伴隨著(zhù)中國經(jīng)濟重啟，押注中國消費成為不少全球機構的選擇。來(lái)自晨星的數據顯示，摩根大通、施羅德投資、瑞銀、富達國際近期等一齊出手押注中國消費。瑞銀中國股票投資 “老將”施斌領(lǐng)銜管理的基金12月加倉“貴州茅臺”。另一歐洲資管巨頭施羅德投資旗下基金同期加倉“貴州茅臺”21.65%。富達國際旗下旗艦消費基金也出手。而11月摩根大通旗下基金則已經(jīng)大舉建倉貴州茅臺。
機構幾乎一致認為：2023年經(jīng)濟復蘇的主力是消費。自然，消費龍頭股王“貴州茅臺（600519）”重回焦點(diǎn)。
而眾多重磅基金一齊出手，意味著(zhù)消費行情穩了嗎？
我們一起來(lái)看看。
瑞銀旗艦中國基金加倉貴州茅臺
瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金“UBS (Lux) Equity Fund - China Opportunity (USD) P-acc” 2022年12月加倉貴州茅臺14.03%，同期減持石藥集團15.5%。截至1月11日，這只基金總規模55.63億美元，是海外規模較大的中國股票基金。這只基金由海外中國投資名將施斌領(lǐng)銜管理。經(jīng)過(guò)2021年、2022年的兩年低迷，2023年開(kāi)年以來(lái)，基金的凈值、規模呈現回升態(tài)勢。
消費藍籌是施斌的強項之一。2018年下半年施斌在貴州茅臺股價(jià)大幅下跌之后，果斷出手買(mǎi)入，成功贏(yíng)得了2019年的反彈行情。在此之前，施斌也從貴州茅臺上獲利頗豐。
來(lái)源：晨星。
截至2022年12月底，瑞銀（盧森堡）中國精選基金的重倉股包括：騰訊控股、貴州茅臺、網(wǎng)易（ADR）、中國平安（601318）、招商銀行（600036）、石藥集團、阿里巴巴（ADR）、AIA、平安銀行、美團。12月，加倉貴州茅臺，減持石藥集團外，基金小幅減持中國平安，減持幅度僅1.22%。
施羅德投資旗下的 “施羅德國際精選基金中國A”（Schroder International Selection Fund China A）12月對前十大重倉股逐一加倉，其中，對貴州茅臺的加倉幅度最大，達21.65%。
來(lái)源：晨星。
這只基金最新規模42.74億美元。截至2022年12月底，基金的前十大重倉股含中國平安、招商銀行、貴州茅臺、恒瑞醫藥（600276）、隆基綠能（601012）、美的集團（000333）、九號智能、萬(wàn)華化學(xué)（600309）、宏發(fā)股份（600885）、新強聯(lián)（300850）。除了貴州茅臺，基金12月對宏發(fā)股份增持7.37%，增持幅度僅次于貴州茅臺。
富達國際旗下中國消費動(dòng)力基金，在12月也對貴州茅臺進(jìn)行了小幅加倉。加倉幅度3.40%。這只基金最新規模40.77億美元。
來(lái)源：晨星。
2022年12月，基金加倉貴州茅臺3.4%，加倉中國平安5.95%，加倉阿里巴巴0.31%。同期，基金減持騰訊控股3.91%、減持蒙牛股份6.72%。截至2022年12月底，基金重倉股包括：騰訊控股、阿里巴巴、美團-B、貴州茅臺、AIA、中國平安、蒙牛股份、銀河娛樂(lè )、攜程。
事實(shí)上，部分機構已經(jīng)提前行動(dòng)。例如摩根大通旗艦中國基金11月就新建倉貴州茅臺。摩根大通旗下的“摩根基金-中國A股機遇基金”最新規模約405億元人民幣。
來(lái)源：晨星。
截至2022年11月底，基金重倉股包括：招商銀行、寧德時(shí)代（300750）、邁瑞醫療（300760）、中國平安、隆基綠能、匯川技術(shù)（300124）、貴州茅臺、金山軟件。11月基金新建倉了貴州茅臺，并一舉把它買(mǎi)成了第七大重倉股。
海外最大中國股票ETF單日凈流入創(chuàng )6個(gè)月新高
巨頭押注中國消費，前提是對中國市場(chǎng)整體態(tài)度轉正。海外最大中國股票ETF近日再現大幅凈流入。數據顯示，跟蹤MSCI中國指數的ETF-MCHI 1月6日吸引了1.97億美元凈流入，為6月30日吸引3.33億美元之后最大的單日凈流入。
