7月11日，中國人民銀行發(fā)布數據顯示，6月末，廣義貨幣（M_2）余額258.15萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)。6月份，人民幣貸款增加2.81萬(wàn)億元，同比多增6867億元；社會(huì )融資規模增量為5.17萬(wàn)億元，比上年同期多1.47萬(wàn)億元。
業(yè)內人士認為，隨著(zhù)各項穩增長(cháng)一攬子政策落地實(shí)施，金融機構持續加大對實(shí)體經(jīng)濟支持力度，信貸有效需求顯著(zhù)回升，信貸結構明顯優(yōu)化，6月份金融數據整體超出市場(chǎng)預期，預示宏觀(guān)經(jīng)濟繼續復蘇向好。
“6月份信貸、社融大幅沖高，超過(guò)市場(chǎng)預期，主要有幾方面原因：一是宏觀(guān)經(jīng)濟恢復勢頭進(jìn)一步增強，房地產(chǎn)市場(chǎng)也有所回暖，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟融資需求回升；二是穩經(jīng)濟一攬子政策加速落地，金融支持穩增長(cháng)進(jìn)一步發(fā)力，助推企業(yè)中長(cháng)期貸款同比大幅多增；三是專(zhuān)項債發(fā)行迎來(lái)歷史最高峰。”東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青說(shuō)。
植信投資研究院高級研究員王運金表示，二季度多項紓困政策密集落地，對信貸與社會(huì )融資增長(cháng)拉動(dòng)效果明顯。二季度市場(chǎng)流動(dòng)性相對充裕，支持中小微貸款與居民住房貸款延期、新增1萬(wàn)億元國家融資擔?；?、下發(fā)8000億元政策性銀行信貸額度等政策密集落地，積極的財政政策持續發(fā)力，有效實(shí)現了穩存量擴增量，對信貸與社會(huì )融資合理增長(cháng)起到了較好的政策效果。
6月份金融數據的另一個(gè)特征是結構明顯改善，具體表現在企業(yè)和居民中長(cháng)期貸款占比回升，票據沖量現象緩解。王青表示，伴隨經(jīng)濟恢復，銀行風(fēng)險偏好改善，向實(shí)體經(jīng)濟提供中長(cháng)期貸款的意愿有所提升。整體看，6月份信貸、社會(huì )融資及M_2增速都在上揚，顯示在政策發(fā)力和疫情緩和共同作用下，寬信用效應正在充分顯現。這將為下半年經(jīng)濟奠定堅實(shí)基礎。
具體看，M_2增速維持高位。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為原因在于：一是穩增長(cháng)背景下流動(dòng)性充裕，信貸投放加快。4月份以來(lái)，在全面降準、結構性貨幣政策工具持續發(fā)力等因素影響下，市場(chǎng)流動(dòng)性一直處于較為充裕的狀態(tài)，銀行加大信貸投放力度，貨幣派生效應增強；二是財政支出加快。6月份財政存款減少4367億元，同比多減365億元，銀行體系流動(dòng)性增加；三是非標融資壓降放緩。
信貸結構方面，6月份企業(yè)和居民融資需求都在改善。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華認為，企業(yè)中長(cháng)期貸款強勁反彈，票據融資下滑等，反映企業(yè)投資意愿在恢復。居民短期新增貸款同比多增，也反映出居民消費需求明顯回暖。“6月份新增票據融資為近14個(gè)月來(lái)最低水平，沖量現象明顯改善；多地解除封控，消費尤其是汽車(chē)消費得到一定改善，居民信貸恢復至去年同期水平。”王運金說(shuō)。
財政發(fā)力帶來(lái)政府債券融資大幅增加，也是拉動(dòng)社會(huì )融資增量的主力之一。王運金認為，上半年地方政府專(zhuān)項債發(fā)行基本完成全年額度；6月份企業(yè)直接融資有所恢復，新增融資3083億元，債券市場(chǎng)發(fā)行有所改善。二季度表外三項融資持續壓降，但規模逐月縮減。社會(huì )融資口徑人民幣貸款增加超過(guò)3萬(wàn)億元，表明非銀金融機構貸款有所下降。
溫彬表示，下階段，在穩就業(yè)、穩物價(jià)、穩增長(cháng)等政策目標下，貨幣政策將繼續發(fā)揮總量和結構雙重功能，引導金融機構加大普惠小微貸款支持力度，著(zhù)力穩定產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，發(fā)揮好助企紓困政策效應，降低企業(yè)綜合融資成本，全力支持實(shí)體經(jīng)濟。
為推動(dòng)經(jīng)濟運行盡快回歸常態(tài)，短期內金融數據仍將延續偏強走勢。王青預計，國內通脹形勢穩定，下半年貨幣政策將在穩增長(cháng)方向上保持較強連續性，外部金融環(huán)境收緊不會(huì )動(dòng)搖“以我為主”的政策基調。（經(jīng)濟日報記者 姚 進(jìn)）
