中央經(jīng)濟工作會(huì )議召開(kāi)和美聯(lián)儲年內最后一次加息是本周海內外市場(chǎng)最為關(guān)注的話(huà)題。盡管從市場(chǎng)表現看，最近一周A股出現波動(dòng)，但展望后市，機構認為A股修復態(tài)勢仍將延續，港股市場(chǎng)或面臨價(jià)值重估，科技成長(cháng)方向中的景氣賽道、地產(chǎn)鏈、大消費等板塊值得配置。

　　影響后市投資大事件

　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議召開(kāi)

　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議于12月15日至12月16日召開(kāi)，本次會(huì )議再次強調了“穩字當頭、穩中求進(jìn)”的基調。與此同時(shí)，“要從戰略全局出發(fā)，從改善社會(huì )心理預期、提振發(fā)展信心入手”“從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落下來(lái)，從政策和輿論上鼓勵支持民營(yíng)經(jīng)濟和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大”“支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng )造就業(yè)、國際競爭中大顯身手”“要確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩發(fā)展，扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩定各項工作，滿(mǎn)足行業(yè)合理融資需求”“有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險”等表述都是新的提法。

　　11月宏觀(guān)經(jīng)濟數據公布

　　12月15日，國家統計局發(fā)布11月份國民經(jīng)濟運行情況。其中，中國11月社會(huì )消費品零售總額同比降5.9%，規模以上工業(yè)增加值同比增2.2%，1-11月固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))同比增5.3%，1-11月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比降9.8%。11月份，全國城鎮調查失業(yè)率為5.7%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲上調聯(lián)邦基金利率目標區間50個(gè)基點(diǎn)

　　美聯(lián)儲在今年最后一次議息會(huì )議上加息50個(gè)基點(diǎn)，基準利率提升至4.25%-4.5%，并重申繼續加息是適宜的。此外，“點(diǎn)陣圖”將明年終端利率上調至5.1%，略超市場(chǎng)預期。市場(chǎng)對此作出鷹派解讀，美元和美債收益率拉升，美股集體轉跌，金價(jià)跳水。

　　機構后市投資策略

　　中信證券：圍繞三條內需主線(xiàn)均衡配置

　　當前市場(chǎng)依然處于本輪全面修復行情的觀(guān)察適應期，一方面政策預期隨著(zhù)中央經(jīng)濟工作會(huì )議定調而明確，政策預期博弈交易退潮；另一方面，疫情對基本面影響的持續性和深度依然需要觀(guān)察，業(yè)績(jì)驅動(dòng)暫時(shí)難以接力。建議圍繞醫藥醫療、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和出行鏈三條內需主線(xiàn)均衡配置，并關(guān)注政策定調積極的數字經(jīng)濟主題。

　　興業(yè)證券：A股本輪修復仍將繼續

　　盡管疫情沖擊下市場(chǎng)略有波動(dòng)，但在政策寬松趨勢明朗和海外流動(dòng)性環(huán)境邊際改善之下，本輪修復行情仍將繼續。投資上，建議繼續關(guān)注擴大內需下的大消費和國企央企的修復機會(huì )，同時(shí)在成長(cháng)中沿著(zhù)“安全發(fā)展”和“自立自強”掘金高性?xún)r(jià)比方向，具體看好信創(chuàng )、軍工(航空發(fā)動(dòng)機)、半導體(設備、材料)、消費電子、儲能等。

　　開(kāi)源證券：關(guān)注四條布局主線(xiàn)

　　2023年上半年國內經(jīng)濟復蘇路徑更加清晰，A股市場(chǎng)實(shí)際流動(dòng)性或將明顯改善。配置方面，在消費能力尚未回升之前，成長(cháng)風(fēng)格或將是市場(chǎng)主線(xiàn)，包括高端制造、新能源汽車(chē)、計算機、半導體、軍工等；消費能力回升或開(kāi)啟消費風(fēng)格趨勢性機會(huì )，包括美容護理、社會(huì )服務(wù)、房地產(chǎn)服務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)電商、食品飲料、家用電器等；此外還建議布局券商，并重視大周期趨勢，看好黃金和船舶。

　　富國基金：港股市場(chǎng)或面臨價(jià)值重估

　　在海外利率拐點(diǎn)、國內政策支持、經(jīng)濟修復的預期下，港股市場(chǎng)或面臨價(jià)值重估?？春萌龡l主線(xiàn)：一是地產(chǎn)行業(yè)將迎來(lái)基本面改善，地產(chǎn)板塊及地產(chǎn)鏈或迎來(lái)困境反轉下的估值與盈利修復；二是疫情防控政策優(yōu)化，線(xiàn)下消費場(chǎng)景逐漸打開(kāi)，后續隨著(zhù)更多刺激政策出臺，消費信心和意愿有望好轉，消費復蘇只是時(shí)間問(wèn)題；三是海外流動(dòng)性敏感品種，外資占比較高且前期流出幅度較大的板塊有望受益。

　　銀河基金：當前市場(chǎng)具有較強的政策驅動(dòng)性

　　短期看市場(chǎng)風(fēng)險偏好繼續回升，但依然結構分化且輪動(dòng)較快、政策驅動(dòng)明顯，可關(guān)注以下三個(gè)方向：一是以新能源、軍工為代表的景氣度高且持續的板塊；二是估值和擁擠度低位、政策或者業(yè)績(jì)有邊際改善的成長(cháng)板塊，例如醫藥和TMT板塊的部分行業(yè)；三是受益于穩增長(cháng)政策的基建、地產(chǎn)鏈，防疫政策優(yōu)化下受益于復蘇的大消費板塊。

　　鑫元基金：周期行業(yè)和消費板塊或可關(guān)注

　　對于債市而言，11月經(jīng)濟數據能夠緩解債市因“負反饋”而產(chǎn)生的緊張情緒，但無(wú)法提供做多空間，后續走勢關(guān)鍵仍在于增量政策的落地以及政策執行的效果。對于權益市場(chǎng)而言，宏觀(guān)經(jīng)濟的偏弱或將引出更強的穩增長(cháng)政策措施，有色、機械、金融等周期行業(yè)，以及疫后修復邏輯的消費板塊等或可予以關(guān)注。（來(lái)源： 中國證券報）