今年上半年44家公司鎖定退市，16家已完成退市，其中6月份有9家公司完成退市。退市紫晶、退市澤達將于7月7日被上交所終止上市暨摘牌。

　　市場(chǎng)人士認為，A股新陳代謝速率不斷加快。重大違法類(lèi)、財務(wù)類(lèi)、規范類(lèi)退市等情形逐漸增多，主動(dòng)退等渠道不斷暢通，市場(chǎng)生態(tài)持續優(yōu)化。

　　退市類(lèi)型多元化

　　今年以來(lái)，A股“退市潮”延續，退市類(lèi)型包括財務(wù)類(lèi)、規范類(lèi)、交易類(lèi)及重大違法類(lèi)，呈現多元化特征。

　　截至7月3日，已有21家公司因期末凈資產(chǎn)為負值，凈利潤為負且營(yíng)收低于1億元，年報被出具非標審計意見(jiàn)等，鎖定財務(wù)類(lèi)退市標準。

　　重大違法類(lèi)退市案例明顯增多。歷史上因欺詐發(fā)行、財務(wù)造假而被以重大違法退市程序強制退市的公司只有5家，今年已有8家公司因觸及重大違法退市標準被強制退市或實(shí)施退市風(fēng)險警示。其中，退市澤達、退市紫晶、計通退（已退市）均觸及重大違法退市標準。

　　低于1元面值的交易類(lèi)退市條件讓退市選擇逐漸市場(chǎng)化。截至7月3日，今年已有20家A股公司涉及“1元退市”。除已退市摘牌的*ST宜康、*ST金洲、*ST榮華、*ST西源等公司外，*ST海投、ST陽(yáng)光城等公司，因股票收盤(pán)價(jià)連續20個(gè)交易日低于1元，觸及退市紅線(xiàn)，鎖定交易類(lèi)退市。

　　“退市公司數量增多，主要是部分上市公司業(yè)績(jì)不理想，加之近期市場(chǎng)波動(dòng)，使得因財務(wù)指標、交易因素等被強制退市的公司數量有所增加，其中‘面值退’尤其突出。”申萬(wàn)宏源證券首席市場(chǎng)專(zhuān)家桂浩明說(shuō)。

　　投資趨于理性

　　在退市常態(tài)化和全面注冊制落地雙重影響下，越來(lái)越多的投資者認識到跟風(fēng)“炒差”不可取，投資趨于理性。

　　一方面，劣質(zhì)公司炒作風(fēng)險顯著(zhù)增大，“炒小”“炒差”之風(fēng)有所遏制。從近期進(jìn)入退市整理期的公司股價(jià)表現來(lái)看，相關(guān)公司退市整理期首日股價(jià)“腰斬”甚至暴跌成為普遍現象。常態(tài)化退市機制的運行，一定程度上促使投資者提升了風(fēng)險意識。

　　“全面注冊制改革背景下，‘殼’資源稀缺性不再，市場(chǎng)尾部公司出清速度有望加快，ST/*ST面臨的退市風(fēng)險增大。建議投資者理性看待股票價(jià)值，關(guān)注A股相關(guān)公司退市進(jìn)展。”中金公司研究部策略分析師、董事總經(jīng)理李求索說(shuō)。

　　另一方面，個(gè)別公司試圖保殼、規避退市，受到監管部門(mén)關(guān)注。如，光一退在退市整理期獲自然人張源舉牌。6月27日晚間，光一退公告顯示，公司6月6日召開(kāi)董事會(huì )，審議董事會(huì )改選暨提名董事候選人的議案，張源正是4名董事候選人之一。6月28日晚間，深交所就光一退延遲披露此事發(fā)出監管函。6月28日，張源再度增持光一退股份。7月3日，光一退再收關(guān)注函，深交所就董事會(huì )改選暨提名事項，追問(wèn)董事候選人之間是否構成一致行動(dòng)關(guān)系，并要求核實(shí)說(shuō)明近期披露的權益變動(dòng)信息是否準確，是否影響公司控制權歸屬。

　　“注冊制全面實(shí)施后，市場(chǎng)交易邏輯進(jìn)一步回歸基本面，資金向頭部、優(yōu)質(zhì)、藍籌標的集中。”招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛表示，個(gè)人投資者應以中長(cháng)線(xiàn)視角看待國內經(jīng)濟基本面與企業(yè)估值。

　　相關(guān)機制持續完善

　　專(zhuān)家認為，《上市公司退市管理辦法》已被納入證監會(huì )2023年度立法工作計劃，未來(lái)常態(tài)化退市機制有望持續完善，退市制度執行力度將進(jìn)一步強化。

　　在退市力度加大背景下，投資者保護力度有望強化。“設置與退市公司風(fēng)險狀況相匹配的投資者準入要求，與交易所退市整理期安排有序銜接，防范風(fēng)險向不具備風(fēng)險承受能力的投資者擴散。”證監會(huì )此前發(fā)布的《關(guān)于完善上市公司退市后監管工作的指導意見(jiàn)》提出。

　　穩固優(yōu)勝劣汰機制，投資者保護同步推進(jìn)。監管部門(mén)通過(guò)強化*ST公司信披，加大退市風(fēng)險信息披露，向投資者不斷提示退市風(fēng)險。同時(shí)，完善投資者民事賠償機制，涉及財務(wù)造假等重大違法違規的退市公司，在確定退市后都會(huì )受到投資者的民事追責。

　　股票退市后，投資者在確權登記過(guò)程中遇到的問(wèn)題或困難也受到有關(guān)部門(mén)關(guān)注。據悉，中國證券投資者保護基金公司近期向證券公司投行部門(mén)征詢(xún)了對退市公司掛牌轉讓相關(guān)制度的看法和意見(jiàn)、實(shí)踐中存在的問(wèn)題及建議，從而評估退市有關(guān)制度實(shí)施情況，為監管部門(mén)提供政策參考。此外，關(guān)于將券商主動(dòng)承接退市公司主辦券商業(yè)務(wù)納入分類(lèi)評價(jià)機制，投?；鹫髟?xún)了券商的看法及建議。（來(lái)源： 中國證券報）