今年以來(lái)，超長(cháng)期限國債ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）業(yè)績(jì)表現優(yōu)異、規模體量增長(cháng)極為迅速。7月30日，“博時(shí)上證30年期國債ETF”盤(pán)初一度大漲觸及104.486元，“鵬揚中債—30年期國債ETF”一度觸及115.989元，均再創(chuàng )歷史新高。
中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，近期，貨幣政策加碼穩定經(jīng)濟增長(cháng)，政策利率和貸款市場(chǎng)報價(jià)利率普遍下調，加上完成全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標還需要宏觀(guān)政策進(jìn)一步發(fā)力，“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”背景下投資者加大對國債的投資等，這些因素共同推動(dòng)包括超長(cháng)期限國債在內的國債收益率降低，進(jìn)而導致超長(cháng)期限國債ETF價(jià)格走高。
在東源投資首席分析師劉祥東看來(lái)，超長(cháng)期限國債ETF屢創(chuàng )新高的原因有以下幾點(diǎn)。首先，當前國內處于低利率環(huán)境，而歐洲已經(jīng)在今年6月開(kāi)始降息，美國也或將開(kāi)啟降息周期，市場(chǎng)預期我國央行未來(lái)進(jìn)一步下調政策利率的概率增大，投資者對于利率下行的預期直接推動(dòng)了國債ETF的價(jià)格上漲。
其次，在全球經(jīng)濟不確定性加大的背景下，投資者對安全資產(chǎn)的需求增加，而當下的高質(zhì)量資產(chǎn)相對稀缺，國債作為具有低風(fēng)險、穩定收益特性的投資工具，受到了投資者的青睞，推動(dòng)了國債ETF的價(jià)格上漲。此外，隨著(zhù)機構投資者和個(gè)人投資者對國債ETF的認知和接受度提高，資金流入加速，也在一定程度上推動(dòng)了國債ETF的價(jià)格上漲。
南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝認為，與直接購買(mǎi)超長(cháng)期特別國債相比，國債ETF具有流動(dòng)性好、分散投資、交易便捷、跟蹤誤差小和投資門(mén)檻低等優(yōu)勢。例如，個(gè)人投資者可以直接購買(mǎi)30年期國債ETF，最小交易單位為100份，約1萬(wàn)元。
劉祥東表示，國債ETF在交易所上市交易，投資者可以隨時(shí)買(mǎi)賣(mài)，具有更好的流動(dòng)性，而超長(cháng)期特別國債通常需要在發(fā)行時(shí)購買(mǎi)，二級市場(chǎng)流動(dòng)性相對較低，可能面臨較大的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差。而且，投資者購買(mǎi)國債ETF，相當于持有一籃子國債的投資組合，在一定程度上分散了投資風(fēng)險，而購買(mǎi)單一國債，風(fēng)險較為集中，缺乏分散投資的優(yōu)勢。同時(shí)，國債ETF的管理費率通常較低，有助于降低投資者的長(cháng)期持有成本，并且相較于直接購買(mǎi)多只國債的交易成本，購買(mǎi)國債ETF的整體費用可能更低。
作為一款相對較新的工具化產(chǎn)品，普通投資者參與超長(cháng)期限國債ETF投資時(shí)仍需注意理性投資。鵬揚基金相關(guān)人士提示，一是要充分了解其風(fēng)險收益特征和自身投資需求，超長(cháng)期國債進(jìn)行長(cháng)期配置和交易的功能都很明顯，但其并不是進(jìn)行流動(dòng)性活錢(qián)理財、要求短期高勝率的工具；二是以長(cháng)期配置的思路進(jìn)行投資，體驗會(huì )相對較好，更能獲得長(cháng)久期、高票息帶來(lái)的好處；三是作為超長(cháng)期限利率資產(chǎn)，定價(jià)影響較復雜，受到經(jīng)濟基本面、資金面、貨幣和財政政策、債券市場(chǎng)供需、估值、跨市場(chǎng)情緒等各個(gè)維度影響，對于交易型投資者而言，需要加強市場(chǎng)研究。
業(yè)內人士表示，從長(cháng)期來(lái)看，投資者對具備清晰特征的工具化產(chǎn)品的需求在提升，產(chǎn)品還要能符合金融行業(yè)的政策導向，債券指數基金恰好滿(mǎn)足以上要求，超長(cháng)期國債指數作為其中一個(gè)細分品類(lèi)，發(fā)展潛力巨大。
婁飛鵬提醒廣大投資者，國債本身是安全資產(chǎn)，但這并不意味著(zhù)在二級市場(chǎng)的國債交易就是絕對安全的，二級市場(chǎng)國債交易存在價(jià)格漲跌是正常的市場(chǎng)現象。普通投資者購買(mǎi)超長(cháng)期限國債基金投資仍然需要關(guān)注風(fēng)險，根據自身的風(fēng)險承受能力和投資收益預期進(jìn)行理性投資。 （經(jīng)濟日報記者 勾明揚）
