被動(dòng)投資的ETF市場(chǎng)正迎來(lái)歷史性時(shí)刻。
ETF規模從0到1萬(wàn)億，歷經(jīng)16年發(fā)展；從1萬(wàn)億到2萬(wàn)億，用時(shí)3年；而從2萬(wàn)億到2.5萬(wàn)億，只用時(shí)不到1年。今年以來(lái)，ETF又一次上演“加速度”擴容，總規模突破2.5萬(wàn)億元，成為權益類(lèi)基金新的增長(cháng)點(diǎn)和突破口。在政策的鼓勵下，ETF快速審批通道建立，促進(jìn)更多ETF產(chǎn)品的創(chuàng )新和推出，將為指數化投資帶來(lái)旺盛生命力，助力增量長(cháng)錢(qián)加速進(jìn)入權益市場(chǎng)。
規模超2.5萬(wàn)億元
在今年以來(lái)市場(chǎng)持續波動(dòng)的背景下，ETF規模依然穩步向前，成為權益投資發(fā)展新引擎。Wind數據顯示，截至7月16日，國內全部上市ETF規模達2.57萬(wàn)億元。其中，滬市產(chǎn)品574只，規模1.94萬(wàn)億元；深市產(chǎn)品398只，規模0.62萬(wàn)億元。
增長(cháng)的速度勢如破竹，增長(cháng)的結構同樣富有亮點(diǎn)。值得一提的是，作為權益類(lèi)基金的重要組成部分，股票型ETF規模持續逆市攀升，達1.87萬(wàn)億元，占全部ETF的比例為73.01%。此外，受海外投資情緒高漲影響，跨境ETF增長(cháng)尤為顯著(zhù)，最新規模達3303.9億元，較去年同期增長(cháng)826億元，增幅高達33%。今年以來(lái)，資源品價(jià)格回升助推商品型ETF的大發(fā)展，最新規模231.87億元，較去年同期實(shí)現翻倍。
近年來(lái)權益類(lèi)ETF發(fā)展日新月異，可謂“天時(shí)地利人和”。一方面，監管層對以ETF為代表的指數投資高度重視，推動(dòng)ETF持續擴容，豐富了投資者的投資及資產(chǎn)配置選擇；另一方面，近年來(lái)權益市場(chǎng)整體呈現震蕩態(tài)勢，行業(yè)輪動(dòng)速度加快，風(fēng)格“純粹”、跟蹤緊密的被動(dòng)產(chǎn)品配置價(jià)值提升。
隨著(zhù)越來(lái)越多投資者逐漸認可ETF投資價(jià)值，各類(lèi)參與者的力量持續壯大，ETF生態(tài)圈日益完善。保險、基金專(zhuān)戶(hù)、境外投資者、企業(yè)年金、私募信托、證券公司等機構投資者加大增持力度，成為ETF的主要增量資金來(lái)源。日益擴容的場(chǎng)內個(gè)人投資者隊伍，也為ETF生態(tài)圈帶來(lái)了新鮮血液。
ETF作為市場(chǎng)高效的投資工具與跟蹤標的，滿(mǎn)足投資者在眾多細分領(lǐng)域的投資需求，與投資者共享我國經(jīng)濟轉型的紅利，獲得了巨大的發(fā)展機會(huì )。國泰基金表示，一方面，隨著(zhù)資本市場(chǎng)深化改革的逐步推進(jìn)，境內ETF市場(chǎng)建設不斷完善，ETF產(chǎn)品線(xiàn)持續豐富，吸引中長(cháng)期資金入市。同時(shí)，創(chuàng )新類(lèi)產(chǎn)品不斷推出，更好滿(mǎn)足多元化投資需求。另一方面，在中國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展轉型的過(guò)程中，ETF產(chǎn)品聚焦先進(jìn)制造、數字經(jīng)濟、綠色低碳等支持國家戰略發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，支持國家重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，讓活水流入實(shí)體經(jīng)濟，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供長(cháng)期驅動(dòng)，有助于形成科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟高水平循環(huán)的生態(tài)圈。
按下加速鍵
隨著(zhù)高層定調為公募基金領(lǐng)航，以ETF為代表的指數基金被推上新的戰略高度。新“國九條”提綱挈領(lǐng)，強調要建立ETF快速審批通道，推動(dòng)指數化投資發(fā)展。
監管部門(mén)也多次出臺文件，助力指數基金發(fā)展。2022年發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》明確提出，大力推進(jìn)權益類(lèi)基金發(fā)展，支持成熟指數型產(chǎn)品做大做強，加快推動(dòng)ETF產(chǎn)品創(chuàng )新發(fā)展，不斷提高權益類(lèi)基金占比。
