受美聯(lián)儲降息預期加強、美國大選及其經(jīng)濟政策不確定性仍存、通貨膨脹居于高位、中東及俄烏沖突愈演愈烈等諸多因素影響，投資者選擇黃金作為避險資產(chǎn)，各國央行也紛紛加大黃金儲備，國際市場(chǎng)現貨黃金價(jià)格刷新歷史高點(diǎn)。但也要看到，黃金并非真正意義上的對沖經(jīng)濟危機的有效工具。
多年來(lái)，貴金屬往往被投資者和市場(chǎng)觀(guān)察人士視為避風(fēng)港。世界經(jīng)濟和國際社會(huì )發(fā)生危機或陷入困境時(shí)，黃金經(jīng)常成為最佳投資對象。
今年以來(lái)，國際黃金市場(chǎng)受到強烈關(guān)注，金價(jià)持續攀升，從今年1月時(shí)的1990美元/盎司左右的水平持續攀升并超過(guò)了2500美元/盎司。近期，受美聯(lián)儲降息預期影響，倫敦現貨黃金價(jià)格曾刷新歷史高點(diǎn)至2531.58美元/盎司，今年以來(lái)累計漲幅已超20%。截至8月27日收盤(pán)，倫敦現貨黃金報2524.36美元/盎司，紐約商品交易所黃金期貨報2560美元/盎司。
推動(dòng)黃金價(jià)格走高的因素還包括通貨膨脹仍居高位、中東及俄烏沖突愈演愈烈等地緣政治沖突加劇。在這樣的國際背景下，不僅投資者選擇黃金作為避險資產(chǎn)，各國央行也紛紛加大黃金儲備。研究表明，過(guò)去3年來(lái)，實(shí)物黃金的名義價(jià)值上漲了50%，投資黃金的回報豐厚。黃金流動(dòng)性強，沒(méi)有信用風(fēng)險，受地緣政治的干擾較小，因此成為對沖不確定性的重要工具，其保值避險作用更加明顯。
美聯(lián)儲降息預期不斷增強，是近期金價(jià)上漲的主要原因。美聯(lián)儲主席鮑威爾8月23日表示，調整貨幣政策的“時(shí)機已到”，利率下調的時(shí)機和步伐將取決于最新數據、經(jīng)濟形勢展望的變化以及風(fēng)險的平衡。一向發(fā)言謹慎的鮑威爾鮮少向市場(chǎng)傳達如此直截了當的信息。如果利率下降，投資者存入銀行的現金或者購買(mǎi)政府短期債券的回報率就會(huì )走低，這給投資者放棄現金儲蓄或短期債券轉而投資黃金提供了空間。市場(chǎng)普遍認為美聯(lián)儲將在9月份開(kāi)始降息，以紐約商品期貨市場(chǎng)為中心，大量資金開(kāi)始購買(mǎi)黃金期貨，推動(dòng)金價(jià)走高。
美國大選及其經(jīng)濟政策不確定性也是投資者購買(mǎi)黃金的重要考慮。目前，美國國債總額已突破35萬(wàn)億美元大關(guān)。國會(huì )預算辦公室預測，到2034年美債規模占國內生產(chǎn)總值的比重將達到122%，打破先前106%的歷史紀錄。由于選情不明，市場(chǎng)認為美國經(jīng)濟政策存在極大不確定性。
各國央行加快購買(mǎi)黃金助推了金價(jià)上漲。世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，2023年全球各央行的凈黃金購買(mǎi)總額達到1037噸，為連續第二年儲備增加額超過(guò)1000噸。2022年，全球央行的黃金總購買(mǎi)量更高達1136噸，是1950年以來(lái)最高水平。今年前6個(gè)月，全球央行繼續凈增購了483噸黃金，在2023年上半年460噸的創(chuàng )紀錄水平基礎上進(jìn)一步增長(cháng)5%。發(fā)展中國家央行為了避免本國貨幣被美元收割，也將黃金作為對沖通脹和地緣政治緊張局勢的重要工具，加大了黃金儲備。此外，由于美國和歐盟決定凍結俄羅斯存在海外銀行的3500億美元資產(chǎn)，也刺激其他國家選擇儲備黃金以便分散美元風(fēng)險。
私人購買(mǎi)黃金掀起熱潮。統計數據顯示，近期英國皇家鑄幣局網(wǎng)站上的金銀交易量與去年平均水平相比大增336%，投資者數量增加53%。與過(guò)去不同的是，現在年輕人也喜歡投資黃金，幾乎一半的購買(mǎi)者年齡在30歲至49歲之間，其中大部分是千禧一代。從地域來(lái)看，來(lái)自土耳其、印度和哈薩克斯坦等國的年輕人正在以創(chuàng )紀錄的數量購買(mǎi)黃金。
也要看到，黃金并非真正意義上的對沖經(jīng)濟危機的有效工具。研究表明，自1880年以來(lái)，黃金價(jià)格年均增長(cháng)率為1.5%，在某些時(shí)期刨去通脹因素實(shí)際上是貶值的。美國1971年廢除金本位制以來(lái)，黃金的貨幣屬性已經(jīng)消失，其投資回報波動(dòng)性加劇。也就是說(shuō)，當投資者的避險需求增強時(shí)，黃金就會(huì )上漲，回報率也高；反之，當創(chuàng )新經(jīng)濟蓬勃發(fā)展時(shí)期，黃金的關(guān)注度就會(huì )下降，市場(chǎng)也就沒(méi)這么火熱。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：翁東輝）
