近期日元對美元匯率大幅走低，連續多天刷新1990年以來(lái)（34年以來(lái)）的最低紀錄，引發(fā)各方高度關(guān)注。
△美國消費者新聞與商業(yè)頻道網(wǎng)站報道截圖
雖然日本幾十年來(lái)的通縮政策以及經(jīng)濟長(cháng)期存在的結構性問(wèn)題是日元貶值的重要原因，但很多分析指出，日元貶值高度關(guān)聯(lián)美聯(lián)儲2022-2023年的激進(jìn)加息，而日本民眾隨之錢(qián)包縮水、消費不振，令該國經(jīng)濟難以擺脫低投入低產(chǎn)出的疲軟循環(huán)。
今年以來(lái)，日元對美元已累計貶值約9%。雖然日本央行3月宣布結束持續了8年的負利率政策，日元遲早會(huì )升值，但從長(cháng)期來(lái)看，日本經(jīng)濟萎縮的大趨勢很難改變。
△法國24新聞臺網(wǎng)站報道截圖
“強勢美元讓別國貨幣再遇險情”
本輪日元對美元的貶值實(shí)際始于兩年前。
為了應對自己一手造成的高通脹，美聯(lián)儲從2022年3月至2023年7月連續加息11次，把利率推升到23年來(lái)的最高水平，給世界經(jīng)濟帶來(lái)嚴重的負面外溢效應。
受美國不打招呼就搶先單方面激進(jìn)加息的直接影響，世界多國貨幣今年相繼對美元劇烈貶值，強勢美元誘使資金大規?；亓髅绹?，使眾多國家的股市、債市、匯市遭受猛烈沖擊。
為減少損失，這些國家不得不緊隨美國被動(dòng)加息，從而加重自身經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。
聯(lián)合國貿發(fā)會(huì )議此前曾警告，僅2022年美國加息就可能使發(fā)展中國家未來(lái)收入減少3600億美元。
△美國有線(xiàn)電視新聞網(wǎng)報道截圖
美聯(lián)儲如此狠招，確實(shí)把通脹從曾經(jīng)的9.1%的峰值拉了下來(lái)，但今年以來(lái)，一度降至3%以下的美國通脹水平再次出現反彈。
英國《金融時(shí)報》指出，美國3月的消費者價(jià)格指數（CPI）報告標志著(zhù)通脹率連續第三個(gè)月高于預期。而1月和2月高于預期的通脹數據已經(jīng)引發(fā)利率制定者的擔憂(yōu)，他們擔心，事實(shí)將證明通脹過(guò)于頑固，無(wú)法讓他們像預期的那樣盡快降息。
美聯(lián)儲本月10日公布的3月貨幣政策會(huì )議紀要也顯示，美國通脹下降速度仍不足以支持推出降息舉措。美聯(lián)儲官員認為，地緣政治動(dòng)蕩和能源價(jià)格上漲仍可能推高通脹，所以在確信通脹穩步回歸2%的目標水平之前，美聯(lián)儲不會(huì )降息。
△《金融時(shí)報》網(wǎng)站報道截圖
下一次美聯(lián)儲貨幣政策會(huì )議將于4月30日至5月1日召開(kāi)，外界普遍預計“暫不降息”的基調不會(huì )有什么變化。
當初是激進(jìn)加息推高了利率，現在是遲遲不降息使利率水平居高難下。由于前后這兩種情境向全球市場(chǎng)傳遞出的信號毫無(wú)二致，國際外匯市場(chǎng)近期再現了2022年時(shí)的一幕：美元走高。
隨著(zhù)全球對美元持續升值日益警惕以及越來(lái)越多的人認為美聯(lián)儲開(kāi)始降息的時(shí)間將推遲。多國特別是新興市場(chǎng)國家的貨幣再遇險情。
△《金融時(shí)報》網(wǎng)站報道稱(chēng)，亞洲新興市場(chǎng)貨幣受到強勢美元的壓力。美元飆升引發(fā)新興市場(chǎng)貨幣暴跌。印度盧比、馬來(lái)西亞林吉特兌美元匯率下跌，韓元兌美元匯率觸及17個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。而印尼盾兌美元匯率今年已下跌約5%，是亞洲表現最差的貨幣之一。
多數新興國家的被動(dòng)加息操作已在2023年隨著(zhù)美聯(lián)儲中止加息告一段落，轉而進(jìn)入降息模式，但現在，美國越是往后推遲降息時(shí)間，新興國家再次開(kāi)始加息的可能性就越大。
據國際貨幣基金組織(IMF)推算，若美元匯率上漲10%，則一年后新興國家實(shí)際GDP將下滑1.9%，對經(jīng)濟的負面影響將持續兩年以上。
△國際貨幣基金組織官網(wǎng)截圖
