場(chǎng)內用1.7元的價(jià)格去買(mǎi)場(chǎng)外僅1.2元的基金，高達近40%的溢價(jià)率，究竟是哪些投資者在為跨境ETF買(mǎi)單？
今年以來(lái)，跨境投資熱還在持續，從場(chǎng)內表現就能看出明顯端倪。截至1月8日收盤(pán)，多只QDII-ETF（以境外指數為跟蹤標的的交易型開(kāi)放式指數基金，又稱(chēng)“跨境ETF”）場(chǎng)內價(jià)格大漲，南方基金南方東英沙特ETF大漲8.57%，標普消費ETF大漲4.92%，華泰柏瑞南方東英沙特ETF大漲3.91%，標普油氣ETF大漲3.01%。
不過(guò)，上述QDII-ETF大漲的背后伴隨著(zhù)高溢價(jià)的風(fēng)險，標普消費ETF場(chǎng)內價(jià)格相對IOPV（每日參考凈值）已經(jīng)產(chǎn)生38.6%的溢價(jià)率，標普500ETF、標普ETF溢價(jià)率均超10%，合計共有26只跨境ETF溢價(jià)率超5%。
高溢價(jià)和高熱度共存
截至1月8日收盤(pán)，多只跨境ETF場(chǎng)內交投火熱，標普消費ETF、南方基金南方東英沙特ETF成交額均超過(guò)40億元，兩只跨境ETF的換手率高達驚人的1000%以上，換手率超1000%的跨境ETF還有德國ETF。當日換手率超過(guò)100%的跨境ETF合計有11只。
交投火熱的跨境ETF，都伴隨著(zhù)較高溢價(jià)。目前全市場(chǎng)溢價(jià)率最高的是標普消費ETF，達到38.6%，場(chǎng)內收盤(pán)價(jià)為1.726元，盤(pán)中參考凈值為1.25元。若按照場(chǎng)內均價(jià)計算，投資者需用1.7元的成交價(jià)才能買(mǎi)到該ETF的份額。
ETF場(chǎng)內產(chǎn)生近40%的溢價(jià)率在此前也較為罕見(jiàn)。為了保護投資者利益，標普消費ETF的管理人景順長(cháng)城基金發(fā)布風(fēng)險提示公告，并宣布1月9日開(kāi)市至當日10時(shí)30分停牌。
除了標普消費ETF，與美股相關(guān)的多只ETF普遍存在高溢價(jià)。比如，標普500ETF、標普ETF最新溢價(jià)率均在10%以上。納指100ETF、納指ETF、納斯達克ETF等多只與納斯達克指數相關(guān)ETF溢價(jià)率超過(guò)8%。
除美股相關(guān)ETF，投資者還將目光投向了其他市場(chǎng)，比如前述提及的德國ETF（溢價(jià)率4.15%），以及南方基金南方東英沙特ETF今日場(chǎng)內大漲8.57%，而跟蹤標的富時(shí)沙特阿拉伯指數當日表現為窄幅下跌，該基金明顯偏離指數表現，且將溢價(jià)率大幅抬升至9.58%。華泰柏瑞南方東英沙特ETF場(chǎng)內價(jià)格也被炒高，當日大漲3.91%，最新溢價(jià)率為3.48%。
別為高溢價(jià)買(mǎi)單
截至1月8日，據《國際金融報》記者統計，目前場(chǎng)內溢價(jià)率超5%的跨境ETF共有26只，包括多只跟蹤標普、納斯達克相關(guān)指數的ETF，油氣類(lèi)ETF、教育ETF以及沙特ETF等。
從規模上來(lái)看，場(chǎng)內溢價(jià)排前三的跨境ETF，最新份額均在5億份以下，可見(jiàn)盤(pán)子較小更容易被一些炒作資金涌入。
一邊是基金公司頻繁發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險提示公告，一邊卻是跨境投資居高不下的熱度。據記者不完全統計，上述多只QDII-ETF的管理人近日連續多次發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險提示公告，部分還采取了臨時(shí)停牌以保護投資人利益的操作。
對于投資跨境ETF的風(fēng)險，經(jīng)濟學(xué)家余豐慧告訴《國際金融報》記者，投資者首先需注意溢價(jià)風(fēng)險，由于是“T+0”交易機制，其二級市場(chǎng)價(jià)格容易受到供需關(guān)系出現大幅波動(dòng)，導致場(chǎng)內價(jià)格顯著(zhù)高于實(shí)際凈值，如果投資者以高價(jià)買(mǎi)入，就會(huì )面臨溢價(jià)回落的虧損風(fēng)險；其次，需注意ETF的流動(dòng)性風(fēng)險，如遇到市場(chǎng)劇烈波動(dòng)或大額贖回，可能會(huì )出現買(mǎi)賣(mài)盤(pán)口不匹配的情況，影響成交速度和價(jià)格。此外，匯率波動(dòng)、海外市場(chǎng)政策變化等因素也會(huì )對跨境ETF的投資收益產(chǎn)生影響。
余豐慧認為，投資者應當采取更為謹慎和平衡的方式來(lái)進(jìn)行全球資產(chǎn)配置，構建一個(gè)多元化的投資組合，包括但不限于股票、債券、現金及等價(jià)物、另類(lèi)投資等多個(gè)類(lèi)別。在全球范圍內，可以選擇發(fā)達市場(chǎng)與新興市場(chǎng)相結合，既分享成熟經(jīng)濟體穩定增長(cháng)帶來(lái)的紅利，又捕捉到新興市場(chǎng)快速發(fā)展的機遇。（來(lái)源： 國際金融報）
