部分產(chǎn)品迄今仍未回本。
Wind數據顯示，2021年一二月份成立的251只基金中，有94只基金的單位凈值仍低于1元，這也在一定程度上影響了基民們對今年新基金的認購熱情。
此外，從今年新發(fā)基金的產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，封閉期、持有期的產(chǎn)品眾多，少則60天，多則一年甚至三年。有渠道銷(xiāo)售人士表示，雖然持有期和封閉期的設計是為了避免投資者頻繁申贖、追漲殺跌，但也在一定程度上犧牲了流動(dòng)性，不少投資者對該類(lèi)產(chǎn)品購買(mǎi)意愿不強。
基金經(jīng)理：好的建倉期來(lái)自于調整
面對當前的市場(chǎng)調整、風(fēng)格切換，即將發(fā)行新基金的上投摩根投資總監杜猛認為，好的建倉期來(lái)自于調整，目前估值修正已經(jīng)大體完成，年初可能是較好的建倉時(shí)機。“如果期望這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重回2019年之前的低估水平，可能并不現實(shí)。”杜猛在接受券商中國記者采訪(fǎng)時(shí)表示，A股的估值中樞將會(huì )整體得到提高，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)估值偏高將會(huì )成為一個(gè)常態(tài)。
杜猛還表示，2022年的市場(chǎng)機會(huì )將會(huì )相對均衡。去年A股的機會(huì )主要集中在幾大賽道上，如果沒(méi)有成功抓住這些賽道，投資難度會(huì )比較大；而今年市場(chǎng)不只是新能源，半導體、消費、醫藥等都會(huì )在今年有一些自下而上的機會(huì )。
無(wú)獨有偶，大成基金的明星基金經(jīng)理韓創(chuàng )也認為，2022年的結構分化性行情大概率會(huì )收斂，風(fēng)格會(huì )更加均衡。他表示，2021年是一個(gè)糾偏之年，是小市值相對大市值的糾偏，也是周期、成長(cháng)等板塊相對消費板塊的糾偏，經(jīng)過(guò)一年的糾偏，前幾年的風(fēng)格割裂已經(jīng)得到了很大程度的收斂，2022年的風(fēng)格會(huì )更加均衡。除了部分極度擁擠的高景氣賽道外，2022年大部分行業(yè)都存在一定的機會(huì )。
這一相對共識的判斷或許也可以為基民2022年的基金選擇、資產(chǎn)配置提供一定參考。盈米基金研究院研究總監鄒卓宇建議，2022年選擇基金，需要優(yōu)先關(guān)注基金經(jīng)理的選股能力和中觀(guān)行業(yè)調整的能力。
鄒卓宇認為，選股能力強的基金經(jīng)理在不同的市場(chǎng)行情下均能獲取一定的超額收益；行業(yè)調整能力則能減少組合波動(dòng)與回撤。其中，基金經(jīng)理的選股能力可通過(guò)基金經(jīng)理持有單個(gè)行業(yè)個(gè)股對比對應行業(yè)指數的超額水平來(lái)比較，行業(yè)調整能力可以通過(guò)基金經(jīng)理歷史行業(yè)調整頻率與成功率來(lái)綜合評估。此外，投資者還可以構建基金組合，分散配置一些投資理念、持倉風(fēng)格不同的基金經(jīng)理，降低收益的波動(dòng)，優(yōu)化持有組合的體驗。(券商中國)
