8月25日，石家莊尚太科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“尚太科技”）將首發(fā)上會(huì )，保薦機構為國信證券股份有限公司，保薦代表人為張文、李龍俠。尚太科技擬在深交所主板上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6494.37萬(wàn)股人民幣普通股并且發(fā)行數量占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金154,363.85萬(wàn)元，分別用于尚太科技北蘇總部項目、補充流動(dòng)資金。
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，尚太科技的營(yíng)業(yè)收入分別為46,880.89萬(wàn)元、54,678.48萬(wàn)元、68,192.47萬(wàn)元、73,697.79萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為11,539.90萬(wàn)元、8,843.29萬(wàn)元、15,255.63萬(wàn)元、17,485.41萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為12,084.35萬(wàn)元、11,827.83萬(wàn)元、15,191.92萬(wàn)元、17,438.66萬(wàn)元。
2018年至2021年1-6月，尚太科技銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金分別為25,479.78萬(wàn)元、28,248.81萬(wàn)元、30,427.54萬(wàn)元、42,840.84萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為1,592.50萬(wàn)元、-7,087.37萬(wàn)元、-14,818.33萬(wàn)元、-2,502.55萬(wàn)元。2019年、2020年、2021年1-6月，尚太科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~連負。
經(jīng)計算，2018年至2021年1-6月，尚太科技的收現比分別為0.54、0.52、0.45、0.58。
尚太科技在回復中國經(jīng)濟網(wǎng)采訪(fǎng)時(shí)表示，公司主要處于鋰電池人造石墨負極材料產(chǎn)業(yè)鏈，上游原材料供應商為煉油廠(chǎng)商及其代理商，其議價(jià)能力強，付款要求高，通常要求預付貨款；同時(shí)，公司生產(chǎn)所需的電力等也需要通過(guò)銀行轉賬、電匯等方式支付。下游客戶(hù)主要為國內大型動(dòng)力電池廠(chǎng)商，通常有120天-150天的付款信用期，且主要采用銀行承兌票據方式付款。該種行業(yè)結算特點(diǎn)導致公司面臨貨款回收周期較采購付款周期長(cháng)，使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額為負。
報告期內，公司共派發(fā)現金股利1,604.00萬(wàn)元。
報告期各期，公司負極材料銷(xiāo)售收入分別為10,644.36萬(wàn)元、34,955.80萬(wàn)元、49,587.01萬(wàn)元和58,606.46萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為23.06%、64.98%、73.98%和80.96%，為公司主要的收入來(lái)源。
2018年至2021年1-6月，尚太科技負極材料平均銷(xiāo)售單價(jià)分別為3.04萬(wàn)元/噸、3.12萬(wàn)元/噸、2.58萬(wàn)元/噸、2.60萬(wàn)元/噸。2019年、2020年、2021年1-6月，負極材料平均銷(xiāo)售單價(jià)變動(dòng)率分別為2.72%、-17.44%、0.96%。
尚太科技的毛利率高于同行平均水平。2018年至2021年1-6月，尚太科技毛利率分別為35.83%、40.63%、38.02%、36.66%，同行業(yè)公司毛利率平均值分別為29.25%、29.15%、30.36%、32.42%。
報告期內，尚太科技負極材料的產(chǎn)能利用率分別為89.17%、74.34%、66.64%、115.95%，金剛石碳源的產(chǎn)能利用率分別為91.11%、98.03%、78.08%、76.84%。負極材料產(chǎn)銷(xiāo)率分別為95.99%、87.81%、92.92%、101.70%，金剛石碳源產(chǎn)銷(xiāo)率分別為99.58%、94.07%、111.15%、95.33%，石墨化焦產(chǎn)銷(xiāo)率分別為99.39%、87.60%、107.48%、85.66%。
