近期A(yíng)股一波三折，熱門(mén)賽道白馬股和“頂流”基金凈值重挫，深陷其中的投資者再度自嘲“韭菜”難逃被收割的命運。
本期券商中國﹒“投資小紅書(shū)”分享一個(gè)普通投資者的真實(shí)故事：這是一家兩代人投資接力奔跑的故事，M先生的母親和M先生在26年的時(shí)間里，賺取了大約500倍的收益，其中價(jià)值投資約為一百倍，事件驅動(dòng)約為5倍。但在他們投資之路開(kāi)端的8年時(shí)間中，主動(dòng)投資基本沒(méi)有賺過(guò)錢(qián)，期間還要跟著(zhù)市場(chǎng)沉浮，忍耐大幅回撤的凌虐；但后18年時(shí)間中，M先生總結自己的投資錯誤和別人的成功經(jīng)驗，投資收益獲得指數級別增長(cháng)。
M先生總是不厭其煩地與身邊的朋友分享：除非你甘愿做一枚韭菜，任人宰割，韭菜通過(guò)進(jìn)化和學(xué)習，是可以長(cháng)成參天大樹(shù)的；投資要趁早，越早碰得頭破血流越好，那個(gè)時(shí)候本金小年紀輕輸得起；股市會(huì )幫助自助者，命運是掌握在自己的手中，投資者在找到了正確的方向和路徑后，股市能夠帶來(lái)改變命運的回報。
一個(gè)26年500倍的樣本
M先生自幼家境清貧，他的媽媽是稀里糊涂一頭撞進(jìn)股市的。1989年，M先生的媽媽所在的公司無(wú)法發(fā)出工資，就給職工發(fā)了面值2000元的內部職工股；1995年，這家公司上市，內部職工股拋售后，M先生的媽媽才有了在股市進(jìn)行投資的本金。當時(shí)的所謂炒股，就是坐在營(yíng)業(yè)部大廳的條凳上看著(zhù)屏幕翻屏，道聽(tīng)途說(shuō)，這筆資金在1995年至1998年期間跟著(zhù)市場(chǎng)沉沉浮浮，整體持平。
M先生1997年大學(xué)畢業(yè)后進(jìn)入一家大型國企，為了讓退休的母親打發(fā)時(shí)間，他將自己近兩年的積蓄上交給母親，兩人的資金合起來(lái)可以入駐中戶(hù)室。1999年，這筆資金押中了深益力A，深益力A后來(lái)被國藥一致重組，這筆資金獲得了大約一倍半的收益，這在當時(shí)算得上是賺了一筆大錢(qián)。
但是憑運氣賺來(lái)的錢(qián)，還是會(huì )憑實(shí)力虧回去。在2000年之后的四年大熊市中，這筆資金浮虧了1999年高峰時(shí)期70%的錢(qián)，其中，2000年到2002年回撤了50%。但重要的轉折就發(fā)生在2003年，這筆資金開(kāi)始全倉青島啤酒和中金嶺南，建倉完畢后，這兩只個(gè)股再度大幅回撤近50%。截至2004年最低點(diǎn)時(shí)，已經(jīng)浮虧掉了1999年高峰時(shí)期資金的三分之二。
M先生是在2009年賣(mài)掉青島啤酒和中金嶺南的，青島啤酒獲利近10倍，中金嶺南獲利近20倍。M先生清晰地記得，2003年青島啤酒的初始買(mǎi)入價(jià)接近8塊，經(jīng)過(guò)股改時(shí)期的送股、分紅、權證等攤薄，青島啤酒的買(mǎi)入成本降低至4塊多。M先生在2009年以40多元的價(jià)格賣(mài)出了青島啤酒，在長(cháng)達7年的投資期中，獲利近10倍。
M先生對中金嶺南的初始買(mǎi)入成本接近6塊，經(jīng)過(guò)股改時(shí)期的送股、分紅等攤薄后，中金嶺南的買(mǎi)入成本降至為1塊多。2009年M先生以20多塊錢(qián)的價(jià)格拋出了中金嶺南，獲利約20倍。
但M先生的投資理念仍在搖擺中，2010年至2015年，他嘗試了當時(shí)市場(chǎng)大熱的事件驅動(dòng)，期間經(jīng)歷了2012年回撤40%和2015年的腰斬，總體收益約為5倍。
