一季度A股市場(chǎng)并購重組活躍。同花順iFinD數據顯示，按首次公告日并剔除失敗案例計，截至3月31日，今年以來(lái)A股市場(chǎng)共披露561單并購重組案例，其中，披露金額的有426單，交易總金額約為3101億元，較去年同期增長(cháng)10%。從進(jìn)度來(lái)看，其中78單已完成，483單正在進(jìn)行。

　　一季度A股市場(chǎng)并購案例中，產(chǎn)業(yè)整合訴求強烈，圍繞縱向延伸、橫向擴展的并購加快節奏。從交易規模來(lái)看，大額并購頻出，超10億元以上的并購案例有30單，并涌現出超百億元的巨額并購。從并購主體來(lái)看，行業(yè)龍頭領(lǐng)銜積極尋求優(yōu)質(zhì)標的，提升整體核心競爭力；科創(chuàng )類(lèi)公司積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同整合、搶占細分領(lǐng)域的技術(shù)高地。

　　產(chǎn)業(yè)整合訴求強烈

　　從一季度并購數據來(lái)看，上市公司并購重組進(jìn)一步回歸本位，產(chǎn)業(yè)整合訴求強烈。其中，電子、基礎化工、機械設備、醫藥生物等行業(yè)的并購數量居前，均在40單以上。此外，電力設備、汽車(chē)等行業(yè)也較為活躍，一季度并購案例超過(guò)30單。

　　值得注意的是，行業(yè)龍頭企業(yè)領(lǐng)銜，對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的并購步伐加快。前述561單案例中，有149單并購案的發(fā)起方總市值在百億元以上，9單發(fā)起方總市值在千億元以上。例如，一季度發(fā)起并購的公司中，山東黃金、榮盛石化、中國鋁業(yè)等均為千億元以上的大市值公司。

　　“優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)并購將更加注重企業(yè)的協(xié)同效應和產(chǎn)業(yè)資源互補。”高禾投資管理合伙人劉盛宇對《證券日報》記者表示，并購進(jìn)入到高質(zhì)量發(fā)展階段，將涌現出更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)并購，實(shí)現企業(yè)的協(xié)同效應和產(chǎn)業(yè)資源互補。

　　科創(chuàng )類(lèi)公司迎并購機遇期

　　從并購趨勢來(lái)看，符合國家戰略、鼓勵科技創(chuàng )新的產(chǎn)業(yè)并購仍是未來(lái)并購主旋律。同時(shí)，隨著(zhù)支付方式與交易模式的創(chuàng )新，也為并購市場(chǎng)注入新活力。

　　以科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板為例，一季度并購案例分別達到47單、141單，在消費電子、集成電路、醫療設備、軟件開(kāi)發(fā)、通用設備等細分領(lǐng)域并購較為活躍。

　　劉盛宇認為，科創(chuàng )類(lèi)公司積極尋求處于同行業(yè)或上下游、與主營(yíng)業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應的優(yōu)質(zhì)標的，通過(guò)并購的方式來(lái)捕捉一些創(chuàng )新型業(yè)務(wù)機會(huì )，或者快速進(jìn)入某細分領(lǐng)域，有助于增強公司的“硬科技”屬性，為后續加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供更好的條件。

　　Wind數據顯示，截至4月2日收盤(pán)，科創(chuàng )板所有公司均屬于戰略性新興產(chǎn)業(yè)，近七成創(chuàng )業(yè)板公司屬于戰略性新興產(chǎn)業(yè)，分別為570家、910家。對此，沙利文大中華區執行總監周明子對《證券日報》記者表示：“戰略性新興產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)黃金發(fā)展期。上市公司之間的技術(shù)合并和擴大體量的需求日益增強。尤其是高端制造、新一代信息技術(shù)等領(lǐng)域的企業(yè)要積極進(jìn)行上下游整合，更好地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資源的整合升級。”

　　對于科創(chuàng )類(lèi)公司并購帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應，劉盛宇提醒，并購重組是一個(gè)系統性的工程，投前、投中、投后都至關(guān)重要。尤其在投后管理中，交易雙方的運營(yíng)整合管理十分關(guān)鍵，是決定企業(yè)并購重組后能否實(shí)現“1+1大于2”的關(guān)鍵一步。

　　從嚴監管借殼上市

　　借殼上市監管趨嚴，相關(guān)案例被否的現象時(shí)有發(fā)生。例如，山東華鵬定增收購赫邦化工100%股權，中毅達定增收購甕福集團100%股權，這2單交易目的均為借殼上市，目前發(fā)起方已收到交易所終止審核的通知。

　　聯(lián)儲證券并購業(yè)務(wù)負責人尹中余對《證券日報》記者表示，隨著(zhù)并購重組市場(chǎng)邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，目前傳統行業(yè)的龍頭企業(yè)大部分已上市，但由于部分沒(méi)有投資價(jià)值的公司尚存在“殼”價(jià)值，導致借殼上市現象的發(fā)生。

　　從政策面來(lái)看，從嚴監管借殼上市被再次強調。證監會(huì )上市公司監管司司長(cháng)郭瑞明曾介紹，證監會(huì )將從嚴監管借殼上市和盲目跨界并購，堅決打擊“炒殼”等行為。

　　周明子認為，相較于“炒作”和單純的規模擴張，未來(lái)的優(yōu)質(zhì)并購將更加關(guān)注如何實(shí)現資源整合，提升企業(yè)的核心競爭力。上市公司需要緊密關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向，抓住機遇，合理運用并購重組工具，實(shí)施兼并整合，以提升自身競爭力和市場(chǎng)地位。

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