“美國的任性遲早會(huì )侵蝕掉美元的信用”
從當初為了應對疫情采取大水漫灌式的貨幣和財政政策將通脹和赤字雙雙拉高，到死抱“通脹暫時(shí)論”延誤最佳糾錯時(shí)機，再從突然醒過(guò)味兒來(lái)開(kāi)始不負責任地激進(jìn)加息，到“居高不下”的利率水平該降不降，如此等等，美國就是這樣任性無(wú)疑。這一切都是因為美國手握美元霸權。
正是靠著(zhù)美元霸權，美國可以隨時(shí)通過(guò)利率升降轉嫁自身風(fēng)險、收割全球財富。這也應了美國前財長(cháng)約翰·康納利的那句“名言”——“美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩”。
現在的問(wèn)題是，威脅世界的不只是美國的高利率本身，還有它的副產(chǎn)品。
近年來(lái)，受激進(jìn)加息等因素影響，美國財政赤字不斷上升。美國國會(huì )預算辦公室的預測數據顯示，到2033年，美國公共債務(wù)占美國GDP的比例將從2023年底的 97%升至114%，達到45.7萬(wàn)億美元。
美國財政支出不斷走高，債務(wù)規模不斷攀升，對自身經(jīng)濟以及全球經(jīng)濟都已成為重大風(fēng)險源。
在本月發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》中，國際貨幣基金組織罕見(jiàn)地直接批評美國的政策制定者，指出美國當前的財政政策不可持續，令人擔憂(yōu)。
報告指出，美國政府的過(guò)度支出造成巨額預算赤字，在其他發(fā)達經(jīng)濟體的財政赤字在2023年基本得到控制的情況下，美國卻出現了“幅度相當大的財政滑坡現象”，去年的財政赤字與GDP之比為8.8%，是前一年數字（4.1%）的兩倍多；預計美國明年的財政赤字與GDP之比將達到7.1%，是其他發(fā)達經(jīng)濟體平均水平（2%)）的3倍多。
報告稱(chēng)，這在短期內不利于降通脹，長(cháng)期則會(huì )導致全球融資成本上升，破壞全球財政和金融穩定。
△彭博社報道截圖
有專(zhuān)家警告，因為有美元霸權，美國不僅習慣了大手大腳，更是依靠其金融資源，通過(guò)大規模發(fā)債從全球借錢(qián)，這種任性遲早會(huì )侵蝕掉美元本身的信用。
事實(shí)上，美國國債變得越來(lái)越難賣(mài)了。
《華爾街日報》指出，投資者對3年期和30年期美國國債的拍賣(mài)活動(dòng)興趣平平，因為他們越來(lái)越相信，通脹還在，美聯(lián)儲未來(lái)數月將繼續把利率維持在高位。
與此同時(shí)，美國政府仍在通過(guò)發(fā)債來(lái)為自身運轉提供資金。自新冠疫情以來(lái)，美國國債發(fā)行呈爆炸式增長(cháng)。繼去年發(fā)行了創(chuàng )紀錄的23萬(wàn)億美元國債之后，今年的發(fā)債勢頭更猛：第一季度出售了7.2萬(wàn)億美元債券，創(chuàng )下有記錄以來(lái)最大季度總額，甚至超過(guò)了美國政府大舉撒錢(qián)應對疫情的2020年二季度的數字。
美國政府準備在5月再出售約3860億美元債券，而華爾街預計，不管誰(shuí)贏(yíng)得11月總統大選，這股狂潮都將持續下去。人們擔心，國債超量供應，會(huì )推高政府借貸成本并損害經(jīng)濟。
△《華爾街日報》網(wǎng)站報道截圖
美國《國家利益》雜志發(fā)文指出，美國最大的敵人就是其逼近35萬(wàn)億美元的國債。美國認為只要自己仍是世界經(jīng)濟體系的主導力量，財政赤字就無(wú)關(guān)緊要，可以隨心所欲地大肆揮霍。
然而隨著(zhù)時(shí)間推移，美國經(jīng)濟經(jīng)歷動(dòng)蕩。世界其他國家尤其是發(fā)展中國家開(kāi)始認識到美國經(jīng)濟的繁榮不可持續。
同時(shí)許多發(fā)展中國家擔心，美元“武器化”可能被用來(lái)對付它們，因此正在尋找對沖手段。一旦美元不再是世界主要儲備貨幣，整個(gè)美國金融體系就會(huì )崩潰，而債務(wù)正是一場(chǎng)即將到來(lái)的美國國家安全危機。
△美國《國家利益》雜志網(wǎng)站文章截圖
素材來(lái)源丨環(huán)球資訊廣播《環(huán)球深觀(guān)察》
策劃丨王堅
記者丨尚娟