經(jīng)過(guò)2015年的痛定思痛，M先生再度回到了價(jià)值投資之路上，并從2015年末開(kāi)始重倉茅臺，浮盈近10倍。
一個(gè)“韭菜”百折不撓的晉級之路
M先生開(kāi)始是一枚妥妥的韭菜，憑著(zhù)運氣在股市里沉浮，巨幅的虧損深深地刺痛了M先生。他不甘于做一枚韭菜，從2003年后開(kāi)始了頑強的晉級之路，完成了從小散到理性?xún)r(jià)值投資者的轉身。
他做對了以下幾項重要的事：
一是學(xué)習、學(xué)習、再學(xué)習。2000年開(kāi)始的不斷浮虧讓M先生頭皮發(fā)麻，他便開(kāi)始思考如何才能改變這一現狀。
M先生是理工生，在踏入股市之初，他對經(jīng)濟和股市的運行規律缺乏基本的認知。但他認為，學(xué)習是彌補認知不足最好的方式，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)還沒(méi)有普及的年代，M先生的學(xué)習方式是看電視、訂報紙。M先生每晚7:30準時(shí)坐在電視機前收看中央電視臺的財經(jīng)頻道，從經(jīng)濟信息聯(lián)播到經(jīng)濟半小時(shí)、再到中國股市報道，如果有時(shí)間的話(huà)，下午的《交易時(shí)間》也爭取收看，看電視學(xué)習的時(shí)間持續到晚上10點(diǎn)鐘以后，重要的信息還認真地做筆記。
M先生還記得2004年開(kāi)始每年訂閱證券時(shí)報，還經(jīng)常在報攤買(mǎi)其它的財經(jīng)報紙看。在長(cháng)期的學(xué)習中，M先生對經(jīng)濟運行邏輯和股市的投資之道形成了基本的認識。
二是熟悉、熟悉、再熟悉。M先生自下而上，對自己買(mǎi)入股票的基本面爛熟于心。
直到今天，M先生依然能如數家珍般地說(shuō)出當初買(mǎi)青島啤酒的幾個(gè)理由：2000年初，尚年輕的M先生和朋友們喜歡一起去唱K，他發(fā)現人們對啤酒的偏好從喜力轉向青島啤酒；青島啤酒自身也正從“彭作義時(shí)代”的擴張戰略轉向“金志國時(shí)代”不僅要市場(chǎng)還要利潤階段；美國AB公司港股私有化哈爾濱啤酒公司，入股青啤，啤酒行業(yè)并購整合時(shí)代來(lái)臨，行業(yè)巨頭初現。
至于中金嶺南，M先生說(shuō)，如果長(cháng)期看新聞，就不難發(fā)現中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，大宗商品價(jià)格受此因素推動(dòng)長(cháng)期向上，中金嶺南當時(shí)是行業(yè)龍頭，自然就選中了中金嶺南。盡管不能到實(shí)地調研，但他不放過(guò)每一個(gè)搜尋并完善這只個(gè)股投資信息的機會(huì )，他甚至能記得這家公司金屬礦的經(jīng)緯度、礦的品位等細節。
作為一名典型的理工男，M先生感慨地說(shuō)，如果不掌握定理和公式，那只會(huì )做錯題；如果不了解機器設備的構造和性能，肯定就不知道故障在哪里！投資也一樣，只有深入細致地了解所持公司的基本面，才能在市場(chǎng)波動(dòng)中不恐懼。
三是獨立、獨立、再獨立。自持有青啤和中金嶺南后，隨著(zhù)股價(jià)上漲，市值也逐漸增加，M先生的母親從中戶(hù)室移入大戶(hù)室。證券經(jīng)紀人也另眼相看，為M先生的母親升級待遇，從一臺電腦看行情，到分配兩臺、三臺電腦看行情。M先生因為堅信這是一波大行情且所持有股票是優(yōu)質(zhì)標的，就持股不動(dòng)沒(méi)有交易。隨著(zhù)時(shí)間推移，經(jīng)紀人坐不住了，開(kāi)始推薦各種股票，告知各種買(mǎi)入賣(mài)出的理由，但M先生不為所動(dòng)，堅定信心，堅決不交易。
