2月26日，中國資產(chǎn)再度爆發(fā)。A股三大指數集體上漲，截至收盤(pán)，滬指漲1.02%，深證成指漲0.93%，創(chuàng )業(yè)板指漲1.23%，科創(chuàng )50指數漲超2%續創(chuàng )階段新高。全市場(chǎng)當日成交額為19697億元，較上一個(gè)交易日放量442億元，超4200只個(gè)股上漲。港股三大指數齊漲再創(chuàng )階段新高，恒生指數漲3.27%，恒生科技指數漲4.47%。
近一個(gè)月以來(lái)，DeepSeek點(diǎn)燃了市場(chǎng)情緒，也“帶火”了全球資本對中國資產(chǎn)的熱情，多家外資行發(fā)出看漲中國資產(chǎn)的信號。受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，全球資本市場(chǎng)對中國資產(chǎn)的關(guān)注重心正從宏觀(guān)政策擴散至行業(yè)龍頭的競爭力、產(chǎn)業(yè)升級的機遇以及中國在全球話(huà)語(yǔ)權的提升。這一趨勢有望成為未來(lái)幾年推動(dòng)中國資產(chǎn)估值回歸的關(guān)鍵因素。
科創(chuàng )50指數、恒生科技指數再創(chuàng )新高
科技股火力全開(kāi)，成為市場(chǎng)的核心驅動(dòng)力。A股市場(chǎng)方面，科創(chuàng )50指數昨日漲超2%，續創(chuàng )階段新高。機器人概念股持續活躍，萬(wàn)達軸承以30%幅度漲停，兆威機電、杭齒前進(jìn)、五洲新春等個(gè)股漲停。
消息面上，2月25日，宇樹(shù)科技官方發(fā)布視頻，宣布旗下人形機器人算法再次升級，任意動(dòng)作任意學(xué)。
華龍證券認為，人形機器人產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入“技術(shù)突破—量產(chǎn)降本—場(chǎng)景滲透”的黃金周期，上游高壁壘零部件廠(chǎng)商和垂直整合能力強的整機企業(yè)有望優(yōu)先受益。
港股市場(chǎng)方面，恒生科技指數盤(pán)中突破6000點(diǎn)，再創(chuàng )階段新高?？萍箭堫^股多數上漲，美團-W漲9.84%，京東集團-SW漲8.45%，小米集團-W漲5.83%，阿里巴巴-W漲4.82%。
WisdomTree資產(chǎn)管理公司股票策略負責人杰夫·韋尼格近期提出中國科技“十杰”（Terrific 10）的概念。他將阿里巴巴、騰訊、美團、小米、比亞迪、京東、網(wǎng)易、百度、吉利和中芯國際列為中國科技股的“十杰”，并直言美股科技“七巨頭”正在給中國“十杰”讓位。
截至2月26日港股收盤(pán)，中國“十杰”今年股價(jià)全部上漲，平均漲幅達35.8%；市值合計增加約3.02萬(wàn)億元，增幅超過(guò)34%。
海通證券表示，當前中國科技企業(yè)在政策面、資金面、市場(chǎng)環(huán)境等多方面均具備有利條件，中國科技“七巨頭”概念正在崛起中。AI應用、半導體、高端制造等領(lǐng)域有望涌現中國科技“七巨頭”。
中金公司、中國銀河雙雙漲停
2月26日下午，券商板塊尾盤(pán)異動(dòng)，中金公司、中國銀河A股尾盤(pán)拉升，雙雙漲停。港股也同步拉升，中金公司收漲19.09%，中國銀河收漲17.11%。
近期，隨著(zhù)三大資產(chǎn)管理公司（AMC）及中證金融相關(guān)股權正式劃轉至中央匯金投資有限責任公司，“匯金系”券商隊伍迅速擴容，此舉引發(fā)了市場(chǎng)對“匯金系”旗下券商合并重組的討論與遐想。業(yè)內人士認為，“匯金系”券商的擴容，極有可能成為推動(dòng)行業(yè)整合的關(guān)鍵力量。
中金公司、中國銀河26日晚雙雙發(fā)布澄清公告稱(chēng)，對于市場(chǎng)的合并傳聞，公司未收到任何書(shū)面或口頭的信息。
2024年以來(lái)，證券公司股權變更案例頻出，以股權劃轉、吸收合并、并購等方式優(yōu)化資產(chǎn)布局，提升整體競爭力。一流投資銀行建設目標下，資本市場(chǎng)改革舉措加速推出，行業(yè)自發(fā)或政策推動(dòng)方式不斷整合金融資源。頭部券商中，國泰君安和海通證券的合并程序已進(jìn)入最后階段，海通證券將因被吸收合并而終止上市。國聯(lián)證券收購民生證券也已完成，公司簡(jiǎn)稱(chēng)已變更為“國聯(lián)民生”，各條線(xiàn)整合正式拉開(kāi)。
展望2025年，國開(kāi)證券非銀分析師黃婧預計，證券行業(yè)并購重組將持續活躍，頭部券商有望通過(guò)較強的資本使用能力實(shí)現外延式整合，部分中小券商則更注重區域和業(yè)務(wù)互補，實(shí)現彎道超車(chē)。同時(shí)，同一實(shí)控人旗下并購整合事件及央地國企聚焦主業(yè)、轉讓旗下券商股權也有望產(chǎn)生并購催化效應。
中國資產(chǎn)重估敘事形成
蛇年以來(lái)，中國資產(chǎn)表現亮眼。摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學(xué)家邢自強總結了兩大原因：一是杭州“六小龍”聲名鵲起，重新點(diǎn)燃了投資者對中國供應鏈和科技創(chuàng )新競爭力的信心；二是民營(yíng)企業(yè)座談會(huì )的召開(kāi)，釋放了繼續支持民營(yíng)經(jīng)濟的明確信號。
在近期上調MSCI中國和滬深300目標位之后，高盛再度明確看多A股。高盛在最新發(fā)布的研報中稱(chēng)，繼續維持對A股和H股的“超配”評級。同時(shí)，高盛預判，在未來(lái)3個(gè)月內，A股相較H股可能將有2%的超額表現。
同樣看好A股的還有德銀、景順等多家外資機構。據梳理，外資近期關(guān)注焦點(diǎn)包括本輪中國資產(chǎn)上漲有何驅動(dòng)因素、DeepSeek是否能夠成為中國股市重估的催化劑等。有機構表示，中國股市上漲的催化劑已從重大政策刺激轉向人工智能的推進(jìn)。與此同時(shí)，外資對于宏觀(guān)政策加碼的預期也在升溫。
邢自強表示，科技創(chuàng )新為中國經(jīng)濟注入活力，同時(shí)宏觀(guān)仍需再加力。政策方面需要全面推進(jìn)“三部曲”——即刺激消費、重組債務(wù)和重振企業(yè)家信心，以此來(lái)為經(jīng)濟增長(cháng)保駕護航。如通過(guò)一攬子政策推動(dòng)經(jīng)濟進(jìn)入良性循環(huán)，也將增強產(chǎn)業(yè)鏈韌性及科技創(chuàng )新的活力和潛能。（來(lái)源：上海證券報）
