日前，證監會(huì )制定并發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設北京證券交易所的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），提出改革發(fā)行承銷(xiāo)制度。同日，北交所、全國股轉公司發(fā)布的首批八項改革創(chuàng )新舉措中，也包括優(yōu)化發(fā)行底價(jià)確定方式。
據了解，北交所底價(jià)制度由精選層平移而來(lái)，市場(chǎng)建設初期在保護新三板原股東權益方面發(fā)揮了積極效果。經(jīng)過(guò)近4年的運行，市場(chǎng)出現了一些新情況，特別是精選層由新三板一個(gè)層次變更為北交所，市場(chǎng)定價(jià)邏輯發(fā)生了變化，有必要堅持市場(chǎng)化的原則，進(jìn)一步調整發(fā)行底價(jià)制度的適用安排。
《意見(jiàn)》提出，改革發(fā)行底價(jià)制度，促進(jìn)提高市場(chǎng)化水平。優(yōu)化新股發(fā)行戰略配售安排，放寬戰投家數和持股比例限制。北交所、全國股轉公司發(fā)布的首批八項改革創(chuàng )新舉措中也提出，優(yōu)化發(fā)行底價(jià)確定方式。調整信息披露要求，不再要求發(fā)行人提前確定發(fā)行底價(jià)，發(fā)行人可將后續詢(xún)價(jià)或定價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格作為發(fā)行底價(jià)，進(jìn)一步提升新股發(fā)行定價(jià)的市場(chǎng)化水平，促進(jìn)一二級市場(chǎng)平衡發(fā)展。
“北交所發(fā)行底價(jià)制度或將退出歷史舞臺。”華夏基金股票投資部基金經(jīng)理顧鑫峰表示，《意見(jiàn)》提出“改革發(fā)行底價(jià)制度，促進(jìn)提高市場(chǎng)化水平”，有助于市場(chǎng)各方在發(fā)行過(guò)程中充分研究、博弈，從而形成合理價(jià)格，健全北交所估值定價(jià)、價(jià)值發(fā)現功能；此外，《意見(jiàn)》還提出“優(yōu)化新股發(fā)行戰略配售安排，放寬戰投家數和持股比例限制”，有助于更好滿(mǎn)足戰略投資者參與意愿，帶動(dòng)更多投資者參與新股公開(kāi)發(fā)行和二級市場(chǎng)交易。
招商證券策略首席分析師張夏分析，北交所從誕生以來(lái)已經(jīng)取得了一定的發(fā)展，但仍然存在一些問(wèn)題，如市場(chǎng)規模較小、市場(chǎng)流動(dòng)性不足、投資者結構不夠合理等?！兑庖?jiàn)》針對這些問(wèn)題，提出了一攬子改革措施，包括優(yōu)化交易機制、完善市場(chǎng)準入、推動(dòng)投資者結構調整等。北交所后續會(huì )完善投資者適當性管理，優(yōu)化做市交易制度安排，擴大融資融券標范圍，完善擴大做市商隊伍等。這些措施的實(shí)施，將有助于改善北交所市場(chǎng)的投資環(huán)境，提高市場(chǎng)的活躍度，使得北交所的投資價(jià)值提升，豐富A股投資者選擇標的的范圍。（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
