今年中秋、國慶長(cháng)假期間，海外股市整體表現跌多漲少，美股、港股表現相對強勢。9月29日以來(lái)，在全球各主要指數中，納斯達克100指數、納斯達克綜指漲幅排名前兩位，期間累計漲幅分別為1.84%、1.74%，恒生指數在長(cháng)假期間累計漲0.65%，在全球近40個(gè)指數中排名第八位，恒生科技指數累計上漲1.01%。

　　分析人士表示，目前A股具有四大積極因素支撐，提升A股市場(chǎng)投資信心的修復。四季度A股有望迎來(lái)轉機。

　　基本面穩中向好。9月30日，據國家統計局的發(fā)布數據顯示，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為50.2%，比8月份上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)PMI連續4個(gè)月回升，4月份以來(lái)首次升至擴張區間。在調查的21個(gè)行業(yè)中，有11個(gè)行業(yè)PMI位于臨界點(diǎn)以上，比8月份增加2個(gè)，制造業(yè)景氣面有所擴大。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，9月份PMI數據重回擴張區間，非制造業(yè)PMI繼續回升。這是一個(gè)積極的信號，表明我國經(jīng)濟正在逐步復蘇，需求疲軟的狀況正在逐步改善。如果四季度有更大力度的穩經(jīng)濟增長(cháng)政策出臺，經(jīng)濟面出現持續回升值得期待。

　　消費旺盛提振信心。2023年中秋、國慶假期，文化和旅游行業(yè)恢復勢頭強勁，國內旅游收入按可比口徑同比增長(cháng)129.5%；電影總票房較去年中秋國慶10天假期的總票房收入增超45%。

　　楊德龍表示，根據今年上半年的數據，消費增長(cháng)對GDP（國內生產(chǎn)總值）增長(cháng)的貢獻已經(jīng)達到77%，超過(guò)投資和出口貢獻的總和，這說(shuō)明拉動(dòng)消費是提振當前經(jīng)濟增長(cháng)的一個(gè)重要方面。“雙節”各項消費數據良好，有利于我國經(jīng)濟的修復和恢復性增長(cháng)。

　　A股上市公司盈利進(jìn)一步改善。同花順數據顯示，截至10月8日記者發(fā)稿，A股市場(chǎng)共有133家上市公司發(fā)布了2023年前三季度業(yè)績(jì)預告。按歸母凈利潤同比增幅上限來(lái)看，有97家公司在報告期內預計實(shí)現歸母凈利潤同比增長(cháng)，占比超七成。

　　楊德龍認為，隨著(zhù)穩經(jīng)濟增長(cháng)一攬子政策逐步落地，我國經(jīng)濟復蘇的力度有望增強，復蘇勢頭會(huì )加快。在此背景下，A股上市公司盈利有望逐步修復。

　　估值安全邊際較高。同花順數據顯示，截至目前，A股最新動(dòng)態(tài)市盈率為16.66倍，上證50指數和滬深300指數最新動(dòng)態(tài)市盈率為9.79倍、10.81倍，均低于同期道瓊斯工業(yè)指數24.86倍、標普500指數23.17倍等境外主要指數估值水平。

　　對于四季度的A股走勢，楊德龍表示，四季度在政策利好、經(jīng)濟復蘇力度增強以及一些資金入場(chǎng)的合力下，資本市場(chǎng)有望反彈，年底行情值得期待。

　　中信證券策略團隊對記者表示，展望四季度，積極因素逐漸積累，風(fēng)險因素相對有限，預期扭轉驅動(dòng)的行情蓄勢待發(fā)。把握節奏至關(guān)重要，建議按照順周期、科技、白馬分三個(gè)階段布局。

（來(lái)源：證券日報）