公司對寧德時(shí)代及其子公司銷(xiāo)售占比較高。2018年至2021年1-6月，尚太科技前五大客戶(hù)銷(xiāo)售金額占當期營(yíng)業(yè)收入比重分別為51.23%、68.39%、71.27%和74.24%，其中對寧德時(shí)代及其子公司銷(xiāo)售金額占當期營(yíng)業(yè)收入比重為16.77%、59.01%、57.73%和57.90%，占當期負極材料銷(xiāo)售金額比重為73.88%、92.30%、79.39%和72.80%。
報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為13,278.70萬(wàn)元、22,404.56萬(wàn)元、31,856.48萬(wàn)元、43,029.44萬(wàn)元，應收賬款賬面價(jià)值分別為12,572.30萬(wàn)元、21,239.00萬(wàn)元、30,263.65萬(wàn)元和40,874.26萬(wàn)元，占當期總資產(chǎn)的比例分別為18.77%、22.16%、20.12%和19.29%，占總資產(chǎn)的比例較高。
報告期各期末，尚太科技應收賬款前五名客戶(hù)合計金額分別為11,271.40萬(wàn)元、20,303.45萬(wàn)元、29,969.85萬(wàn)元和39,050.02萬(wàn)元，占應收賬款余額的比例分別為84.88%、90.62%、94.07%和90.75%。其中，寧德時(shí)代應收賬款金額占比分別為60.94%、82.87%、74.09%、68.16%。
報告期各期末，公司應收票據和應收款項融資合計賬面余額分別為9,477.68萬(wàn)元、5,269.29萬(wàn)元、14,197.31萬(wàn)元、24,009.01萬(wàn)元，應收票據和應收款項融資合計賬面價(jià)值分別為9,391.97萬(wàn)元、5,191.34萬(wàn)元、14,131.07萬(wàn)元和23,942.18萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比重分別為14.02%、5.42%、9.39%和11.30%。
2018年末至2021年6月末，尚太科技存貨余額分別為5,875.39萬(wàn)元、18,833.65萬(wàn)元、20,856.57萬(wàn)元和31,860.02萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為14.92%、35.53%、25.01%和27.74%。
報告期內，公司的研發(fā)費用分別為1,750.95萬(wàn)元、2,006.68萬(wàn)元、2,215.43萬(wàn)元、2,103.16萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為3.73%、3.67%、3.25%、2.85%，同行業(yè)上市公司研發(fā)費用率分別為4.48%、4.78%、5.05%、4.72%。尚太科技的研發(fā)費用率低于可比公司均值。
根據招股說(shuō)明書(shū)，2008年設立至2017年馬鳳亮、閔廣益退出期間，公司存在股權代持的情形。2008年9月，尚太有限成立，由歐陽(yáng)永躍實(shí)際享有66.67%的股權，由馬鳳亮實(shí)際享有33.33%的股權；2012年5月，尚太有限新增注冊資本2000萬(wàn)元，由歐陽(yáng)永躍認繳，出資方式為貨幣；2013年5月，馬鳳亮及歐陽(yáng)永躍向閔廣益轉讓部分股權；2017年9月，尚太有限新增注冊資本9500萬(wàn)元，新增注冊資本全部由歐陽(yáng)永躍認繳。上述增資等情況均存在股權代持。尚太科技在回復中國經(jīng)濟網(wǎng)采訪(fǎng)時(shí)表示，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，股票代持事項已全部還原并清理。
人造石墨負極材料廠(chǎng)商擬深交所IPO 募資15.44億
尚太科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰離子電池負極材料以及碳素制品的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷(xiāo)售。公司主要從事人造石墨負極材料的自主研發(fā)生產(chǎn)，并圍繞石墨化爐這一關(guān)鍵生產(chǎn)設備，提供負極材料石墨化工序的受托加工業(yè)務(wù)。公司同時(shí)從事碳素制品金剛石碳源的生產(chǎn)，以及其他碳素制品相關(guān)受托加工業(yè)務(wù)。石墨化焦為石墨化爐生產(chǎn)環(huán)節的附屬產(chǎn)品，由于公司石墨化生產(chǎn)規模較大，也成為公司主要產(chǎn)品之一。作為新興的負極材料供應商，公司著(zhù)力于人造石墨負極材料，在自主化和一體化方面具有突出優(yōu)勢，關(guān)鍵設備自主設計開(kāi)發(fā)，全工序自行生產(chǎn)，打造了負極材料一體化生產(chǎn)基地。
