9月金融數據發(fā)布在即。專(zhuān)家預計，隨著(zhù)穩增長(cháng)政策落地顯效，9月新增信貸料繼續回升，疊加政府債券發(fā)行放量，社會(huì )融資規模增量有望實(shí)現同比多增。為進(jìn)一步提升經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能，貨幣政策將持續發(fā)力，著(zhù)力擴大內需、提振信心，為實(shí)體經(jīng)濟提供更有力支持。
投放動(dòng)能增強
“9月以來(lái)票據利率持續上行，月底沖高，表明9月信貸投放動(dòng)能可能繼續增強。”天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬表示，9月新增信貸約為2.6萬(wàn)億元，相對8月繼續回升，規模同比多增。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，從票據利率看，8月中旬票據利率持續震蕩上行。9月以來(lái)，半年期國股銀票轉貼現利率持續上行，已達下半年以來(lái)新高，說(shuō)明信貸投放較此前有明顯好轉。
從結構看，孫彬彬表示，結合部分高頻數據釋放的積極信號，9月企業(yè)中長(cháng)貸可能環(huán)比多增，在高基數水平下維持去年同期水平或略多增。國泰君安證券研究所首席宏觀(guān)分析師董琦認為，制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）等數據顯示經(jīng)濟邊際企穩，企業(yè)中長(cháng)貸有望延續積極態(tài)勢。
此外，伴隨多項房地產(chǎn)金融政策出臺，居民部門(mén)中長(cháng)期貸款也有望好轉。“盡管9月地產(chǎn)銷(xiāo)售修復偏慢，但考慮到首付比例普降以及提前還貸明顯退潮，9月居民中長(cháng)貸可能會(huì )轉為同比多增。”董琦表示。
新增社融有支撐
在信貸投放加速的同時(shí)，9月政府債券發(fā)行顯著(zhù)放量，將對社會(huì )融資規模增量形成支撐。
專(zhuān)家認為，9月政府債券凈融資可能為1萬(wàn)億元。董琦認為，9月新增社融約為4萬(wàn)億元，社融存量同比增速為9.1%。除新增信貸外，9月政府債券凈融資約1萬(wàn)億元，為新增社融回升的主要推動(dòng)力之一。
“9月國債和地方債發(fā)行顯著(zhù)放量，信貸投放加速，大概率帶動(dòng)金融數據顯著(zhù)修復。”孫彬彬說(shuō)，9月新增社融約為3.8萬(wàn)億元，社融存量同比增速上行0.3個(gè)百分點(diǎn)至9.3%，其中政府債券凈融資約為1萬(wàn)億元。
招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認為，9月新增社融約為3.6萬(wàn)億元，與去年同期接近。四季度社融增速或保持平穩，預計全年社融增量為34萬(wàn)億元左右，年末社融增速為9.1%。
廣義貨幣（M2）方面，董琦認為，在房地產(chǎn)政策優(yōu)化后，信貸投放邊際加快，9月M2同比增速可能回升至11%；狹義貨幣（M1）與實(shí)體經(jīng)濟活躍度更為匹配，9月M1同比增速可能回升至3%，較8月M1同比增速提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。
貨幣政策持續發(fā)力
“繼8月存量社融增速由降轉升之后，9月各項貸款余額增速也會(huì )開(kāi)始回升。”東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青說(shuō)。
中國人民銀行貨幣政策委員會(huì )近日召開(kāi)的2023年第三季度例會(huì )提出，要持續用力、乘勢而上，加大宏觀(guān)政策調控力度，精準有力實(shí)施穩健的貨幣政策，搞好逆周期和跨周期調節，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著(zhù)力擴大內需、提振信心，加快經(jīng)濟良性循環(huán)，為實(shí)體經(jīng)濟提供更有力支持。
專(zhuān)家預期，后續貨幣政策還將持續加大穩增長(cháng)力度。
在招聯(lián)首席研究員董希淼看來(lái)，我國貨幣政策工具儲備豐富，在支持小微民營(yíng)企業(yè)、科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展方面，結構性工具的使用仍有不小空間。
“在近期房地產(chǎn)政策密集調整后，預計結構性貨幣政策工具對房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度將進(jìn)一步加碼。”王青認為，在有效實(shí)施“保交樓”專(zhuān)項借款和“保交樓”貸款支持計劃的同時(shí)，不排除四季度增加額度乃至推出新的定向支持工具的可能。
增量政策有望進(jìn)一步推出。王青表示，四季度政策可能將加大對基礎設施建設的資金支持，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度有望進(jìn)一步上調。此外，有可能繼續實(shí)施政策性降息。
（來(lái)源： 中國證券報）
