近期市場(chǎng)突然轉向，不少主動(dòng)權益型基金凈值迅速反彈?；鸾?jīng)理各顯神通，很多偏股混合基金和靈活配置基金迅速提升股票倉位，日內凈值波動(dòng)幅度顯著(zhù)變大。整體來(lái)看，公募基金倉位明顯提升。

　　不過(guò)，對于近期建倉的新基金而言，則面臨著(zhù)“踏空”還是“高位接盤(pán)”的艱難選擇，有基金經(jīng)理快速將倉位打滿(mǎn)，也有基金經(jīng)理選擇按兵不動(dòng)。

　　公募基金倉位整體提升

　　受一系列利好政策提振，9月下旬以來(lái)市場(chǎng)情緒火熱，公募基金股票倉位明顯提升。據華福證券統計，截至9月30日，開(kāi)放式基金的股票投資比例達68.27%，比8月底的64.82%明顯提升。今年8月之前，開(kāi)放式基金的股票倉位整體呈現震蕩回落態(tài)勢，但當前倉位已處于近兩年的較高水平，這表明短期內基金整體倉位出現變化。

　　值得關(guān)注的是，部分基金在國慶假期前快速提升倉位，尤其是偏股混合基金和靈活配置基金。例如，田俊維管理的博時(shí)卓越成長(cháng)混合A，上半年末股票倉位僅有3.35%，持有景業(yè)智能、高華科技、寶信軟件、恒工精密、華秦科技、中金黃金等6只股票。上半年，該基金日內凈值波動(dòng)幅度極小，自7月以來(lái)有所擴大。在近期的市場(chǎng)快速反彈中，該基金日內凈值波動(dòng)幅度進(jìn)一步加大，顯示基金倉位持續提升。9月24日，該基金凈值增長(cháng)1.81%，此后2個(gè)交易日的凈值增長(cháng)均接近2%。9月30日，該基金單日凈值大漲7.14%，10月8日又漲6.44%。

　　北京的一位基金經(jīng)理也表示，其管理的產(chǎn)品此前倉位一直維持在六成左右，近期已將部分產(chǎn)品倉位迅速提升至八成。

　　從業(yè)績(jì)表現看來(lái)，近期多只公募基金大幅回升，成為這輪市場(chǎng)反彈中的急先鋒。9月24日至10月9日，共1200只公募基金漲幅超過(guò)30%。其中，多只金融科技、芯片ETF迅速反彈逾60%。主動(dòng)權益型基金同樣不甘示弱，黃興亮管理的萬(wàn)家自主創(chuàng )新、嚴凱管理的東方惠新獲得了50%以上的漲幅，鄭巍山管理的銀河創(chuàng )新成長(cháng)、王秀管理的同泰開(kāi)泰等多只產(chǎn)品漲幅超過(guò)40%。

　　不過(guò)，也有部分機構選擇在國慶假期后減倉。一位私募基金經(jīng)理表示：“假期一片火熱的氛圍讓人不安，于是做了控制倉位的計劃，節后已把倉位下調約一成。行情變得太快了，短期之間操作大幅轉向并不現實(shí)。”

　　新基金艱難建倉

　　市場(chǎng)突然轉向，大幅提升了新基金的建倉難度。9月14日至10月8日，上證指數大漲26.95%，創(chuàng )業(yè)板指更是大漲66.62%，對于新基金而言，急速變化的行情讓基金經(jīng)理難以把握建倉節奏，陷入進(jìn)退兩難的尷尬境地。

　　除了指數型基金外，近期新成立的多只權益型基金選擇按兵不動(dòng)。Wind數據顯示，9月以來(lái)成立的權益型基金中，僅有兩成自9月24日以來(lái)的凈值波動(dòng)在5%以上，且大多為被動(dòng)產(chǎn)品。例如，9月6日成立的工銀健康產(chǎn)業(yè)A凈值尚未有任何變動(dòng)，人保趨勢優(yōu)選A、中銀周期優(yōu)選A、華安景氣回報A、浙商匯金紅利精選、摩根均衡精選、南方周期優(yōu)選A等多只新基金的凈值波動(dòng)都在1%以下，表明股票倉位相對較低。

　　不過(guò)，也有主動(dòng)權益型基金在國慶假期前快速建倉。例如，9月3日成立的安聯(lián)中國精選混合A，在9月20日以前單位凈值變動(dòng)幅度細微，到了9月27日，該基金凈值迅速提升至1.1259元，9月30日則升至1.2491元。類(lèi)似的是，9月19日成立的招商進(jìn)取策略?xún)?yōu)選3個(gè)月持有A，成立不到一個(gè)月收益水平已有10.07%。

　　北京一位公募量化總監表示，由于新基金要在合同生效后才能開(kāi)始建倉，部分產(chǎn)品錯過(guò)了募集期的上漲。尤其是指數型產(chǎn)品，為了緊密跟蹤指數表現，建倉期不會(huì )太長(cháng)，但近期大開(kāi)大合的市場(chǎng)行情給建倉增加了難度。

　　“明明是在市場(chǎng)低點(diǎn)成立的新產(chǎn)品，現在建倉反而格外難，不僅踏空了行情，還有高位接盤(pán)的風(fēng)險。”一位公募基金人士表示，有客戶(hù)甚至要求渠道方面催促基金公司快速建倉。

　　對于近期的A股市場(chǎng)走勢，英大基金的基金經(jīng)理張媛表示，當前短期市場(chǎng)情緒非常熱烈，不過(guò)需要密切關(guān)注熱度的持續性以及資金面情況和結構性輪動(dòng)情況。展望后市，有三個(gè)時(shí)間窗口需要注意，一是市場(chǎng)高位震蕩恰逢10月上市公司季報發(fā)布期，部分公司基本面可能回落，市場(chǎng)或進(jìn)入盤(pán)整期；二是11月上旬美國總統選舉結果對市場(chǎng)可能產(chǎn)生影響；三是11月底市場(chǎng)對下一年的經(jīng)濟前景預期。她建議，可選擇業(yè)績(jì)穩定、有增長(cháng)潛力的標的來(lái)提高業(yè)績(jì)安全墊，繼續關(guān)注財政支出的受益方向以及國內競爭優(yōu)勢企業(yè)包括先進(jìn)制造及電子等方向。（來(lái)源： 中國證券報）