在過(guò)去兩年多連續11次加息之后，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )9月宣布大幅降息，貨幣政策轉向。從短期看，美聯(lián)儲降息帶來(lái)的美元流動(dòng)性增加可能產(chǎn)生一定積極效應，但中長(cháng)期來(lái)看，這是從寬松到緊縮的新一輪貨幣政策周期的開(kāi)始。
無(wú)論由潮轉汐，還是止汐來(lái)潮，美國玩弄貨幣政策、收割世界財富的心態(tài)沒(méi)有變；借助金融地位，先放水再收網(wǎng)、收網(wǎng)后再放水的手段沒(méi)有變。潮與汐，不過(guò)是金融霸權主義“手起”“刀落”“再手起”“再刀落”的分解動(dòng)作。
經(jīng)濟增長(cháng)放緩擔憂(yōu)加劇
去年7月以來(lái)，美國聯(lián)邦基金利率一直處于23年來(lái)最高水平。美聯(lián)儲9月18日宣布降息，幅度為50個(gè)基點(diǎn)而非25個(gè)基點(diǎn)，一方面反映對通脹下行的信心，另一方面凸顯對就業(yè)市場(chǎng)疲軟的擔憂(yōu)。
《澳大利亞金融評論報》網(wǎng)站刊文說(shuō)，此次降息幅度很罕見(jiàn)，美聯(lián)儲之前降息50個(gè)基點(diǎn)關(guān)聯(lián)的是2001年1月應對互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂和2007年9月應對次貸危機等緊急時(shí)刻。
瑞士蘇黎世EFG銀行首席經(jīng)濟學(xué)家斯特凡·格拉赫表示，美聯(lián)儲大幅降息將影響其他央行利率決策，并令市場(chǎng)得出美國經(jīng)濟正在放緩的判斷。
降息通道開(kāi)啟后，美聯(lián)儲仍面臨平衡通脹改善趨勢與經(jīng)濟下行風(fēng)險的挑戰。美國勞工部數據顯示，今年9月美國消費者價(jià)格指數（CPI）同比上漲2.4%，高于市場(chǎng)預期。與此同時(shí)，在截至10月5日的一周，美國首次申請失業(yè)救濟的人數升至一年多來(lái)最高水平。
通脹意外回升和勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，進(jìn)一步加劇美聯(lián)儲降息前景的不確定性，并導致美債市場(chǎng)持續波動(dòng)。美國城堡證券投資公司警告，投資者要準備好應對美債市場(chǎng)的“重大波動(dòng)”。
日本央行行長(cháng)植田和男表示，美國經(jīng)濟存在下行風(fēng)險，“以美國為代表的海外經(jīng)濟體前景的不確定性導致近期金融和資本市場(chǎng)不穩定”。
貨幣政策負面外溢效應多
理論上，美聯(lián)儲降息將向市場(chǎng)輸送更多流動(dòng)性，降低美元融資成本。對全球經(jīng)濟而言，降息雖有短期正面效應，但美元資本的流動(dòng)趨勢也會(huì )在金融市場(chǎng)、國際貿易等多個(gè)層面產(chǎn)生負面外溢效應。
美聯(lián)儲降息后，美元資金將在全世界尋找投資目的地，游資快進(jìn)快出可能沖擊國際資本市場(chǎng)和資產(chǎn)價(jià)格。土耳其經(jīng)濟頻道分析師穆拉特·圖凡表示，美聯(lián)儲降息在提升美元流動(dòng)性的同時(shí)將加大地區市場(chǎng)波動(dòng)和投資風(fēng)險。
在貿易層面，美元對其他主要貨幣的匯率可能因此大幅波動(dòng)，不少經(jīng)濟體由于本幣升值而面臨貿易失衡風(fēng)險。國際金融研究所首席經(jīng)濟學(xué)家馬爾塞洛·埃斯特旺說(shuō)，歐元與美元的利差可能給歐洲帶來(lái)歐元升值、出口下降等風(fēng)險。斯洛文尼亞《日報》分析，美聯(lián)儲降息可能促使歐元走強，削弱歐洲出口競爭力。
