近日，源樂(lè )晟資產(chǎn)、清和泉資本、星石投資等多家百億私募進(jìn)行年中復盤(pán)，并對熱門(mén)主題投資、下半年布局主線(xiàn)等進(jìn)行探討。

　　機構人士認為，市場(chǎng)下跌空間已十分有限，后續投資關(guān)注人工智能、跌幅較大或存在盈利兌現機會(huì )的板塊。

　　跟蹤AI浪潮

　　作為上半年最火主線(xiàn)之一，AI行情備受關(guān)注，在源樂(lè )晟資產(chǎn)創(chuàng )始人曾曉潔看來(lái)，此輪AI領(lǐng)域帶來(lái)的科技變革，可以與2012年、2013年的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)變革相比，甚至是一次影響更大的浪潮。“全世界幾乎所有科技企業(yè)，都將大量資本開(kāi)支投入到AI研發(fā)中。這個(gè)變革剛開(kāi)始，只是由于市場(chǎng)投資者對當前行業(yè)發(fā)展過(guò)于樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)波動(dòng)比較大。”

　　不過(guò)，考慮到板塊漲幅已經(jīng)較高，需要持續跟蹤其中的細分機會(huì )。對于接下來(lái)AI板塊的投資，曾曉潔認為，從產(chǎn)業(yè)趨勢看，AI行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間會(huì )很大，需要與產(chǎn)業(yè)人員進(jìn)行緊密溝通，了解未來(lái)哪些公司受益于這次浪潮。

　　相聚資本總經(jīng)理梁輝表示，由于當前AI板塊位置已經(jīng)比較高，預期能否兌現需要進(jìn)一步觀(guān)察，在這種情況下，再去參與的難度比較大。不過(guò)，未來(lái)AI的投資還是會(huì )持續，市場(chǎng)主題此起彼伏，熱點(diǎn)有擴散趨勢。“例如，我們也在持續關(guān)注人形機器人等概念，需要保持緊密跟蹤研究。”他表示。

　　在不少機構重倉板塊大幅走弱的背景下，上半年，機構投資者并不好過(guò)。在探討下半年投資策略時(shí)，不少機構進(jìn)行了深刻反思。

　　一家百億私募相關(guān)人士直言：“我們反思了對主題投資的看法，即使知道有大的主題機會(huì )，但由于覺(jué)得個(gè)股并不優(yōu)質(zhì)，所以并沒(méi)有參與。但在當前宏觀(guān)環(huán)境下，市場(chǎng)又處于相對較低位置，主題投資是值得研究和適度參與的。”

　　清和泉資本相關(guān)人士反思，雖然二季度對整體市場(chǎng)和行業(yè)結構的判斷基本正確，但期間還是經(jīng)歷了較大波動(dòng)，主要來(lái)自交易層面的擾動(dòng)和預期方面的干擾。后期，會(huì )適當增加交易方面的靈活性，避免市場(chǎng)再次大幅波動(dòng)對凈值產(chǎn)生影響。

　　倉位配置存分歧

　　在倉位配置上，百億私募之間存在較大分歧。望正資產(chǎn)相關(guān)人士表示，后續將維持較高倉位水平，一方面增配在A(yíng)GI產(chǎn)業(yè)趨勢中，具備核心卡位和廣闊應用空間的優(yōu)質(zhì)公司；另一方面關(guān)注美聯(lián)儲加息節奏和國內宏觀(guān)經(jīng)濟回升力度，尋找一些阿爾法資產(chǎn)的逆向買(mǎi)入機會(huì )。

　　相聚資本投資總監王建東表示，目前倉位整體不重，由于存在一些不確定性，將等待偏右側信號出現后再加倉。

　　機構普遍關(guān)注下半年政策動(dòng)向。清和泉資本相關(guān)人士認為，政策的出臺將會(huì )很大程度上影響經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢。一是地產(chǎn)政策，比如三支箭的加快落實(shí)等；二是財政方面，比如政策性金融工具的使用等。

　　星石投資副總經(jīng)理、首席投資官萬(wàn)凱航認為，后續投資機會(huì )主要集中于三方面：一是跌出來(lái)的機會(huì )，二是中報高盈利兌現的機會(huì )，三是偏長(cháng)期的投資機會(huì )。

　　市場(chǎng)筑底成功概率較高

　　對于下半年的市場(chǎng)，知名私募機構人士在指數整體走勢上的看法較為一致：下半年下跌空間不大，指數或將維持窄幅震蕩。

　　曾曉潔認為，資本市場(chǎng)向下的空間非常小，這個(gè)階段過(guò)去之后，可能會(huì )有新一輪的向上周期。

　　清和泉資本相關(guān)人士認為，在沒(méi)有外力打破當下格局的情況下，A股指數預計仍維持窄幅震蕩，以結構性機會(huì )為主。預計市場(chǎng)主線(xiàn)有兩條：一是人工智能板塊，包括計算機、傳媒、通信、半導體等；二是紅利板塊，包括電信運營(yíng)商、石油等。

　　仁橋資產(chǎn)總經(jīng)理夏俊杰表示，市場(chǎng)當前位置筑底成功概率很大，上行機會(huì )遠大于下行風(fēng)險，將繼續保持積極樂(lè )觀(guān)心態(tài)。此外，小票不會(huì )長(cháng)期占優(yōu)，會(huì )從估值溢價(jià)逐步轉向折價(jià)。

（來(lái)源： 中國證券報）