在“互換通”上線(xiàn)一周年之際，內地與香港監管機構日前宣布推出一攬子優(yōu)化措施，進(jìn)一步促進(jìn)內地與香港金融衍生品市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展，滿(mǎn)足境內外投資者多元化的風(fēng)險管理需求。升級版的“互換通”到底為投資者帶來(lái)了哪些好處？
隨著(zhù)我國人民幣匯率市場(chǎng)化形成機制不斷完善、利率市場(chǎng)化改革不斷深化，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體面臨的匯率、利率波動(dòng)幅度也在加大，實(shí)體經(jīng)濟和金融部門(mén)的風(fēng)險管理需求成為金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的重要驅動(dòng)力量。
在此背景下，為便利境外投資者參與境內人民幣利率互換市場(chǎng)，內地與香港利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作應運而生。2023年5月15日，“互換通”正式上線(xiàn)，成為中國金融市場(chǎng)對外開(kāi)放進(jìn)程中的又一重要事件。
上線(xiàn)近一年來(lái)，“互換通”為境內外投資者開(kāi)展人民幣資產(chǎn)配置提供了便利、高效的風(fēng)險管理工具，也帶動(dòng)了中國金融衍生品市場(chǎng)穩步發(fā)展。
“過(guò)去一年里，通過(guò)‘互換通’我們與多家境外央行類(lèi)機構、商業(yè)銀行和資管類(lèi)機構達成了利率互換交易，涉及多種浮動(dòng)基準利率和期限，幫助境外投資者有效地對沖了利率風(fēng)險。”匯豐銀行（中國）有限公司副行長(cháng)張勁秋介紹，“互換通”有助于提高境外投資人風(fēng)險對沖效率、優(yōu)化跨境投資環(huán)境，因此獲得不少境外投資者積極反饋、踴躍參與。
記者從中國人民銀行了解到，截至2024年4月末，“互換通”渠道下已有58家境外機構投資者入市，包括境外央行類(lèi)機構、商業(yè)銀行、證券公司、資管公司等各類(lèi)型合格機構投資者，覆蓋10多個(gè)國家和地區。
與此同時(shí)，“互換通”交易量穩步增長(cháng)。數據顯示，截至4月末，“互換通”累計共達成人民幣利率互換交易3600多筆，成交名義本金總額近1.77萬(wàn)億元人民幣，日均交易量從上線(xiàn)首月約30億元人民幣，增長(cháng)至2024年4月的超120億元人民幣。
如今，內地與香港的金融市場(chǎng)互聯(lián)互通合作將進(jìn)一步優(yōu)化安排。
在“互換通”上線(xiàn)一周年之際，中國人民銀行、香港證券及期貨事務(wù)監察委員會(huì )、香港金融管理局總結此前經(jīng)驗，在聽(tīng)取境內外投資者意見(jiàn)建議后，宣布了一攬子新舉措，進(jìn)一步優(yōu)化“互換通”機制安排。
記者了解到，此前有境內外投資者反映，“互換通”下缺乏存續期管理功能，并建議增加標準化合約以便機構優(yōu)化現金流管理。對此，此次“互換通”在豐富產(chǎn)品類(lèi)型、完善配套功能等方面作了多處優(yōu)化。
據介紹，在內地與香港監管機構指導下，“互換通”將推出以國際貨幣市場(chǎng)結算日為支付周期的利率互換合約，與國際主流交易品種接軌，支持境外機構銜接在不同國家開(kāi)展的利率互換交易，滿(mǎn)足多樣化的風(fēng)險管理需求。
另外，“互換通”還將完善配套功能，推出合約壓縮服務(wù)及配套支持的歷史起息合約，便利參與機構管理存續期合約業(yè)務(wù)規模，降低資本占用，活躍市場(chǎng)交易。
交通銀行金融市場(chǎng)部總經(jīng)理黃軼表示，這些功能的優(yōu)化將有助于完善“互換通”產(chǎn)品功能，提升交易和風(fēng)險管理的便利性，由此將吸引更多境外投資者入市，提升交易規模，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，從而更高質(zhì)量地深化市場(chǎng)開(kāi)放發(fā)展與跨境合作，推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程。
此外，兩地金融市場(chǎng)基礎設施還將同步推出其他系統優(yōu)化和優(yōu)惠措施，將“互換通”費用優(yōu)惠再延長(cháng)1年，對于境內外投資者通過(guò)“互換通”開(kāi)展的交易清算實(shí)行費用全額減免，促進(jìn)降低業(yè)務(wù)參與成本。
“隨著(zhù)一系列優(yōu)化功能的上線(xiàn)，預計境外投資者的交易積極性和活躍度將進(jìn)一步提升，這也有助于吸引更多境外投資者，特別是長(cháng)期資金，投資中國債券市場(chǎng)。”張勁秋說(shuō)。
記者了解到，自“互換通”上線(xiàn)以來(lái)，境外機構在中國債券市場(chǎng)的持債余額累計增長(cháng)近8000億元。截至2024年3月末，境外機構已連續14個(gè)月凈買(mǎi)入中國債券。
近年來(lái)，中國人民銀行穩步推進(jìn)金融市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放，積極順應國際投資者的需求，為直接投資中國金融市場(chǎng)提供便利。
從2017年7月“債券通”北向開(kāi)放順利落地，到2021年9月實(shí)現“債券通”的雙向開(kāi)放，再到“互換通”上線(xiàn)……一系列金融舉措展現出我國金融市場(chǎng)更為開(kāi)放的姿態(tài)，也為國際投資者提供了更多投資渠道。
專(zhuān)家認為，隨著(zhù)“互換通”優(yōu)化舉措落地見(jiàn)效，將進(jìn)一步推動(dòng)人民幣利率互換市場(chǎng)與國際市場(chǎng)接軌，滿(mǎn)足境外投資者的多元化需求，并帶動(dòng)提升境內投資者的專(zhuān)業(yè)能力，有利于促進(jìn)金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展和高水平對外開(kāi)放，助力金融強國建設。（來(lái)源：新華社）