來(lái)源：ETF.com
資金凈流入再加上凈值上漲，這只ETF最新規模達88.6億美元。北向資金也顯示了同樣的趨勢。1月9日至1月12日一周，凈流入306.61億元。
2023年開(kāi)年以來(lái)，已經(jīng)凈流入了506.79億元。
截至1月12日，最近7天，已有中國平安、寧德時(shí)代、貴州茅臺、五糧液（000858）、隆基綠能、東方財富（300059）、比亞迪、招商銀行、中國中免等吸引了超過(guò)10億元的北向資金流入。陽(yáng)光電源吸引了7.09億元。而最近7天吸引資金最多的中國平安吸引了51.91億元。寧德時(shí)代吸引了51.58億元。貴州茅臺和五糧液都吸引了超過(guò)40億元的資金流入。與此同時(shí)，恒瑞醫藥、先導智能、拓普集團遭遇了超過(guò)3億元的北向資金凈流出，不過(guò)，凈流出最多的恒瑞醫藥凈流出8.6億元，遠小于中國平安凈流入的51.91億。
消費行業(yè)主管：白酒行情需更多數據驗證
全球巨頭的旗艦基金在2022年11月、12月押注中國白酒，現在白酒行情走到哪一步，還能不能上車(chē)。針對這一問(wèn)題，部分研究人士給出了提醒。
2023年1月11日，瑞銀大中華消費品行業(yè)主管彭燕燕在媒體分享會(huì )上介紹了她對于中國消費行業(yè)的研究。整體而言，消費是2023年中國經(jīng)濟非常重要的一個(gè)驅動(dòng)力，消費的增速可能會(huì )快于GDP增長(cháng)，可以說(shuō)2023年是消費大年。
就大家關(guān)注的白酒行業(yè)，彭燕燕介紹，根據瑞銀對經(jīng)銷(xiāo)商調研，疫情已經(jīng)達峰的區域，白酒銷(xiāo)售增長(cháng)是非常不錯的。進(jìn)入2023年二季度、三季度，白酒行業(yè)復蘇或更為明顯。不過(guò)，彭燕燕也指出，這一預期已經(jīng)在分析師的盈利預測中體現了，股價(jià)也反映了一部分。因此，股價(jià)要進(jìn)一步上漲，需要更多催化劑。“我們需要看到更多的數字來(lái)支持這個(gè)雙位數收入上漲的預期，但春節的流水跟這個(gè)預期還是有差距的”。
從中長(cháng)期來(lái)看，彭燕燕指出，過(guò)去的5—6年中國整個(gè)高端白酒價(jià)格上漲是跟房?jì)r(jià)相關(guān)的。如果這一關(guān)聯(lián)是穩定的，可持續的，這也意味著(zhù)，一旦房?jì)r(jià)進(jìn)入到平穩或者說(shuō)下降趨勢，白酒價(jià)格預期面臨下行風(fēng)險。
彭燕燕補充道說(shuō)，為什么高端白酒和房?jì)r(jià)走勢存在關(guān)聯(lián)。她給出的解釋是：主要還是財富效應。高端白酒的消費在中國人的消費觀(guān)念里面代表的是面子。而目前，70%的居民財富來(lái)自于地產(chǎn)。當地產(chǎn)價(jià)格大幅上漲時(shí)，財富增值，居民就更愿意進(jìn)行“面子消費”。瑞銀判斷整個(gè)房產(chǎn)的價(jià)格可能會(huì )走向平緩，如果這一判斷是對的，這意味著(zhù)整個(gè)白酒價(jià)格的提升可能會(huì )趨緩。企業(yè)的戰略需要調整，也就是說(shuō)白酒企業(yè)不能單純只是靠調價(jià)了，需要在量的層面、需要在價(jià)格帶的層面做文章了。彭燕燕同時(shí)指出，由于樣本比較小，目前并不能確定這一統計關(guān)聯(lián)背后存在因果關(guān)系。
“我們并沒(méi)有說(shuō)白酒行業(yè)就不能成為核心資產(chǎn)了，我們只是講這個(gè)行業(yè)的驅動(dòng)力要改變”彭燕燕說(shuō)。她指出， 整個(gè)白酒行業(yè)的估值最高峰出現在2020年。2023年，白酒行業(yè)會(huì )不會(huì )重回2020年的“巔峰”，彭燕燕認為答案可能是否定的。（來(lái)源： 中國基金報）
