國產(chǎn)CMP拋光液龍頭再被大基金減持，什么信號？
5月25日晚，安集科技發(fā)布公告稱(chēng)，公司第二大股東國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司擬減持不超過(guò)2%，而這次公告距離上一輪減持結束剛剛過(guò)去2個(gè)多月。
今年以來(lái)，大基金已陸續宣布減持國科微、景嘉微、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、長(cháng)川科技等多家上市公司。有機構認為，大基金一期的良性退出，更有利于將資金針對性地投入到較為薄弱的設備材料領(lǐng)域，幫助國內企業(yè)在高額研發(fā)投入下打造更加良好的生態(tài)。
另外值得注意的是，近期半導體板塊市場(chǎng)表現強勢，短期反彈超20%，能否持續？
大基金擬減持不超過(guò)2%安集科技
安集科技5月25日晚公告，公司第二大股東國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大基金”）因自身經(jīng)營(yíng)管理需要計劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日之后的6個(gè)月內，通過(guò)集中競價(jià)交易方式減持不超過(guò)149.01萬(wàn)股，減持股份占公司總股本的比例不超過(guò)2%。減持價(jià)格將根據市場(chǎng)價(jià)格確定。
值得注意的是，這次公告距離大基金上一輪減持結束剛剛過(guò)去2個(gè)多月。2021年5月25日-2022年3月10日，大基金減持安集科技159.55萬(wàn)股，減持比例約3%，減持價(jià)格為227.44-317.00元／股。
截至最新公告，大基金持有安集科技股份618.56萬(wàn)股，占比8.30%。上述股份均為首次公開(kāi)發(fā)行前持有的股份及上市后以資本公積轉增股本方式取得的股份。
據悉，安集科技主要產(chǎn)品包括不同系列的化學(xué)機械拋光液和光刻膠去除劑，主要應用于集成電路制造和先進(jìn)封裝領(lǐng)域。大基金一期最早在2016年7月投資安集科技，投資金額為1.09億元。三年后，安集科技在科創(chuàng )板上市，上市發(fā)行價(jià)為39.19元/股，彼時(shí)，大基金一期持有安集科技股份614.46萬(wàn)股，占公司總股本11.57%，系第二大股東。
截至5月25日，安集科技報210.2元/股，總市值為156.6億元。
大基金二期投資以晶圓制造為主
不僅安集科技，今年以來(lái)，大基金已陸續宣布減持國科微、景嘉微、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、長(cháng)川科技等多家上市公司。
據了解，大基金成立于2014年，由國家財政、國開(kāi)金融、亦莊國投代表北京市及北京經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區發(fā)起設立。大基金一期成立時(shí)募資1387.2億元，撬動(dòng)設備資金超過(guò)5000億元，投資范圍包括制造、設計、封測、裝備、材料以及生態(tài)環(huán)境等方面的全覆蓋。
隨著(zhù)投資完成并進(jìn)入回收期，大基金二期開(kāi)始承接一期的職責繼續投資中國半導體產(chǎn)業(yè)。2019年10月22日，大基金二期正式注冊成立，注冊資本2041.5億元人民幣，共有27位股東，包括財政部、國開(kāi)金融、中國煙草等國家機關(guān)部門(mén)以及國家級資金，還有地方政府背景資金、央企資金、民企資金等。
安信證券指出，隨著(zhù)大基金一期的良性退出，更有利于將資金針對性地投入到較為薄弱的設備材料領(lǐng)域，幫助國內企業(yè)在高額研發(fā)投入下打造更加良好的生態(tài)，早日實(shí)現在關(guān)鍵領(lǐng)域上對國外設備的進(jìn)口替代，扶持國內半導體設備企業(yè)做大做強，極大地推動(dòng)了國產(chǎn)設備在國內的滲透率提升，國產(chǎn)半導體設備將站上風(fēng)口浪尖。