這意味著(zhù)，ETF產(chǎn)品被“官宣”按下加速鍵，權益市場(chǎng)有望迎來(lái)更豐富多元的ETF產(chǎn)品。一位華北公募人士表示，建立ETF快速審批通道，一方面可以加快新產(chǎn)品的上市流程，資本市場(chǎng)能夠更迅速地響應各方需求和變化，提高市場(chǎng)活力和效率；另一方面，也有望補齊ETF產(chǎn)品圖譜，促進(jìn)更多ETF產(chǎn)品的創(chuàng )新和推出，更好地滿(mǎn)足投資者對于多樣化投資工具的需求。當前市場(chǎng)渴望更多增量資金，加快ETF產(chǎn)品審批和入市意味著(zhù)將有更多增量長(cháng)線(xiàn)資金加快入市。
國泰基金也表示，ETF產(chǎn)品獲批速度加快，意味著(zhù)監管機構活躍資本市場(chǎng)、加快投資端改革、大力發(fā)展權益類(lèi)基金的舉措正在加快推進(jìn)和落地。震蕩市加速ETF獲批，對于基金公司而言，鼓勵加大產(chǎn)品創(chuàng )新力度，督促提高ETF產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)效率。對于資本市場(chǎng)而言，有助于帶來(lái)長(cháng)錢(qián)活水，進(jìn)一步提高資金流動(dòng)性，為中長(cháng)線(xiàn)資金提供配置工具，引入資本市場(chǎng)，有效提高市場(chǎng)的活躍度和穩定性。
破局之道在于創(chuàng )新
將目光擴散至全球資本市場(chǎng)，ETF發(fā)展也已進(jìn)入快車(chē)道。據統計，截至2023年年底，美國ETF規模占共同基金（含ETF）規模比例接近25%，而對比國內公募基金的31萬(wàn)億元總規模，ETF占比仍然有較大的突破空間。2.5萬(wàn)億元后，ETF要攀越的下一個(gè)高峰在何處？
滬上一位公募人士認為，不可否認當前被動(dòng)基金發(fā)展存在有效需求不足、供給結構失衡等問(wèn)題，尤其是ETF投資者的群體規模還有很大增長(cháng)空間。
不過(guò)，被動(dòng)基金發(fā)展的掣肘問(wèn)題有望在發(fā)展中得到解決。不斷豐富創(chuàng )新以契合投資者日益旺盛的多元資產(chǎn)配置需求是ETF行業(yè)破局的主要方向，基金公司將通過(guò)挖掘創(chuàng )新發(fā)展新機遇，不斷豐富ETF投資生態(tài)圈。對于ETF的產(chǎn)品布局與創(chuàng )新方向，華寶基金指數投資總監、指數研發(fā)投資部總經(jīng)理胡潔表示，一方面聚焦核心寬基類(lèi)ETF，有助于便利境內外長(cháng)線(xiàn)資金配置A股核心資產(chǎn)，進(jìn)一步發(fā)揮指數產(chǎn)品服務(wù)中長(cháng)期資金配置的功能；另一方面對于特色行業(yè)主題ETF，圍繞中國經(jīng)濟轉型、科技迭代創(chuàng )新、消費理念升級、多層次資本市場(chǎng)等概念的行業(yè)主題進(jìn)行研究布局，可以更好地捕捉結構化的投資機會(huì )。此外，跨境ETF將迎來(lái)更大發(fā)展機會(huì )，跟蹤寬基指數的跨境ETF覆蓋市場(chǎng)越來(lái)越廣泛，新的跨境行業(yè)主題ETF也有望相繼出現。
胡潔認為，類(lèi)比美國ETF產(chǎn)品結構與其創(chuàng )新產(chǎn)品數量的持續增長(cháng)，未來(lái)國內ETF市場(chǎng)除股票型ETF之外，也可多關(guān)注債券型ETF、商品型ETF等不同品種的ETF。同時(shí)，結構型ETF、策略型ETF、杠桿型ETF等海外創(chuàng )新品種也值得研究探討。
上述華北公募人士也看好跨境ETF的未來(lái)空間。廣度方面，彈性較強、高經(jīng)濟增速的新興市場(chǎng)具備較強發(fā)展機遇，基金公司可圍繞相關(guān)市場(chǎng)具有競爭力的核心產(chǎn)業(yè)進(jìn)行深度挖掘。深度方面，可橫向和縱向挖掘行業(yè)主題機遇，前瞻性地布局更細分的經(jīng)濟結構調整和產(chǎn)業(yè)轉型方向。此外，指數增強ETF以及國內尚未涉足的主動(dòng)型ETF也可以作為創(chuàng )新的方向。
國泰基金表示，參考海外市場(chǎng)，國內ETF還有不少值得持續布局的方向，例如性?xún)r(jià)比較高的寬基類(lèi)ETF，下沉的行業(yè)和主題類(lèi)ETF，也可以適當儲備Smart Beta類(lèi)ETF、跨國寬基類(lèi)及行業(yè)主題類(lèi)ETF，適當布局債券ETF，商品ETF方面可等待進(jìn)一步政策，并考慮在控制風(fēng)險的前提下研發(fā)創(chuàng )新類(lèi)ETF。（來(lái)源： 中國證券報）