截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，歐陽(yáng)永躍持有公司48.9281%的股份，為公司的控股股東、實(shí)際控制人。
歐陽(yáng)永躍，董事長(cháng)、總經(jīng)理，1966年3月生，中國籍，澳大利亞永久居留權。1988年畢業(yè)于湖南大學(xué)，本科學(xué)歷。1988年7月至2000年11月，在上海碳素廠(chǎng)（現中鋼集團上海碳素廠(chǎng)有限公司）擔任工程師；2001年10月至2018年11月，在上海尚太擔任執行董事、經(jīng)理；2008年9月至2017年12月，擔任尚太有限執行董事、經(jīng)理；2017年12月至2020年8月，擔任尚太有限董事長(cháng)、總經(jīng)理；2020年8月至今，擔任公司董事長(cháng)、總經(jīng)理。
尚太科技擬在深交所主板上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6494.37萬(wàn)股人民幣普通股并且發(fā)行數量占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行的保薦機構為國信證券股份有限公司，保薦代表人為張文、李龍俠。
公司擬募集資金154,363.85萬(wàn)元，其中106,363.85萬(wàn)元用于尚太科技北蘇總部項目，48,000.00萬(wàn)元用于補充流動(dòng)資金。
經(jīng)營(yíng)現金凈額連負兩年半
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，尚太科技的營(yíng)業(yè)收入分別為46,880.89萬(wàn)元、54,678.48萬(wàn)元、68,192.47萬(wàn)元、73,697.79萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為11,539.90萬(wàn)元、8,843.29萬(wàn)元、15,255.63萬(wàn)元、17,485.41萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為12,084.35萬(wàn)元、11,827.83萬(wàn)元、15,191.92萬(wàn)元、17,438.66萬(wàn)元。
2018年至2021年1-6月，尚太科技銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金分別為25,479.78萬(wàn)元、28,248.81萬(wàn)元、30,427.54萬(wàn)元、42,840.84萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為1,592.50萬(wàn)元、-7,087.37萬(wàn)元、-14,818.33萬(wàn)元、-2,502.55萬(wàn)元。
經(jīng)計算，2018年至2021年1-6月，尚太科技的收現比分別為0.54、0.52、0.45、0.58。
尚太科技在回復中國經(jīng)濟網(wǎng)采訪(fǎng)時(shí)表示，公司主要處于鋰電池人造石墨負極材料產(chǎn)業(yè)鏈，上游原材料供應商為煉油廠(chǎng)商及其代理商，其議價(jià)能力強，付款要求高，通常要求預付貨款；同時(shí)，公司生產(chǎn)所需的電力等也需要通過(guò)銀行轉賬、電匯等方式支付。下游客戶(hù)主要為國內大型動(dòng)力電池廠(chǎng)商，通常有120天-150天的付款信用期，且主要采用銀行承兌票據方式付款。該種行業(yè)結算特點(diǎn)導致公司面臨貨款回收周期較采購付款周期長(cháng)，使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額為負。
報告期內分紅1604萬(wàn)元
2018年12月12日，尚太有限召開(kāi)董事會(huì )，決議通過(guò)尚太有限以2017年12月31日可供股東分配的利潤為基數向公司股東派發(fā)現金股利1,604.00萬(wàn)元，并提交股東會(huì )審議。2018年12月28日，尚太有限召開(kāi)股東會(huì )，審議通過(guò)了該股利分配計劃。該等股東股利已派發(fā)完畢，個(gè)人所得稅由公司代扣代繳。
除上述股利分配事項外，報告期內，公司未進(jìn)行其他股利分配。
負極材料銷(xiāo)售收入占比八成
報告期各期，公司負極材料銷(xiāo)售收入分別為10,644.36萬(wàn)元、34,955.80萬(wàn)元、49,587.01萬(wàn)元和58,606.46萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為23.06%、64.98%、73.98%和80.96%，為公司主要的收入來(lái)源。
