近日，證監會(huì )有關(guān)負責人就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問(wèn)時(shí)表示：“研究適當延長(cháng)A股市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)交易時(shí)間，更好滿(mǎn)足投資交易需求。”

　　作為優(yōu)化完善交易機制、提升交易便利性的重要舉措之一，延長(cháng)交易時(shí)間對于活躍資本市場(chǎng)具有積極意義，有利于提升市場(chǎng)定價(jià)效率、吸引國際投資者參與A股市場(chǎng)。

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(cháng)田軒對《證券日報》記者表示，延長(cháng)交易時(shí)間有利于提升A股對全球投資者的吸引力。

　　從全球主要證券交易市場(chǎng)交易時(shí)長(cháng)來(lái)看，A股目前交易時(shí)間最短，共4個(gè)小時(shí)。英國、法國、德國的每日證券交易時(shí)間最長(cháng)，達8.5小時(shí)；美國紐交所每日交易時(shí)長(cháng)為6.5小時(shí)；香港聯(lián)交所交易時(shí)長(cháng)為5.5個(gè)小時(shí)。

　　德邦證券首席經(jīng)濟學(xué)家蘆哲表示，目前，A股的交易時(shí)間確實(shí)相對較短，部分投資者的交易需求在當前框架下并未得到充分滿(mǎn)足，對更多交易時(shí)段的覆蓋有利于國際投資者參與中國資本市場(chǎng)。

　　“隨著(zhù)A股市場(chǎng)容量越來(lái)越大，日均成交量也較大，延長(cháng)交易時(shí)間有利于減少市場(chǎng)波動(dòng)。對于部分投資者而言，延長(cháng)交易時(shí)間更有利于科學(xué)決策，應對外盤(pán)的市場(chǎng)變化。”中原證券策略分析師周建華對《證券日報》記者表示。

　　在田軒看來(lái)，交易時(shí)間不足會(huì )影響市場(chǎng)定價(jià)效率。同時(shí)，非交易時(shí)段過(guò)長(cháng)，有可能放大隔夜交易風(fēng)險，導致股票市場(chǎng)波動(dòng)放大。目前，A股交易時(shí)長(cháng)明顯不足以支撐市場(chǎng)每日超萬(wàn)億元的交易量級需求，增加了股票市場(chǎng)異常波動(dòng)的風(fēng)險。

　　不過(guò)，在社交平臺上，一些投資者認為延長(cháng)股市交易時(shí)間后，投資者的“虧損時(shí)長(cháng)”也會(huì )更長(cháng)。對此，周建華表示：“延長(cháng)交易時(shí)間只是給投資者提供了更多時(shí)間決策和交易，投資決策的對錯才是影響盈虧的關(guān)鍵。”

　　“事實(shí)上，由于交易時(shí)長(cháng)不足導致的信息不對稱(chēng)，反而會(huì )加大中小投資者交易成本和風(fēng)險。”田軒表示，以港股市場(chǎng)為例，目前港股每日交易時(shí)長(cháng)為5.5個(gè)小時(shí)，比A股多出一個(gè)半小時(shí)。這一個(gè)半小時(shí)的交易時(shí)差，容易導致信息不對稱(chēng)問(wèn)題，在無(wú)形中增加了A股市場(chǎng)投資者特別是中小投資者的交易信息成本以及交易風(fēng)險。

　　對于交易時(shí)間的調整，田軒認為，不能簡(jiǎn)單粗暴地照搬成熟資本市場(chǎng)的制度安排。建議先在保證資本市場(chǎng)交易秩序基本可控的前提下，與港股“同步”。

　　周建華持有類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)，他表示：“由于目前A股和港股市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現互聯(lián)互通，初步可以實(shí)現連續交易時(shí)間同步。時(shí)機成熟后，再逐步實(shí)現盤(pán)后交易。”

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