肯尼亞經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯·?？送叩僬J為，降息可能導致肯尼亞先令匯率不穩定，先令升值會(huì )給出口商造成困難。
此外，增加的美元流動(dòng)性通常意味著(zhù)貨幣供應量增加，可能導致包括美國在內的全球通脹壓力上升。德國《商報》評論說(shuō)，美聯(lián)儲大幅降息放寬了企業(yè)和消費者的融資條件，但不確定性仍然存在，通脹風(fēng)險會(huì )增加。
值得注意的是，美元利率下行周期往往是新興市場(chǎng)經(jīng)濟體信用急速擴張的時(shí)期，由于利率成本降低，一些經(jīng)濟體可能過(guò)度借貸，加大此后債務(wù)違約風(fēng)險。歷史經(jīng)驗表明，許多新興國家的主權債務(wù)違約都是由美聯(lián)儲貨幣政策轉向引發(fā)。
《拉丁美洲郵報》刊文說(shuō)，墨西哥、巴西和阿根廷等國家本就面臨高通脹和政治不穩定等挑戰，美聯(lián)儲政策可能加劇這些國家的金融脆弱性。
美元霸權沖擊世界經(jīng)濟穩定
美國貨幣政策被選票政治捆綁、被“美國優(yōu)先”主導。美聯(lián)儲一輪又一輪降息、加息形成的美元潮汐讓世界經(jīng)濟陷入一個(gè)又一個(gè)“繁榮——危機——低迷”的循環(huán)，這背后的美元霸權已成為威脅世界經(jīng)濟的重要不穩定因素。
歷史上，多次金融危機都與美國貨幣政策周期有一定聯(lián)系。例如，2001年至2003年，美聯(lián)儲連續13次降息，放大了資產(chǎn)泡沫。2004年至2006年，美聯(lián)儲連續17次加息，直接刺破房地產(chǎn)泡沫，引爆次貸危機，最終演化為國際金融危機。
此次降息前，為應對新冠疫情沖擊，美聯(lián)儲2020年3月祭出“零利率+量化寬松”的非常規貨幣政策。接著(zhù)，為應對高通脹，美聯(lián)儲又開(kāi)啟激進(jìn)加息模式，自2022年3月至2023年7月累計加息525個(gè)基點(diǎn)。
委內瑞拉新興經(jīng)濟體發(fā)展高等研究中心學(xué)術(shù)研究主任路易斯·德?tīng)柤恿_表示，拉美國家極易受到美貨幣政策影響。過(guò)去兩年，美國為應對通脹采取的多項措施將壓力傳導到拉美國家，挫傷后者經(jīng)濟表現。
倚仗美元霸權，美國還為自己鑄造了一張可無(wú)限透支的“信用卡”。在剛剛結束的2024財年，美國聯(lián)邦政府預算赤字高達1.8萬(wàn)億美元。美聯(lián)儲降息會(huì )將其增發(fā)國債的胃口撐大，美債危機或將愈演愈烈，禍及全球。
德國《法蘭克福匯報》評論說(shuō)，今年美國預算赤字預計高達其國內生產(chǎn)總值的6%。兩黨總統候選人承諾的政策還將大幅增加預算赤字。美聯(lián)儲不為此作準備，卻大幅降息，發(fā)出相反信號。
烏茲別克斯坦世界經(jīng)濟與外交大學(xué)高級國際研究所專(zhuān)家阿扎馬特·謝伊托夫表示，美國即將迎來(lái)大選，拜登政府可能希望通過(guò)短期經(jīng)濟刺激提升民主黨支持率。美國不考慮其貨幣政策的全球影響，任由負作用外溢。
美國對美元霸權的濫用正在產(chǎn)生反噬效應。根據國際貨幣基金組織數據，今年第二季度末，美元在全球官方外匯儲備中的占比為58.2%，為1995年以來(lái)最低?？深A見(jiàn)的是，這一下降趨勢遠未結束。（新華社記者 俞懋峰 李潔）
（來(lái)源：新華網(wǎng)）