2018年至2021年1-6月，尚太科技負極材料平均銷(xiāo)售單價(jià)分別為3.04萬(wàn)元/噸、3.12萬(wàn)元/噸、2.58萬(wàn)元/噸、2.60萬(wàn)元/噸。2019年、2020年、2021年1-6月，負極材料平均銷(xiāo)售單價(jià)變動(dòng)率分別為2.72%、-17.44%、0.96%。
毛利率高于同行平均水平
2018年至2021年1-6月，尚太科技毛利率分別為35.83%、40.63%、38.02%、36.66%，同行業(yè)公司毛利率平均值分別為29.25%、29.15%、30.36%、32.42%。
報告期各期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為39.25%、37.08%、35.38%和35.11%，呈現逐年小幅下降趨勢。其中，負極材料產(chǎn)品毛利率分別為35.83%、40.63%、38.02%和36.66%。
2021年上半年負極材料產(chǎn)能利用率115.95%
報告期內，尚太科技負極材料的產(chǎn)能利用率分別為89.17%、74.34%、66.64%、115.95%，金剛石碳源的產(chǎn)能利用率分別為91.11%、98.03%、78.08%、76.84%。
報告期內，尚太科技負極材料產(chǎn)銷(xiāo)率分別為95.99%、87.81%、92.92%、101.70%，金剛石碳源產(chǎn)銷(xiāo)率分別為99.58%、94.07%、111.15%、95.33%，石墨化焦產(chǎn)銷(xiāo)率分別為99.39%、87.60%、107.48%、85.66%。
2021年6月末應收賬款賬面余額4.3億
報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為13,278.70萬(wàn)元、22,404.56萬(wàn)元、31,856.48萬(wàn)元、43,029.44萬(wàn)元，應收賬款賬面價(jià)值分別為12,572.30萬(wàn)元、21,239.00萬(wàn)元、30,263.65萬(wàn)元和40,874.26萬(wàn)元，占當期總資產(chǎn)的比例分別為18.77%、22.16%、20.12%和19.29%，占總資產(chǎn)的比例較高。
尚太科技對中國經(jīng)濟網(wǎng)表示，受下游新能源行業(yè)的持續高速發(fā)展，2021年上半年公司負極材料實(shí)現的收入與去年全年相當，故期末處于信用期內的應收賬款隨之增長(cháng)。報告期各期末，公司無(wú)單項計提壞賬準備的應收賬款，應收賬款賬齡主要在1年以?xún)?，占比分別為99.65%、99.75%、100.00%和99.94%。公司應收賬款質(zhì)量較好。
報告期各期末，公司應收賬款前五名客戶(hù)合計金額分別為11,271.40萬(wàn)元、20,303.45萬(wàn)元、29,969.85萬(wàn)元和39,050.02萬(wàn)元，占應收賬款余額的比例分別為84.88%、90.62%、94.07%和90.75%。其中，寧德時(shí)代應收賬款金額占比分別為60.94%、82.87%、74.09%、68.16%。
報告期內，尚太科技的應收賬款周轉率分別為5.32、3.23、2.65、4.14，同行業(yè)可比上市公司的應收賬款周轉率平均值分別為3.59、3.76、3.03、4.25。
報告期內，票據是公司與客戶(hù)結算的主要方式之一，報告期各期末，尚太科技應收票據和應收款項融資合計賬面余額分別為9,477.68萬(wàn)元、5,269.29萬(wàn)元、14,197.31萬(wàn)元、24,009.01萬(wàn)元，應收票據和應收款項融資合計賬面價(jià)值分別為9,391.97萬(wàn)元、5,191.34萬(wàn)元、14,131.07萬(wàn)元和23,942.18萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比重分別為14.02%、5.42%、9.39%和11.30%。
2021年6月末存貨3.2億
報告期各期末，尚太科技存貨余額分別為5,875.39萬(wàn)元、18,833.65萬(wàn)元、20,856.57萬(wàn)元和31,860.02萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為14.92%、35.53%、25.01%和27.74%。
報告期各期末，公司存貨主要由原材料、在產(chǎn)品及半成品和庫存商品構成，上述四者合計占存貨比重分別為78.34%、89.60%、91.05%和87.28%。
報告期內，尚太科技的存貨周轉率分別為6.32、2.74、2.18、3.57，同行業(yè)可比上市公司的存貨周轉率平均值分別為2.69、2.73、2.50、3.63。
去年上半年對寧德時(shí)代及子公司銷(xiāo)售占比57.9%