經(jīng)紀人就以房間另有用途為由將M先生的母親所使用的電腦安排至房間外的過(guò)道上。過(guò)了一段時(shí)間，經(jīng)紀人又安排其他客戶(hù)來(lái)使用電腦，M先生母親的待遇從三臺電腦再度變成一臺電腦。又過(guò)了一段時(shí)間，經(jīng)紀人將M先生母親所使用的電腦作為公用電腦供大廳的客戶(hù)來(lái)使用。最后，M先生只好轉遷其它證券公司，在辦理手續過(guò)程中，前臺看到M先生母親和M先生的市值，立馬打電話(huà)給經(jīng)紀人要求挽留，經(jīng)紀人趕來(lái)后無(wú)奈地說(shuō)：“走吧，走吧，不做交易的！”
2016年1月份的熔斷行情中，市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳、哀嚎遍野，M先生的一位摯友關(guān)切地致電給M先生，告知市場(chǎng)極度悲觀(guān)，可能會(huì )一蹶不振。但M先生告訴朋友，貴州茅臺的市值只有兩千來(lái)億、PE只有12倍，上一財年股息分紅每股將有6元以上，股息率達到了3%以上，完全沒(méi)有必要恐懼。M先生反而選擇了加倉。
2020年和2021年新能源概念成為市場(chǎng)的大熱，身邊的朋友幾乎都參與其中，但M先生不為所動(dòng)，依然堅定持有貴州茅臺。
回首往事，M先生感慨地說(shuō)，一定要有獨立的思考，不為他人的觀(guān)點(diǎn)所左右。恰恰是獨立，才能比身邊的親朋好友有更多的收益。
四是平常心、平常心、再平常心。M先生因為家庭原因，自幼家境清貧，M先生的母親極度節儉，有記賬的習慣，八十年代時(shí)精確到“分”來(lái)記賬。M先生也很節儉，自參加工作后，就明確自己每月的開(kāi)支是多少，量入為出，爭取做到每月都有節余。無(wú)論再困難，即使還房貸后每月工資所剩不多，M先生也有節余。
M先生說(shuō)，正是自己量入為出的良好生活習慣和正確的財富觀(guān)，才能讓自己這些年持股不動(dòng)，不打股票賬戶(hù)的主意。如果你一旦有了賺了錢(qián)就換部車(chē)、賺了錢(qián)要買(mǎi)個(gè)好東西等諸如此類(lèi)的想法，就不能淡定持股；想法越多，受情緒波動(dòng)的影響越大，投資者就會(huì )越焦慮，越焦慮就越想交易，買(mǎi)著(zhù)賣(mài)著(zhù)、賣(mài)著(zhù)買(mǎi)著(zhù)就找不到北了！
那么賺錢(qián)的意義何在？M先生坦言，財富帶來(lái)的是安全感，是可貴的獨立和自由，不過(guò)，自己從沒(méi)有想過(guò)奢侈消費。
M先生還認為，價(jià)值投資貌似不快、徐徐前進(jìn)，其實(shí)一點(diǎn)都不慢，在自己參與的近二十年間投資決策過(guò)程中，正是開(kāi)始的青啤、中金嶺南，和這五六年間的貴州茅臺奠定了自己的財富基礎，在中間的五年間的事件驅動(dòng)投資時(shí)，雖然感覺(jué)上經(jīng)常賺錢(qián)、但回頭看，其實(shí)一點(diǎn)也不快，還把人弄得極為疲憊、情緒極度焦慮。
M先生表示，價(jià)值投資是共贏(yíng)，是分享上市公司財富創(chuàng )造的過(guò)程，而投機是試圖將別人口袋的錢(qián)裝入自己口袋，憑運氣賺來(lái)的錢(qián)無(wú)法長(cháng)久。
當傻錢(qián)意識到自己傻的時(shí)候，傻錢(qián)就不傻了；當韭菜意識到不能再做一枚韭菜時(shí)，所有的鐮刀利器就割不動(dòng)了。（源： 證券時(shí)報·券商中國 作者： 屈紅燕）
