進(jìn)入2023年，現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品整改過(guò)渡期結束。這類(lèi)產(chǎn)品發(fā)生了哪些變化？其規模和收益率又將呈現怎樣的趨勢？帶著(zhù)這些問(wèn)題，《證券日報》記者采訪(fǎng)了多位銀行業(yè)專(zhuān)家。
規模和收益雙降
2021年6月份，中國銀保監會(huì )、中國人民銀行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規范現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）并要求2022年底必須完成整改。如今，現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品呈現出產(chǎn)品規模穩中略降、與貨幣基金收益差距進(jìn)一步縮小等變化。
具體看，商業(yè)銀行正在快速收縮現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品規模，有理財子公司的銀行大多將該類(lèi)產(chǎn)品轉移至理財子公司，未開(kāi)設理財子公司的銀行則降低發(fā)行和存續產(chǎn)品規模。對此，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，現金理財的“監管紅利”時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，其規模增長(cháng)難以重返以往快速擴張的階段，短期理財、短債基金等金融產(chǎn)品也加大了行業(yè)競爭，但考慮到居民財富不斷積累、資產(chǎn)管理市場(chǎng)依然在不斷壯大，預計現金理財產(chǎn)品規模將穩步增長(cháng)，但在全市場(chǎng)的占比可能有所下滑。
在收益上，由于監管要求降低投資風(fēng)險偏好、減持債券投資、縮短久期、回落杠桿率，因此現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品收益率明顯下降，與貨幣基金差距進(jìn)一步縮小。
據招商證券統計，截至2023年1月31日，現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品收益率中樞為2.1%，僅較公募貨幣基金高出23BP。其中，國有大行現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品平均7日年化收益率為1.9%，股份制銀行為2.28%，城商行和農商行為2.12%。
明明認為，現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品收益率向貨幣基金收斂是情理之中的。雖然二者監管要求相近，但是現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品依然存在相較于貨幣基金的優(yōu)勢，但同時(shí)也要更加重視產(chǎn)品穩定性的把控。
“由于投資范圍更窄、投資限制更多，存款產(chǎn)品利率也處于下滑趨勢中。因此，現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品收益率可能會(huì )繼續下滑。”明明表示。
產(chǎn)品仍有優(yōu)勢
《證券日報》記者注意到，銀行理財經(jīng)理更樂(lè )于推薦流動(dòng)性和安全性相對更高的現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品。
“盡管整改后的現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品收益水平相較之前有所下降，卻仍然是低風(fēng)險偏好投資者的偏愛(ài)之選。長(cháng)期來(lái)看，各機構對現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品的重視程度不會(huì )明顯下降。”某銀行理財經(jīng)理對記者表示，尤其是在市場(chǎng)行情不佳、收益波動(dòng)加大時(shí)，這類(lèi)產(chǎn)品穩健的優(yōu)勢將更加凸顯。
近日，記者在某銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)走訪(fǎng)時(shí)發(fā)現，整改以前，現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品7日年化收益率達2%至3%。但如今多數銀行現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品7日年化收益率僅處于1%至2%之間。
明明表示，現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品投資門(mén)檻較低、沒(méi)有固定期限、隨時(shí)都可以申請將理財產(chǎn)品贖回，且現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品投資范圍限制相對嚴格，因此在理財產(chǎn)品凈值化轉型之后，低風(fēng)險、高流動(dòng)性便成為現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品的特點(diǎn)，對于風(fēng)險偏好較低且具有流動(dòng)性管理要求的投資者仍然具有吸引力。
中國銀行研究院博士后杜陽(yáng)對《證券日報》記者表示，隨著(zhù)整改順利完成，現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品所面臨的競爭壓力將有所上升。從長(cháng)遠來(lái)看，規范現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品將有利于資產(chǎn)管理行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，形成銀行理財、基金等資管產(chǎn)品的良性競合格局。
“未來(lái)，與其他類(lèi)型理財產(chǎn)品相比，現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品的收益率相對較低，規模發(fā)展將更加穩健。尤其在資本市場(chǎng)相對低迷的時(shí)期，該類(lèi)產(chǎn)品的避險屬性將更加凸顯。”杜陽(yáng)表示。（本報記者：彭 妍 來(lái)源： 證券日報）