中信建投證券研報顯示，截至2022年一季度末，大基金二期共宣布投資38家公司，累計協(xié)議出資790億元。大基金二期投資涉及集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈，其中，晶圓制造投資額約594億元，占比最高達75%，集成電路設計工具、芯片設計投資額約81億元，占比10%；封裝測試投資額約21億元，占比2.6%；裝備、零部件、材料投資額約75億元，占比10%；應用約19億元，占比2.4%。大基金二期重點(diǎn)關(guān)注的設備包括刻蝕機、薄膜設備、測試設備、清洗設備等，材料方面則涵蓋大硅片、光刻膠、掩模版、電子特氣等。
半導體近期強勢反彈，可否持續？
年初至今，市場(chǎng)迎來(lái)劇烈調整，半導體板塊也一路震蕩下行。而值得注意的是，半導體板塊在近期迎來(lái)了一波強勢反彈，4月27日至5月23日，申萬(wàn)半導體指數漲幅達22.29%。但隨后的5月24日，指數一日跌去4.20%。那么，半導體板塊這波反彈的原因是什么？能否持續？
天相投顧研究員杜正中近期指出，半導體行業(yè)的反彈有兩方面原因：一是自4月底至今，A股市場(chǎng)表現強勢，迎來(lái)一波中等級別反彈，相對于國際市場(chǎng)走出獨立行情；二是半導體行業(yè)作為彈性較強的板塊，在市場(chǎng)上回暖的情況下反彈力度可能更大。
諾安基金相關(guān)人士表示，今年一季度受美聯(lián)儲加息、俄烏沖突，以及國內新一輪疫情影響，市場(chǎng)風(fēng)險偏好急劇下降，半導體等成長(cháng)類(lèi)賽道殺估值現象嚴重。從全行業(yè)2022年一季報業(yè)績(jì)來(lái)看，半導體行業(yè)的增速名列前茅，基本面數據強勁，導致半導體行業(yè)的基本面和市場(chǎng)情緒的剪刀差逐漸加大。隨著(zhù)疫情的逐步企穩，半導體一季報業(yè)績(jì)紛紛超預期，半導體行業(yè)的估值回歸理性。
不過(guò)，華泰證券提示了兩點(diǎn)風(fēng)險：一是加息導致股票市場(chǎng)波動(dòng)。近期，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲 2022 年加息可能性及次數預期持續提升。若美國在年內多次加息，將顯著(zhù)影響高估值板塊如半導體板塊估值水平，導致股價(jià)波動(dòng)。二是貿易摩擦影響投資情緒。若美國繼續收緊對晶圓廠(chǎng)設備、材料和EDA/IP等美國技術(shù)的出口管制，公司發(fā)展或面臨一定的不確定性。
展望后市，金信基金認為，首先，根據美國成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗來(lái)看，由于受下游應用端需求周期的影響，半導體產(chǎn)業(yè)確實(shí)具備較強的周期性，所以當下游需求周期下行的階段，半導體板塊整體也會(huì )出現下行趨勢。但和美國市場(chǎng)情況不同的是，國內半導體產(chǎn)業(yè)正面臨國產(chǎn)替代的時(shí)代大背景下，處于高速成長(cháng)期，很多細分行業(yè)呈現出了“重成長(cháng)”而“輕周期”的邏輯。例如，根據頭部晶圓代工廠(chǎng)4月的設備招標情況來(lái)看，國產(chǎn)半導體設備的招標情況非常樂(lè )觀(guān)，國產(chǎn)設備在國內晶圓代工廠(chǎng)的滲透率正在不斷提升。所以，半導體的國產(chǎn)替代是現階段看好半導體的第一大邏輯，尤其為一些細分領(lǐng)域帶來(lái)的成長(cháng)性會(huì )弱化周期性。
其次，國內半導體產(chǎn)業(yè)第二個(gè)投資邏輯是產(chǎn)業(yè)升級。在過(guò)去沒(méi)有系統的形成產(chǎn)業(yè)鏈之前，國內半導體產(chǎn)業(yè)還是以制造一些比較低端的元器件為主。但隨著(zhù)國內半導體產(chǎn)業(yè)基礎不斷提升，產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，我國半導體正在經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)升級，由于我國在中高端的國產(chǎn)化率依然較低，所以未來(lái)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的空間是巨大的，這是另一個(gè)確定性的邏輯。此外，以手機為代表的下游消費電子需求也有望在下半年反轉，這也會(huì )拉動(dòng)中游半導體元器件的景氣度。（來(lái)源： 券商中國 作者： 陳曦）
