10月9日，A股將迎來(lái)長(cháng)假后的首個(gè)交易日?；仡欓L(cháng)假期間，全球大類(lèi)資產(chǎn)表現呈現顯著(zhù)的“風(fēng)險偏好回暖”與“再通脹交易”特征。
展望后市，券商研報的共識是，此次長(cháng)假期間海外市場(chǎng)消息面偏積極，全球主要風(fēng)險資產(chǎn)聯(lián)動(dòng)走強，美股、日股、黃金均創(chuàng )歷史新高，為長(cháng)假后A股行情演繹創(chuàng )造積極的宏觀(guān)環(huán)境。結構上，長(cháng)假期間市場(chǎng)熱點(diǎn)集中在資源和AI領(lǐng)域，尤其是AI產(chǎn)業(yè)端催化頻現，這有望帶動(dòng)科技成長(cháng)風(fēng)格在10月進(jìn)一步演繹。
長(cháng)假市場(chǎng)熱點(diǎn)集中于資源和AI領(lǐng)域
華泰證券統計顯示，長(cháng)假期間全球股市普漲。美股三大指數均小幅收漲；歐洲市場(chǎng)整體上行，其中德國DAX指數漲超2%；日經(jīng)225指數漲超6%，領(lǐng)漲全球主要市場(chǎng)，其中10月6日單日漲幅近5%。
此外，大宗商品多數走強，貴金屬價(jià)格強勢上行。COMEX黃金期貨主力合約突破4000美元/盎司整數關(guān)口，續創(chuàng )歷史新高，COMEX白銀期貨主力合約也刷新13年來(lái)新高。
中信證券分析稱(chēng)，長(cháng)假期間的海外熱點(diǎn)主要集中在資源和AI領(lǐng)域：貴金屬、基本金屬和能源金屬價(jià)格全面上漲，資源安全主線(xiàn)的熱度在提升；與此同時(shí)，AI產(chǎn)業(yè)從企業(yè)級向消費級擴散的趨勢越發(fā)明顯，用戶(hù)入口的爭奪或帶來(lái)端側硬件和應用端大爆發(fā)。
申萬(wàn)宏源證券認為，長(cháng)假前的市場(chǎng)結構性熱點(diǎn)有望延續：長(cháng)假期間，OpenAI發(fā)布的視頻生成模型Sora 2成為最新爆款應用，AI產(chǎn)業(yè)的C端應用空間打開(kāi)，產(chǎn)業(yè)趨勢得到驗證；此外，存儲需求延續高增長(cháng)預期，半導體行業(yè)的景氣趨勢也得到進(jìn)一步強化。
A股有望迎來(lái)“紅十月”
大勢研判上，興業(yè)證券表示，長(cháng)假期間海內外發(fā)生的一系列重要事件，無(wú)論是從流動(dòng)性和風(fēng)險偏好角度，還是從結構線(xiàn)索指引角度，都有望為“紅十月”行情開(kāi)個(gè)好頭。
興業(yè)證券稱(chēng)，受全球貨幣和財政雙寬松政策預期的提振，長(cháng)假期間全球風(fēng)險資產(chǎn)表現亮眼，這為A股行情演繹創(chuàng )造了積極的宏觀(guān)環(huán)境。更重要的是，10月A股即將進(jìn)入三季報交易窗口，這將帶動(dòng)資金聚焦景氣線(xiàn)索、凝聚新的共識，提供更多可挖掘的投資機會(huì )。
東吳證券表示，傳統日歷效應下，長(cháng)假后市場(chǎng)多呈現“漲多跌少”的格局。且今年長(cháng)假前2個(gè)交易日，市場(chǎng)已出現資金提前博弈反彈的動(dòng)作，因此后市指數層面需重視量?jì)r(jià)的配合情況。長(cháng)假期間，內外部消息面較積極，尤其是美聯(lián)儲降息預期升溫、AI產(chǎn)業(yè)趨勢催化顯著(zhù)，預計短期內市場(chǎng)風(fēng)格或偏向具備產(chǎn)業(yè)消息面催化、遠期成長(cháng)屬性更強和估值更低的方向。
華金證券認為，長(cháng)假前部分投資者擔憂(yōu)的地緣政治沖突、海外流動(dòng)性收緊等風(fēng)險事件并未發(fā)生。短期A(yíng)股流動(dòng)性或維持充裕、風(fēng)險偏好持續回暖，A股長(cháng)假后有望延續震蕩偏強的走勢。
科技成長(cháng)風(fēng)格或持續演繹
具體風(fēng)格上，機構普遍看好以AI產(chǎn)業(yè)為代表的科技成長(cháng)風(fēng)格進(jìn)一步演繹。
華西證券認為，本輪行情中，AI算力和應用、創(chuàng )新藥、機器人、高端裝備制造等科技板塊是最強主線(xiàn)，中國科技產(chǎn)業(yè)處于向上突破的關(guān)鍵節點(diǎn)。未來(lái)更多領(lǐng)域“DeepSeek”時(shí)刻的出現，將不斷強化中國資產(chǎn)的重估邏輯。
中銀國際證券預計，本輪A股上漲行情的擴散將分為三步：首先是核心科技板塊的結構性行情，景氣度高企、具有業(yè)績(jì)抓手的AI硬科技方向領(lǐng)漲，如AI算力、端側等；其次是泛科技成長(cháng)風(fēng)格的結構性行情，即科技板塊行情擴散至泛成長(cháng)方向，如機器人、創(chuàng )新藥等概念；最后，宏觀(guān)經(jīng)濟改善線(xiàn)索出現后，上漲行情將進(jìn)一步擴散至“反內卷”概念、大消費等方向。中銀國際證券稱(chēng)，當前A股行情演繹仍處于第一階段，投資者可繼續關(guān)注科技核心方向。
中信證券表示，資源安全、企業(yè)出海和科技創(chuàng )新依然是當前市場(chǎng)最重要的結構性行情線(xiàn)索，對應的是“資源+出海+新質(zhì)生產(chǎn)力”的行業(yè)配置框架。建議投資者保持定力、忽略短期波動(dòng)，聚焦有真實(shí)利潤兌現或者強產(chǎn)業(yè)趨勢的行業(yè)，如資源、消費電子、創(chuàng )新藥和游戲。（來(lái)源：上海證券報）
