2022年上半年，大宗商品價(jià)格持續處于高位，化肥、谷物和金屬等創(chuàng )下了近年價(jià)格新高，大宗商品繁榮周期再現。
然而，作為全球主要的大宗商品生產(chǎn)地和出口地，拉美主要國家滯脹壓力增加，政治和社會(huì )風(fēng)險敞口有所擴大，短期內恐難走出新一輪“失去的十年”。
地區經(jīng)濟短暫復蘇
2014年至2019年期間，拉美GDP平均增長(cháng)僅0.3%，在全球各地區中持續“墊底”，而地區政治波動(dòng)和社會(huì )動(dòng)蕩也較前期有所上升。彼時(shí)，聯(lián)合國拉美經(jīng)委會(huì )等權威國際機構已在警示，拉美恐陷入又一輪“失去的十年”，即低增長(cháng)疊加政治和社會(huì )危機頻發(fā)的階段，類(lèi)似于上世紀80年代。2020年，在新冠肺炎疫情的沖擊下，拉美地區GDP進(jìn)一步下滑7%，創(chuàng )下了120年來(lái)的新低。2021年，在全球大宗商品價(jià)格上升、主要經(jīng)濟體經(jīng)濟復蘇和疫情影響日漸常態(tài)化這三大趨勢的影響下，拉美經(jīng)濟出現較大反彈，制造業(yè)和對外貿易的增長(cháng)尤為顯著(zhù)，地區GDP增長(cháng)率達到6.9%，但仍未恢復至疫情前水平。
2022年上半年，拉美逐步“帶疫解封”，服務(wù)業(yè)有效復蘇，促使地區就業(yè)大致恢復到疫前水平，有利于釋放被疫情抑制的前期需求。同期，由于大宗商品價(jià)格持續高漲，“近岸投資”趨勢為地區價(jià)值鏈調整提供新利好，加之經(jīng)濟低谷中的資產(chǎn)價(jià)格相對“低廉”，全球對拉美投資出現新高潮，阿根廷、巴西、智利和哥倫比亞等國的外資流入量甚至達到了近十年來(lái)的同期最高水平。投資、消費和出口的積極變化支撐了拉美地區上半年相對有力的增長(cháng)，地區GDP一季度同比增長(cháng)2.8%，二季度仍延續良好的增長(cháng)勢頭。
然而，拉美的近期反彈更多是前期急速下滑背景下的“統計效果”，地區增長(cháng)失速的問(wèn)題并未消除。一方面，“被邊緣化”的現象仍在延續。國際貨幣基金組織近期發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》顯示，拉美地區2022年經(jīng)濟增長(cháng)率仍低于全球平均水平，在新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家中，僅好于深受俄烏沖突影響的歐洲經(jīng)濟體。另一方面，差異性更趨明顯。大宗商品價(jià)格上升加大了拉美內部的差異。
多數拉美國家面臨的三大挑戰日漸顯現。一是通脹挑戰。俄烏沖突期間，大宗商品價(jià)格上漲、美國加息增大的貶值壓力以及疫情激勵政策疊加，使拉美面臨輸入性和內源性通脹壓力，主要經(jīng)濟體通脹率不斷攀升。據聯(lián)合國拉美經(jīng)委會(huì )統計，地區通脹率在2021年底為6.6%，到2022年4月已升至8.1%。截至6月末，委內瑞拉和阿根廷的累計通脹率已經(jīng)超過(guò)50%，巴西、智利等國的通脹率也創(chuàng )下近期新高。二是貨幣挑戰。高通脹引發(fā)拉美多國貨幣對美元貶值。截至7月19日，地區貨幣對美元匯率平均貶值7%，除玻利維亞、巴西、巴拉圭、秘魯和烏拉圭外，其他國家均有不同程度的貶值。三是債務(wù)挑戰。疫情期間較高的公共支出推高了政府赤字和債務(wù)。據世界銀行統計，2021年拉美公共債務(wù)占GDP的比例為71.6%，是上世紀90年代初（約80%）以來(lái)的峰值，而2022年底該比例將為69.8%左右，仍處于較大的債務(wù)風(fēng)險敞口中。
失速態(tài)勢仍將延續
拉美正處于新一輪大選周期，多數國家將在近三年內完成總統選舉或議會(huì )選舉。政治周期與經(jīng)濟低迷疊加，增加了拉美的發(fā)展困難，地區中短期經(jīng)濟前景不容樂(lè )觀(guān)。
短期內，拉美發(fā)展面臨三大約束邊界。一是改革邊界。本輪大選周期中，左翼回歸已成定勢。但是，大選并未消弭拉美政治分裂的痼疾，秘魯、智利等左翼新近執政國家推出的改革方案一再打折扣，無(wú)法徹底破解結構性困境。二是經(jīng)濟政策邊界。拉美國家多奉行通脹目標制，巴西等國已被迫多次加息，這不僅擠出了私人投資，還擠壓了可能的貨幣政策空間，而該地區多數國家對公共債務(wù)占GDP比例的法定約束也限制了財政空間。三是外部邊界。初級產(chǎn)品在拉美出口中占29%，在巴西、哥倫比亞、智利和阿根廷等南美大國更是占比超過(guò)44%，這使拉美的出口收入、財政收入與經(jīng)濟績(jì)效呈現出較強的正相關(guān)。隨著(zhù)部分初級產(chǎn)品價(jià)格回落，地區可用財力資源受到擠壓。
在短期約束下，拉美經(jīng)濟在下半年面臨較大挑戰與風(fēng)險。在經(jīng)濟增長(cháng)態(tài)勢上，滯脹仍將延續。拉美多國央行預測，由于全球不確定性加劇，地區通脹仍將保持高位。同時(shí)，外資和消費受通脹和貶值的影響，持續上升空間有限，對下半年經(jīng)濟推動(dòng)作用有限。因此，拉美整體年內仍將處于低增長(cháng)區間，延續疫情前的失速態(tài)勢。
在經(jīng)濟風(fēng)險上，拉美將面臨三大難題。一是債務(wù)壓力。美聯(lián)儲連續加息，推動(dòng)全球金融和信貸收緊，加之貨幣貶值壓力，將提高償債成本，對外債處于較高水平的拉美地區形成挑戰，阿根廷等外債余額較高的國家面臨債務(wù)風(fēng)險。二是糧食危機。上半年，除厄瓜多爾外，拉美各國食品價(jià)格增長(cháng)均超過(guò)了整體通脹率，巴西、智利、哥倫比亞、墨西哥、巴拉圭和烏拉圭的食品通脹率同比達到兩位數，地區糧食安全堪憂(yōu)。三是減貧挑戰。滯脹勢必對居民收入和購買(mǎi)力形成負面沖擊，拉美貧困率和赤貧率或將超過(guò)2021年水平，增大地區社會(huì )風(fēng)險。
長(cháng)期以來(lái)，拉美的外部脆弱性和內部動(dòng)力缺失是限制地區可持續發(fā)展的結構性壁壘。2021年至今的短暫復蘇無(wú)法為拉美提供支撐改革的必要條件，而地區政治、經(jīng)濟和社會(huì )風(fēng)險仍在持續積累，拉美短期內恐難以擺脫低迷增長(cháng)的態(tài)勢。
?。ū疚膩?lái)源：經(jīng)濟日報 作者系中國社會(huì )科學(xué)院拉丁美洲研究所研究員 岳云霞）