2018年至2021年1-6月，尚太科技前五大客戶(hù)銷(xiāo)售金額占當期營(yíng)業(yè)收入比重分別為51.23%、68.39%、71.27%和74.24%，其中對寧德時(shí)代及其子公司銷(xiāo)售金額占當期營(yíng)業(yè)收入比重為16.77%、59.01%、57.73%和57.90%，占當期負極材料銷(xiāo)售金額比重為73.88%、92.30%、79.39%和72.80%。
尚太科技表示，2019年和2020年，公司對寧德時(shí)代銷(xiāo)售占比較高，分別為59.01%和57.73%，2021年1-6月，公司對寧德時(shí)代銷(xiāo)售占比達57.90%，仍維持較高水平，主要與寧德時(shí)代在下游行業(yè)市場(chǎng)占有率保持在較高水平有關(guān)。報告期內，寧德時(shí)代在國內動(dòng)力電池市場(chǎng)占有率持續提升，2019年和2020年分別為56.30%和62.50%。公司自2017年9月開(kāi)始向寧德時(shí)代送樣，經(jīng)過(guò)小試、大試、實(shí)地審查等環(huán)節，于2018年7月實(shí)現批量供貨。隨著(zhù)公司生產(chǎn)能力不斷擴大，技術(shù)水平持續提升，與寧德時(shí)代深入合作，對應銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售數量快速增加。
研發(fā)費用率低于可比公司均值
報告期內，公司的研發(fā)費用分別為1,750.95萬(wàn)元、2,006.68萬(wàn)元、2,215.43萬(wàn)元、2,103.16萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為3.73%、3.67%、3.25%、2.85%。
報告期內，同行業(yè)上市公司研發(fā)費用占營(yíng)業(yè)收入比重分別為4.48%、4.78%、5.05%、4.72%。
尚太科技研發(fā)費用率低于多數同行業(yè)可比公司，主要系：可比公司的產(chǎn)品涵蓋范圍較廣，產(chǎn)品結構與公司相比較為復雜，在各方面投入的研發(fā)費用較多。例如，杉杉股份經(jīng)營(yíng)鋰離子電池電解液、正極材料、負極材料以及光伏業(yè)務(wù)、儲能業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)；貝特瑞的產(chǎn)品不僅包括人造石墨還包括天然石墨、硅系復合負極材料、新型負極材料、正極材料等；璞泰來(lái)則包括負極材料業(yè)務(wù)、膜材料業(yè)務(wù)、鋰電設備業(yè)務(wù)等；而公司主營(yíng)鋰離子負極材料的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷(xiāo)售，相對而言，公司研發(fā)資源和投入不像上述可比公司那么分散，專(zhuān)注于人造石墨負極材料的研發(fā)；作為后發(fā)的人造石墨負極材料生產(chǎn)商，公司產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓的時(shí)間有限，公司基于成本控制優(yōu)勢，以具有市場(chǎng)競爭力的價(jià)格獲取客戶(hù)的青睞，近兩年營(yíng)業(yè)收入增幅較大。
曾存在股權代持情形
根據招股說(shuō)明書(shū)，2008年設立至2017年馬鳳亮、閔廣益退出期間，公司存在股權代持的情形。
2008年9月，尚太有限成立，由歐陽(yáng)永躍實(shí)際享有66.67%的股權，由馬鳳亮實(shí)際享有33.33%的股權；2012年5月，尚太有限新增注冊資本2000萬(wàn)元，由歐陽(yáng)永躍認繳，出資方式為貨幣；2013年5月，馬鳳亮及歐陽(yáng)永躍向閔廣益轉讓部分股權；2017年9月，尚太有限新增注冊資本9500萬(wàn)元，新增注冊資本全部由歐陽(yáng)永躍認繳。上述增資等情況均存在股權代持。
2017年，為解決股權代持及隱名股東事項，使股權結構清晰，避免潛在爭議和糾紛，歐陽(yáng)永躍、馬鳳亮、閔廣益決定處理歷史股權代持事項。馬鳳亮由于其年齡較長(cháng)，準備退休，且擔心公司轉型從事鋰電池負極材料的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，決定退出尚太集團，將自己持有的尚太集團股權轉讓。
尚太科技在回復中國經(jīng)濟網(wǎng)采訪(fǎng)時(shí)表示，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，股票代持事項已全部還原并清理，上述代持及代持解除事宜系基于雙方的真實(shí)意思表示，不存在任何爭議、潛在糾紛或其他未決事項，不構成對本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)性障礙。除上述已披露的情況外，尚太有限的設立及歷次股權變動(dòng)均履行了公司的內部審批程序，并依法辦理了工商變更登記手續，其設立及歷次股權變動(dòng)真實(shí)、合法、有效。（來(lái)源： 中國經(jīng)濟網(wǎng)）
