金價(jià)創(chuàng )歷史新高之際，金店撐不住了。
10月22日，周大福(01929.HK)在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，2025財年第二季度（2024年7月1日~9月30日）的零售值同比下降21%。報告期內，該集團在內地凈關(guān)閉145家零售門(mén)店。
無(wú)獨有偶，近日六福集團（00590.HK）最新發(fā)布的25財年二季報也顯示，該公司整體零售值同比下滑16%，同店銷(xiāo)售同比下滑35%，門(mén)店凈減少76家。
零售市場(chǎng)上，隨著(zhù)現貨黃金沖上每盎司2700美元，續創(chuàng )新高，黃金零售價(jià)格也突破800元/克。10月22日，老廟掛牌價(jià)為808元/克，周大福的金價(jià)掛牌價(jià)為806元/克，老鳳祥掛牌價(jià)為807元/克；同日上海黃金交易所現貨黃金AU9999最新價(jià)為623.88元/克。
行業(yè)人士對第一財經(jīng)記者稱(chēng)，快速上漲的黃金價(jià)格，疊加黃金首飾加工費和品牌溢價(jià)高等因素，消費者觀(guān)望情緒增強，使得黃金首飾消費在一定程度上受到了抑制，黃金首飾零售商銷(xiāo)售壓力增加。金價(jià)高企及巨幅波動(dòng)使得黃金加工銷(xiāo)售企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險增大，批發(fā)零售企業(yè)進(jìn)貨變得謹慎，首飾加工企業(yè)原料成本上升、出貨量下降，部分中小型加工企業(yè)甚至停工放假。
從股價(jià)表現來(lái)看，截至10月22日，周大福收報7.28港元/股，六福珠寶收報15港元/股。近一個(gè)月，兩只金飾股股價(jià)分別累計跌超16%、10%。
金飾股零售額大降
具體看來(lái)，零售額大降、大面積閉店令周大福業(yè)績(jì)承壓明顯，該公司預計集團2025上半財年（2024年4月1日~9月30日）的營(yíng)業(yè)額較去年同期下降約18%至22%，而凈溢利則下降約42%至46%。
2024年第三季度的零售值同比下降21%。其中，內地直營(yíng)店及加盟店的同店銷(xiāo)售分別同比下降24.3%及20.3%；香港的同店銷(xiāo)售下跌27.8%，澳門(mén)則減少40.2%。
周大福稱(chēng)，近幾個(gè)月國際金價(jià)大幅波動(dòng)，集團于2024年9月30日按黃金市價(jià)重估未償還的黃金借貸時(shí)產(chǎn)生非現金的未變現虧損，而去年同期的黃金借貸市價(jià)重估則錄得收益，是上半年凈溢利下降的主要原因。
六福集團最新發(fā)布的25財年二季報顯示（7月1日至9月30日）整體零售收入同比下跌25%，其中香港及澳門(mén)市場(chǎng)同比下跌 31%，中國內地市場(chǎng)則下跌9%。
六福集團稱(chēng)，報告期內國際平均金價(jià)（每盎司兌美元）同比上漲29%，金價(jià)高企削弱消費情緒，故黃金產(chǎn)品的同店銷(xiāo)售跌38%，而定價(jià)首飾產(chǎn)品的同店銷(xiāo)售則下跌24%。
"不過(guò)內地市場(chǎng)（包含自營(yíng)店及品牌店）及香港市場(chǎng)的同店銷(xiāo)售跌幅自9月起開(kāi)始收窄。" 六福集團稱(chēng)，2024年10起同店銷(xiāo)售表現略有改善，短期金價(jià)急升雖然會(huì )影響銷(xiāo)售，但毛利率的提升將有助減低銷(xiāo)售下跌的影響。
金飾需求"畏高"情緒明顯，根據世界黃金協(xié)會(huì )統計，2024年二季度中國市場(chǎng)金飾需求創(chuàng )下自2009年以來(lái)的同期新低，僅為86噸，上半年中國金飾消費則同比下降18％至270噸。后期在季節性因素和金價(jià)高企的雙重影響下，金飾消費可能會(huì )持續疲軟。
金價(jià)續創(chuàng )新高
隨著(zhù)多頭卷土重來(lái)，近期黃金價(jià)格持續向上突破，屢創(chuàng )新高。
年初至今COMEX黃金期貨價(jià)格累計漲超27%，近日盤(pán)中摸高至2755美元/盎司。
從持倉來(lái)看，最新公布的CFTC持倉數據顯示，截至2024年10月15日當周，紐約商品交易所COMEX黃金期貨多頭持倉增加21866張或4.66%，至490742張；非商業(yè)性?xún)舳囝^頭寸增加8254張，至286434張，占比為53%。
截止10月21日，全球最大黃金ETF基金SPDR的黃金持有量為888.63噸，較年內低點(diǎn)3月中旬的815.13噸已經(jīng)增持73.5噸。
南華期貨有色總監夏瑩瑩對第一財經(jīng)分析稱(chēng)，國際金價(jià)持續刷新紀錄新高，是受到多方面利多因素共振的影響。長(cháng)周期看，當前以美元為主的信用貨幣體系信譽(yù)下滑推升黃金傳統貨幣屬性需求，其中也發(fā)揮了黃金作為硬通貨的抗通脹功能。
美聯(lián)儲自9月啟動(dòng)降息周期后，當下仍處于降息的初級階段。機構認為，對利率敏感的黃金投資需求仍處于增長(cháng)周期，降息交易開(kāi)啟將進(jìn)一步催化金價(jià)上漲。同時(shí)全球地緣沖突風(fēng)險仍在加劇，也階段性助推黃金避險需求。
夏瑩瑩預計，四季度黃金仍有進(jìn)一步上漲動(dòng)能，但2025年黃金價(jià)格的不確定可能上升，主要因美國經(jīng)濟的著(zhù)陸方式仍存較大不確定，而這直接影響美聯(lián)儲下一步貨幣政策選擇。
她分析稱(chēng)，根據1980年以來(lái)美聯(lián)儲7輪降息周期中美國經(jīng)濟的表現結果看，其中5次陷入衰退，僅2次實(shí)現軟著(zhù)陸。衰退路徑則預示美聯(lián)儲將加速降息甚至擴表，金價(jià)有望在衰退恐慌出現時(shí)暫時(shí)急跌；軟著(zhù)陸路徑則預示美聯(lián)儲貨幣政策寬松力度將有限，而這可能引發(fā)黃金在25年出現一定程度的因多頭獲利回吐而回調的壓力。
"黃金上漲勢頭有望延續。金價(jià)今年以來(lái)的漲幅超過(guò)24%，我們看好投資需求增加將驅動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步上行。"瑞銀預計，2025年6月金價(jià)有望沖破2700美元/盎司。面對宏觀(guān)和地緣政治的不確定性，從投資組合角度來(lái)看，黃金的避險屬性也使其頗具吸引力。
此外，夏瑩瑩認為，黃金是一種長(cháng)期投資資產(chǎn)，但當前黃金持續創(chuàng )新高下，追漲風(fēng)險亦不斷加大，建議投資者可以分步買(mǎi)入的方式分散價(jià)格風(fēng)險。四季度角度看，黃金整體調整力度預計有限，因推動(dòng)本輪金價(jià)上漲的利多因素仍未消散。
